З 1996 року — вперше——оцінка золотих резервів не-американських центробанків вже перевищила обсяг їхніх американських облігацій. Що означає цей переломний момент? Давайте розглянемо дані.

На кінець 2025 року золотих резервів офіційних центробанків поза США становило понад 900 млн тройських унцій. За котуванням золота в кінці року ці золоті активи коштували приблизно 3,93 трильйона доларів США. У той же період ці центробанки тримали американські облігації (короткострокові та довгострокові) на суму близько 3,88 трильйона доларів США. Результат очевидний — золото перевершило американські облігації.

Чому ціна на золото так різко зростає? У 2025 році міжнародна ціна на золото подорожчала на 70%, з 2600 доларів США за унцію на початку року прямо до 4500 доларів США в кінці року. Центробанки протягом попередніх років непомітно збільшували свої золоті резерви, і цей щосок спричинив миттєве збільшення їхньої балансової вартості.

Але за цим лежить глибша логіка. Після конфлікту між Росією та Україною у 2022 році Сполучені Штати прямо заморозили валютні резерви Росії — це було сигналом для глобальних центробанків про політичні ризики надмірної залежності від активів у доларах США. Країни почали розуміти, що розміщувати всі яйця в одному кошику доларів США небезпечно. Збільшення золотих резервів та зменшення американських облігацій стали класичнім методом диверсифікації ризиків.

З іншого боку, борг федерального уряду Сполучених Штатів уже перевищив 34 трильйони доларів США, дефіцит продовжує неухильно зростати. Ринок почав сумніватися в довгостроковій спроможності США погашати борги та купівельній спроможності доларів США. На цьому тлі центробанки різних країн через коригування структури резервів посилюють самостійність та стійкість своїх фінансових систем до ризиків — це вже не дивно. Вибір глобальних центробанків уже зрозумілий: золото стає новою улюбленою резервною активом нової епохи.