Вчора ввечері відкрив торгову панель — основні криптовалюти синхронно обвалилися, біткоїн одразу пробив рівень підтримки у 65000 доларів. Панічні настрої миттєво поширилися в спільноті: хтось підозрює, що великі гравці виходять із ринку, хтось боїться прихованих негативних новин, а більшість вагається — чи варто фіксувати збитки та йти.

Але якщо ти справді провів у цьому ринку кілька років, то розумієш: у цьому падінні немає якихось глибоких змов — по суті, на ринку одночасно спрацювали два фактори, які “викачали” ліквідність. Короткострокова паніка — це нормально, але якщо зрозуміти логіку процесів, можна прийняти правильне рішення.

**Перший “насос”: термінові фінансові операції Мінфіну США**

Останнім часом баланс рахунку TGA (умовно “чековий рахунок” федерального уряду США) наближався до нуля, і щоб уникнути розриву ланцюга платежів, Мінфін терміново випустив держоблігацій на 163 млрд доларів. Що це означає?

Інституційні інвестори, фонди, а частково й роздрібні гравці змушені були витратити реальні гроші, щоб купити ці облігації. За одну ніч понад 170 млрд доларів ліквідності було “заморожено” у фіксованих доходних інструментах, і ці кошти не могли потрапити у ризикові активи.

А криптовалюта по суті й є типовим представником високоліквідних ризикових активів. Коли з ринкового басейну раптово викачують таку суму, падіння цін практично неминуче. Це як басейн, у якого закрутили кран із водою, а злив залишили відкритим — рівень води хіба не впаде?

**Другий “насос”: жорсткі заяви ФРС**

Щойно ринок ще не встиг оговтатись, як чиновник ФРС Гулсбі підлив олії у вогонь. У нічній промові він прямо сказав, що поточна інфляція ще далека від цільового рівня ФРС, і ймовірність зниження ставок у грудні мізерна.

Ця фраза остаточно поховала надії ринку на пом’якшення політики. Слід розуміти, що крипторинок значною мірою рухає саме ліквідність: зниження очікувань на ставку = зростання вартості грошей = тиск на ризикові активи. Такі макроекономічні негативи часто б’ють по настроях сильніше, ніж технічний аналіз.

Тож бачиш, у цьому падінні немає жодних містичних сил: просто наклалися два фактори — масштабний випуск держоблігацій, який “заморозив” ліквідність, і риторика ФРС проти зниження ставок. Ринок просто найбільш прямолінійно реагує на цю реальність жорсткішої ліквідності.

Короткострокові коливання неминучі, але якщо фундаментальні чинники не змінилися, таке падіння через викачування ліквідності може бути нагодою для нових позицій. Головне — не піддаватися емоціям, а чітко бачити справжні рушійні сили ринку.