Чому США підтримують криптовалюту? Відповідь можливо криється у величезному боргу в 37 трильйонів доларів

null

Автор | Андрій Джих

Редактор | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

Перекладач | Дінь Дінь（@XiaMiPP）

У нещодавньому Російському економічному форумі, що відбувся у Росії, один із найближчих радників Путіна зробив заяву, яка привернула широке увагу. Він зазначив, що США готуються використовувати криптовалюти та стабільні монети у майже непомітний спосіб для всебічного знецінення своїх державних боргів, що сягають до 37 трильйонів доларів.

Його слова були: США таємно планують «перенести» цей борг у криптосистему, через так звану «криптозхмару» здійснити системний перезапуск, а кінцевий результат — змусити інші країни платити за це.

На перший погляд, це може здатися божевільною теорією. Але подібні погляди не є новими. Засновник MicroStrategy, мільярдер Майкл Сейлор, раніше відкрито пропонував Трампу досить суперечливу ідею: продати всі золоті запаси США і купити біткоїни. Очистити золотовалютні резерви і на цю ж суму придбати 500 тисяч біткоїнів. Таким чином, ви зробите весь золотий актив нефінансовим. А наші опоненти — країни, що мають великі золоті резерви — їх активи зменшаться до майже нуля, тоді як наші активи зростуть до 100 трильйонів доларів, і США зможуть контролювати глобальну резервну капітальну мережу та резервну валютну систему.

Але питання в тому: чи це реально? Чи можливо це?

YouTube-блогер Андрій Джих, що має 2.93 мільйони підписників, у одному відео розібрав, що саме говорив радник Путіна і як США можуть за допомогою стабільних монет і біткоїна знецінити свої борги у 37 трильйонів доларів. Odaily 星球日报 підготував і переклав цей відеоматеріал.

Перше питання: хто саме це сказав?

Виступаючий — Антон Кобяков, старший радник президента Росії Володимира Путіна, на цій посаді вже понад десять років, відповідає за зовнішнє стратегічне повідомлення Росії на важливих форумах, таких як Восточний економічний форум.

У своїй промові він чітко заявив: США намагаються переписати правила гри на ринку золота і криптовалют, їх кінцева мета — ввести світову економіку у так звану «криптозхмару». Як тільки глобальна фінансова система буде перенесена у цю систему, США зможуть закласти свої величезні державні борги у стабільні монети та інші цифрові активи, і за допомогою знецінення їх фактично списати борги.

Друге питання: що означає «знецінення боргів»? Як це працює?

Розглянемо крайній приклад. Уявімо, що весь світ має лише один купюру номіналом 100 доларів. Я позичає цю купюру, і тепер я винен весь світ. Щоб повернути борг, потрібно повернути цю 100-доларову купюру.

Якщо я чесно поверну борг, я поверну цю ж купюру. Але уявімо, що я маю «суперсилу» — контроль над випуском резервної валюти.

Тоді я не повертаю ту саму купюру, а друкую нову — ще одну 100-доларову купюру.

Що відбувається? Грошова маса у світі зростає з 100 до 200 доларів, але кількість товарів, нерухомості, ресурсів залишається незмінною.

Результат — ціни починають зростати: нерухомість, акції, золото, і особливо популярні товари стають дорожчими; те, що раніше коштувало 1 долар, тепер коштує 2 долари. Все дорожчає, але пропозиція залишається незмінною. Це і є інфляція.

Коли я повертаю цю «купюру» вам, здається, що я виконав борг. Але насправді купюра, яку ви отримали, має меншу купівельну спроможність — вона вже коштує лише половину. Я не порушую зобов’язань, але через друк нових грошей я зменшую реальну цінність боргу.

Стабільні монети копіюють цю стару схему.

Але багато хто не усвідомлює: це один із найстаріших і найпоширеніших способів погашення боргів у історії людства. Це — спосіб, яким США завжди погашали борги.

Знецінення боргів не означає дефолт, це не означає несплату. Це просто зменшення реальної вартості боргу через інфляцію або валютний маніпуляції.

