Голова Банку Японії Кадзуо Уеда нещодавно зробив гучну заяву — прямо назвав дату політичного засідання 18 грудня й сказав, що рішення буде "прийматися за обставинами". На перший погляд, слова спокійні, але Волл-стріт одразу вибухнула. Лише за десять днів імовірність підвищення ставки в Японії на ринку зросла з 20% до 80% — така швидкість зміни ринку нагадує китайську оперу з миттєвими перевтіленнями.

Ланцюгова реакція не забарилася: дохідність японських облігацій підскочила, диференціал між ставками США та Японії скоротився, і долар щодо єни почав різко падати. А біткоїн? За кілька годин віддав майже весь приріст за останні десять днів. Трейдери зараз найбільше бояться, що Банк Японії справді несподівано підніме ставку перед Різдвом — спогади про "масове знищення прибуткових угод" у грудні 2022 року ще свіжі. Кінець року й так характеризується низькою ліквідністю, а якщо ще й різкий рух — це може добити ринок.

Чому варто лише Банку Японії щось сказати, і біткоїн одразу реагує? Вся справа в стратегічній схемі "кредитування в єнах". Логіка проста: береш єни під наднизькі ставки (інколи навіть під від’ємні), і вкладаєш у біткоїн чи технологічні акції — ризиковані активи з високою дохідністю, отримуючи вигоду і на різниці ставок, і на зростанні ціни. Останні десятиліття м’яка політика Банку Японії була як нескінченний басейн дешевих грошей, підтримуючи подібні угоди й додаючи ліквідність на крипторинку.

Але зараз усе змінилося. Хоча раніше Уеда вже подавав сигнали жорсткішої політики, цього разу він прямо позначив дату засідання, і ринок відчув справжній поворот. Якщо Японія справді підвищить ставку, усі плечі, побудовані на дешевій єні, доведеться згортати — дорожче брати гроші, хто захоче ризикувати? Капітал повернеться в єну для безпеки, і саме такі ризикові активи, як біткоїн, можуть постраждати першими.