BTC впав з 126 000 доларів до 80 000, 35% просто зникли.

Ліквідації за ліквідаціями, ті, хто намагався зловити дно, залишилися в мінусі, весь ринок ніби поставили на беззвучний режим — окрім звуків сповіщень про ліквідацію.

Але ти помітив одну річ?

Графіки "кровоточать", а з боку політики сигнали сиплються наввипередки: ФРС зупинила кількісне затягування, очікування зниження ставки злетіло до 87%; SEC там теж поступилися — збираються запровадити якусь «інноваційну відстрочку», регуляторна логіка змінилася з "перекрити" на "відкрити"; по всьому світу ETF-канали відкриваються один за одним, кастодіальні та клірингові інфраструктури шалено розвиваються…

Короткостроково, звісно, боляче. Але на довгу дистанцію? Зелене світло вже горить.

Питання: **Де ж гроші?**

Ті крихти від роздрібних інвесторів уже ні на що не впливають.

Останні два роки всі дивляться на так звані «компанії-скарбниці цифрових активів» (DAT) — публічні компанії, які міняють акції на крипту, купують ще більше на ціновій премії, і теоретично можуть запустити ефект маховика.

Звучить привабливо. А на практиці? Як тільки починається паніка, ціна акцій падає нижче чистих активів, маховик зупиняється, а іноді й починає "відсмоктувати" гроші. Ще гірше: усі 200+ DAT у світі разом тримають лише 115 мільярдів доларів у криптоактивах — це навіть менше 5% усього ринку.

Такий обсяг не може підтримати справжній цикл.

Ще небезпечніше — у паніці вони можуть бути змушені продавати, і тоді самі стануть прискорювачем обвалу.

Тому ставка на «кмітливі компанії» й «ентузіазм роздрібних» уже вичерпала себе.

Те, чого ринку зараз бракує, — це значно більший обсяг, стійкіша структура та довготерпеливий капітал.

Справжні великі гроші вже заходять на ринок трьома новими шляхами (продовження в оригіналі)