І таке вже багато разів відбувалося в історії: після Другої світової війни, у 1970-х роках під час великої інфляції, після пандемії — масове друкування грошей.

Тому, коли радник Росії каже, що «США можуть використовувати криптовалюти для знецінення боргів», він не відкриває новий механізм, а описує давно відомий американський спосіб.

Реальні зміни полягають у тому, що: стабільні монети можуть поширити цю схему по всьому світу.

Потрібно уточнити: це не означає, що 37 трильйонів доларів «прямо перетворюються у стабільні монети». Йдеться про використання доларових стабільних монет, що базуються на американських боргах, для розподілу боргової структури США по всьому світу. Коли долар знецінюється через інфляцію, збитки несуть всі, хто володіє цими стабільними монетами.

Я хочу підкреслити дуже важливий і часто ігнорований економічний факт, поділяючись думкою Джеффа Боута: природний стан економіки — це дефляція. Тобто, якщо у світі є фіксована кількість грошей, з часом через технологічний прогрес і підвищення виробничої ефективності ціни на товари природно знижуються. Це — природний закон. Але реальність інша: уряди можуть безмежно створювати гроші.

Коли нові гроші потрапляють у систему, їх потрібно «кудись подіти», інакше вони знеціняться. Тому їх вкладають у нерухомість, акції, золото, біткоїн. Саме тому ці активи з часом зростають у ціні. Але насправді вони зберігають свою купівельну спроможність, а валюта, що їх підтримує, стає все слабшою. Це не зростання активів, а знецінення долара.

Справжня цінність стабільних монет — розподіл і контроль.

А що, якщо ви зможете розширити цю «суперсилу»? Що, якщо ви зможете поширити цю схему за межі США? Ось де стабільні монети стають корисними.

Якщо США вже можуть знецінювати борги через інфляцію, то що ще може зробити стабільна монета? Відповідь — два слова: розподіл і контроль.

Коли в США інфляція зростає, відчуття цього — миттєве: ми бачимо вищі рахунки за продукти, дорожчі будинки, зростання цін на енергоносії, можливо, підвищення ставок і зниження індексу споживчих цін (CPI). Це викликає невдоволення населення.

Але стабільні монети працюють інакше. Оскільки резерви зазвичай зберігаються у короткострокових американських боргах, попит на долар і американські борги може зростати разом із популярністю стабільних монет, що створює самопідсилювальний механізм. Коли USDT, USDC широко використовуються по всьому світу, вони фактично є цифровими борговими зобов’язаннями, підтриманими американським боргом. Це означає, що фінансування боргів США «аутсорситься» глобальним користувачам.

Якщо США знецінюють борги через інфляцію, то навантаження ляже не лише на громадян США, а й буде «експортоване» через систему стабільних монет у весь світ. Тоді інфляція стане своєрідним податком, який спільно несуть усі власники стабільних монет, оскільки їх цифрові долари втрачають купівельну спроможність. Технічно, ця система вже працює: долари поширені по всьому світу, а стабільні монети стають ще більшим ринком і будуть зберігатися на смартфонах користувачів.

Ще одна частина пазлу — стабільні монети можуть здаватися нейтральними, оскільки їх можуть створювати приватні компанії, а не лише уряд. Це означає, що вони не мають політичного тягаря, пов’язаного з Федеральною резервною системою або Мінфіном. За законом «Геніальний акт» (Genius Act), лише уповноважені емітенти — банки, трастові компанії або інші компанії з особливим дозволом — можуть випускати регульовані доларові стабільні монети у США.

Якщо Apple або Meta захочуть, вони цілком можуть випустити свою валюту, наприклад, «Metacoin». Не потрібні технічні прориви, а лише політичне дозволення. Просто потрібно догодити владі і вкласти достатньо капіталу — і тоді можна отримати «пропуск».

Саме тому стабільні монети відіграють таку важливу роль у процесі знецінення боргів США. Вони фактично пропонують «контроль рівня центрального банку (CBDC)», але без необхідності носити на собі ярлик CBDC, що є дуже чутливим у глобальному масштабі.

