Інсайдерська торгівля, можливо, є найціннішою частиною прогнозування ринку

Автор: Chloe, ChainCatcher

Оригінал: Інсайдерська торгівля може бути найціннішою частиною прогнозного ринку

Нещодавно лідер Венесуели Мадуро був затриманий, і ще до публікації новин у mainstream-медіа, аккаунт на Polymarket, створений наприкінці грудня, тихо закрився з прибутком у 1242%. Ця подія спричинила появу законопроекту американського конгресмена Ritchie Torres «Закон про громадську чесність фінансових прогнозних ринків 2026 року», який намагається перенести регулювання «інсайдерської торгівлі» з традиційних фінансів у криптовалютний ринок.

У цій статті на основі випадку Мадуро глибоко досліджується спірна тема «інсайдерської торгівлі» у прогнозних ринках, переосмислюється, чи нам потрібен у децентралізованих платформах абсолютний рівний азартний заклад, чи точний механізм пошуку істини?

Момент «пророка» Polymarket: точний прогноз щодо відставки Мадуро

У січні 2026 року було підтверджено затримання лідера Венесуели Мадуро. Поки світові ЗМІ ще підтверджували джерела новин, дані на децентралізованому прогнозному ринку Polymarket вже давали відповідь.

Новий аккаунт, створений наприкінці грудня 2025 року на Polymarket, наче мав божественний погляд і точно передбачив подію. Цей аккаунт у момент, коли ринок був у спокої, зробив чотири ставки, всі з яких стосувалися можливості втручання США у Венесуелу. Найбільша ставка — 32 537 доларів на те, що Мадуро піде у відставку до 31 січня. Тоді ймовірність такого екстремального сценарію становила лише кілька відсотків, і цей аккаунт купував активи за рекордно низькою ціною — 7 центів.

Коли вночі у суботу з’явилася новина про підтвердження військових дій від Трампа, ці контракти миттєво зросли до майже 1 долара. За менш ніж 24 години цей аккаунт отримав прибуток понад 400 тисяч доларів, з доходністю у 1242%. Це був не просто спекулятивний хід, а точний прицільний удар.

Чи це таємний пророк, чи інсайдерська торгівля?

Такий масштабний прибуток із поглядом бога швидко став об’єктом обговорення у спільноті. З підвищенням інтересу з’явилися звинувачення у інсайдерській торгівлі:

Аналізатор на блокчейні Andrew 10 GWEI вказав, що шлях коштів цього аккаунта має дуже високий ступінь схожості: 1 січня з Coinbase було знято 252.39 SOL, а за день до цього на інший гаманець було внесено 252.91 SOL, що співпадає за сумою та часом (відстань у 23 години), що натякає на можливий обхід через біржу. Більш спірним є те, що пов’язаний гаманець зареєстрований на доменах StCharles.sol і має великі транзакції з адресою Steven Charles Witkoff, співзасновником WLFI, що тісно пов’язаний із родиною Трампа. Це викликає підозру, що йдеться про інсайдерську торгівлю з використанням внутрішньої інформації Білого дому.

Платформа аналізу блокчейну BubbleMaps висловила іншу думку. Вони вважають, що висновки про «час і суму» є поверхневими, і вказують, що на блокчейні існує щонайменше 20 гаманців, що відповідають цій моделі, а у аргументації Andrew бракує прямого доказу руху коштів між гаманцями, тому немає підстав стверджувати, що цей аккаунт пов’язаний із співзасновником WLFI.

Конгресмен пропонує закон про чесність: регулювання інсайдерської торгівлі у прогнозних ринках

Ця подія також стала поштовхом до внесення Ritchie Torres законопроекту «Закон про громадську чесність фінансових прогнозних ринків 2026 року», який забороняє федеральним службовцям, політичним призначенцям та працівникам адміністрації використовувати «важливу непублічну інформацію», отриману у зв’язку з державною службою, для торгівлі у прогнозних ринках, пов’язаних із урядовою політикою.

Однак цей законопроект стикається з двома основними перешкодами. По-перше, через тривалість і складність законодавчого процесу у складній політичній системі США, він може пройти довгий шлях слухань і боротьби за інтереси, і зрештою перетворитися на декларацію без реального впливу.

По-друге, у децентралізованому середовищі важко контролювати дотримання закону, оскільки потоки коштів на блокчейні легко приховати за допомогою приватних протоколів або складних механізмів транзиту. Хоча цей законопроект символізує початок офіційного втручання традиційних фінансів у прогнозні ринки з метою захисту роздрібних інвесторів і забезпечення чесної участі, потрібно задуматися: чи не спричинить така регуляція конфлікт із основними цінностями децентралізованих платформ і не призведе до їхнього провалу?

Головні цінності прогнозних ринків і парадокс інсайдерської торгівлі

Повертаючись до першопринципів, виникає питання: навіщо існує прогнозний ринок — щоб кожен мав рівні можливості отримати прибуток чи щоб отримати найточніший прогноз?

Заборона інсайдерської торгівлі у традиційних фінансах спрямована на захист довіри роздрібних інвесторів і запобігання перетворенню капіталу на інструмент влади. Але у прогнозних ринках їхня головна цінність — «відкриття істини».

Прогнозний ринок — це механізм, що збирає розрізнені дані у ціновий сигнал. Якщо заборонити участь у ринку «знаючих» щодо «відставки Мадуро», то ціна залишатиметься «гадкою аматорів», а не відображатиме реальні ймовірності, що зменшить точність прогнозів.

У випадку з Мадуро, якщо виграшем є не інсайдери, а експерти з аналізу інформації, які відстежують аномальні радіосигнали на кордоні Венесуели, приватні літаки, навіть публічні закупівлі Міноборони США, і на основі моделей роблять висновки про можливий військовий сценарій, то така поведінка у традиційних регуляторів може викликати суперечки. Але у логіці прогнозних ринків це цінна «інформаційна ціна».

Головна мета прогнозних ринків — руйнувати монополію на інформацію. Коли учасники інтерпретують розмиті, запізнілі дипломатичні заяви уряду, ціни на ринку вже сигналізують правду. Тому замість заборон, важливо розглядати їх як інструмент пошуку істини, що заохочує приховану інформацію виходити на поверхню через торги, і дає можливість швидко реагувати на ризики.

Прогнозні ринки — інструмент пошуку істини, а не місце для чесної торгівлі

Закон «2026 року про громадську чесність фінансових прогнозних ринків» може відображати неправильне розуміння регуляторів щодо децентралізованих платформ. Якщо ми прагнемо до «повної чесності» прогнозного ринку, то в кінцевому підсумку отримаємо «повністю неефективний» прогнозний ринок.

Водночас, глибока суть випадку Мадуро показує, що справжня цінність прогнозних ринків — у тому, що вони перетворюють приховану істину у сигнали, доступні всім у блокчейні. Прозорість блокчейну руйнує чорний ящик, і хоча ми не завжди можемо одразу визначити, хто стоїть за аккаунтами, коли з’являються великі позиції або різкі коливання ймовірностей, ринок фактично подає сигнал. Це привертає розумні гроші, які швидко реагують, і швидко зменшують нерівність інформації, перетворюючи «інсайдерську» інформацію у «публічну».

Прогнозний ринок — це не фондовий ринок, а інструмент колективного людського розуму. Щоб цей інструмент залишався точним, потрібно дозволяти певний рівень арбітражу інформації. Тому замість заборонити сигнали, слід задуматися, чи не слід розглядати прогнозні ринки як інструмент пошуку істини, а не як місце для чесної торгівлі?