Коли мова заходить про рушійні сили крипторинку, перша реакція більшості — стежити за Федеральною резервною системою США. Але чи замислювалися ви, що роль японської єни насправді теж чимала?

За приблизними оцінками, принаймні третина імпульсу поточного бичачого ринку BTC походить від арбітражних операцій з єною. Логіка дуже проста — інституції беруть у Японії кредити в єнах під наднизькі відсотки, обмінюють їх на долари і вкладають у високоризикові активи, серед яких криптовалюти є одним із ключових напрямків. Ця схема неодноразово працювала під час періодів м’якої монетарної політики.

Але що буде, якщо Банк Японії справді оголосить про підвищення ставки 18 числа? Зміцнення єни безпосередньо зруйнує поточний арбітражний баланс. Під тиском відтоку капіталу BTC, який і так знаходиться у фазі ведмежого ринку, може зазнати ще більшого тиску на продаж.

Звісно, є ще одна змінна: якщо Федеральна резервна система у грудні таки знизить ставку, це певною мірою пом’якшить удар. Але до того часу ринку, схоже, доведеться пережити цю хвилю холоду з Токіо.