Критична проблема стабільних монет — довіра, яку важко повністю перевірити

Але проблема в тому, що інші країни світу цю довіру не купують. Ми вже бачили це на прикладі масового купівлі золота центральними банками.

Заявляється, що стабільні монети мають бути прив’язані до долара або американських боргів у співвідношенні 1:1, тобто кожна стабільна монета має бути забезпечена 1 доларом готівкою або еквівалентним активом. Але реальність у тому, що ні приватні особи, ні іноземні уряди не можуть з абсолютною впевненістю провести незалежний аудит цих резервів.

Tether, Circle публікують звіти про резерви, але довіряти цим емітентам і аудиторським компаніям — складно, оскільки більшість з них знаходяться у США. У масштабах у десятки трильйонів доларів це — дуже високий бар’єр довіри між країнами.

Навіть якщо у майбутньому блокчейн зможе забезпечити миттєвий і прозорий аудит резервів стабільних монет, це не вирішить глибших проблем — США завжди зможуть змінювати правила.

Історія вже дала чіткий попереджувальний сигнал. У 1971 році уряд Ніксона односторонньо припинив обмін долара на золото. Це був радикальний «переворот правил»: обіцянки залишилися, але їх виконання було скасоване однією фразою «це жарт».

Тому цифрова валюта, побудована на принципі «довіряйте нам», навряд чи здобуде світову довіру. Технічно нічого не зможе зупинити США у майбутньому від ухвалення рішення, подібного до того, що вони зробили з золотом у 1971 році, — відмовитися від прив’язки стабільних монет до золота. Це — головна причина, чому світова спільнота залишається дуже обережною щодо нових цифрових валютних систем.

Отже, питання: чи дійсно США зважаться на це?

На мою думку, така ймовірність не лише існує, а й є майже неминучою. США вже експериментують із цим, але не так, як ми чуємо.

Наприклад, Майкл Сейлор відкрито пропонував Трампу і його родині створити стратегічний резерв біткоїнів. Його ідея — якщо США продадуть золото і масово куплять біткоїн, це знизить ціну золота і послабить конкуренцію з Китаєм і Росією, а також підвищить ціну біткоїна і допоможе переформатувати баланс США.

Але цього так і не сталося. Навпаки, під час президентства Трампа ідея створення американського резерву біткоїнів залишилася лише на рівні обговорень і ніколи не стала реальністю. Офіційна позиція США — не використовувати платники податків для купівлі біткоїна, і на рівні публічних заяв цього не видно. Тому я вважаю, що це не станеться так, як пропонує Майкл Сейлор.

Але це не означає, що історія закінчена. Адже уряд не обов’язково має діяти особисто, щоб бути учасником. Реальний «задній хід» — у приватному секторі.

MicroStrategy фактично стала «публічною компанією з біткоїнами», яка під керівництвом Майкла Сейлора постійно збільшує свої запаси, і вже має сотні тисяч біткоїнів. Тому питання: чи безпечніше і менш помітно, якщо приватна компанія першою накопичить таку кількість біткоїнів, ніж уряд?

Це не буде сприйнято як операція центрального банку і не викличе паніку на світових ринках. А коли біткоїн стане стратегічним активом, уряд США цілком може через інвестиції або контроль отримати опосередкований доступ до біткоїнів — так само, як він раніше володів частками в Intel та інших компаніях, — цей прецедент уже існує.

Замість відкритого продажу золота, азартних ігор на трильйони доларів у біткоїнах або нав’язування системи стабільних монет, США більш розумно і відповідно до своєї звичної тактики — дозволити приватному сектору першим випробувати цю модель. Коли вона доведена до досконалості і стає важливою, тоді вже держава зможе її інтегрувати і зробити офіційною.

Такий підхід є більш прихованим, поступовим і має «можливість заперечення», доки раптом не стане очевидним, що все вже офіційно.

Отже, головне, що я хочу сказати: існує багато способів, як це може статися, і дуже ймовірно, що так і станеться. Погляд російського радника не є випадковим — якщо США справді прагнуть кардинально вирішити проблему державного боргу, то стратегія з цифровими активами майже неминуча.