Коли на ринку державних облігацій Японії виникають збої, криптовалютний сектор зазвичай також зазнає коливань. Логіка за цим насправді не є таємницею і зводиться до трьох взаємопов’язаних механізмів.

**Примусове закриття позицій арбітражниками**
Якщо дохідність японських державних облігацій зростає, організаціям, що займаються арбітражем із позикою йен, стає важко. Вони будуть поспішати продати свої біткойни та інші високоризикові активи, щоб обміняти їх на йену для погашення кредитів, що безпосередньо створює тиск на продажі на ринку.

**Зміна глобальних психологічних очікувань**
Японія довгий час була єдиною розвиненою економікою, яка зберігала нульову ставку. Як тільки вона змінює монетарну політику, ринок отримує сильний сигнал: «Можливо, ера дешевої ліквідності справді закінчується». Ці побоювання швидко поширюються по світових капітальних ринках, і високоризикові активи першими зазнають продажу.

**Перерозподіл коштів у режимі безпеки**
Коли зростає економічна невизначеність, традиційні інвестори переводять кошти у безпечні активи, такі як японські державні облігації, золото та долар США. Якщо атрибут "цифрового золота" у біткойна не буде достатньо визнаний, йому буде важко отримати вигоду з коштів у режимі безпеки, і він може продовжувати втрачати цінність.

**Історичний досвід**
Наприкінці 2022 року, коли Банку Японії було зроблено лише незначне коригування у політиці процентних ставок, світові ринки різко впали, а ціна біткойна за один день знизилася більш ніж на 5%. Це був лише невеликий коливальний рух, але при масштабнішому змінюванні політики удар може бути у багато разів сильнішим.

**Цикл політики та потоки капіталу**
- Вивільнення ліквідності в Японії → дешеві кошти йдуть у глобальні ринки, частина з них спрямовується у високоризикові активи, криптовалютний сектор отримує вигоду
- Зміцнення політики в Японії → повернення дешевих коштів, тиск на високоризикові активи у світі
- Зміна політики в Японії → посилення паніки на ринку, криптовалютний сектор, як зона ризику, може швидко падати

Тому професійні учасники крипторинку не повинні зосереджуватися лише на діях Федеральної резервної системи США, а й уважно стежити за розвитком політики Банку Японії. Коли він зменшує "кран" ліквідності, ринок з нашого боку може опинитися перед ризиком вичерпання коштів.