‍#MacroWatchFedChairPick

Якщо б я мав зараз визначити голос для наступного Голови ФРС, я залишився б з чинним: Джеромом Пауеллом.

Ось аргументи на користь "прагматичного центриста" у сучасних умовах:
1. Макроекономічна відповідність: довіра — це валюта
Ми перебуваємо на делікатному етапі переходу від "боротьби з інфляцією" до "спрямування м’якої посадки". У цій фазі найбільшим активом ринку є довіра до ФРС. Пауелл заслужив свою репутацію, доводячи, що ФРС не боїться ламати речі (інфляцію) навіть якщо це шкодить. Заміна його зараз на чисто м’який голос ризикує розхитати очікування щодо інфляції, тоді як радикальний яструб ризикує спричинити непотрібну жорстку посадку. Нам потрібна стабільна рука, яку ми маємо, а не новий експеримент.
2. Позиція щодо політики: підхід Пауелла "залежність від даних" — єдиний раціональний шлях зараз. Економічні сигнали змішані (сильна зайнятість, охолодження споживання, липка інфляція послуг). Нам не потрібен ідеолог зараз; нам потрібен технік, який не боїться тримати ставки високими, якщо дані цього вимагають, але готовий знизити їх, якщо ринок праці тріщить. Ця гнучкість — риса "Золотої середини", необхідна для 2024/2025.
3. Аналіз впливу на ринок
·
Акції США: Ненавидять невизначеність. Оновлення Пауелла сигналізує про стабільність режиму. Це знімає премію "політичного ризику", дозволяючи акціям торгуватися на основі фундаментальних показників (прибутки/ШІ), а не гадати, що зробить новий новачок.
·
Облігації: Крива доходності потребує довгострокової цілі інфляції, якій можна довіряти. Пауелл підтверджує ціль 2%. Інший кандидат може коливатися, спричиняючи сплески довгострокових доходностей (цінуючи інфляційний ризик) або крах (оцінюючи рецесію).
·
Крипто: Це делікатний погляд. Хоча крипто прагне нижчих ставок (ліквідності), воно боїться хаосу більше. Призначення Пауелла означає передбачуване регуляторне середовище та валюту, яка не зруйнується. Передбачуваність — це основа, на якій будуються ризикові активи.
Вердикт: У світі геополітичної нестабільності та економічного переходу "нудне" і "передбачуване" є кращими генераторами альфі. Пауелл забезпечує міст, необхідний для переходу від високої інфляції до сталого зростання без роздування балансу.
‍#Fed #MonetaryPolicy