Великі інвестори вкладають 2,36 мільйонів доларів у опціони BTC, одночасно розгортаючи стратегії як на підвищення, так і на зниження — справжні наміри за цим.

Один трейдер на платформі Deribit купив значний портфель біткойн-опціонів: 660 BTC коллів на $120,000 (близько $860,000) та 660 BTC путів на $80,000 (близько $1.5 млн), загальних інвестицій близько $2.36 млн, обидві із терміном погашення 27 березня. Цікавість цієї угоди полягає не в самій сумі, а у виборі стратегії трейдера, одночасно ставлячи на зростання та падіння. Що насправді намагається виразити цей трейдер?

Стреддл-стратегія: ставка на волатильність, а не на напрямок

Ця угода використовує класичну стратегію “стреддл” (Straddle). Трейдер одночасно купує коли та пути на один і той самий день закінчення, намір ясний: він не ставить на те, що BTC буде рости чи падати, а ставить на те, що протягом наступних трьох місяців BTC матиме значне коливання.

Логіка прибутку цієї стратегії виглядає так:

• Якщо BTC значно виросте вище $120,000 до 27 березня, кол буде дуже прибутковим
• Якщо BTC значно впаде нижче $80,000, пут буде дуже прибутковим
• Поки коливання достатньо велике, щоб перевищити загальну вартість обох опціонів ($2.36 млн), трейдер матиме прибуток

Цю стратегію використовують, коли очікується значна ринкова волатильність, але невідомий напрямок.

Поточна ціна BTC знаходиться між двома страйками

За останніми даними, поточна ціна BTC становить $91,921.87, це місце дуже цікаво. Страйк трейдера на коли — $120,000 (приблизно на 30% вище від поточної ціни), страйк на пути — $80,000 (приблизно на 13% нижче від поточної ціни).

Це означає:

• Щоб кол був прибутковим, BTC потребує ще зростання на близько $8,000 протягом наступних трьох місяців
• Щоб пут був прибутковим, BTC потребує падіння на близько $11,900 протягом наступних трьох місяців
• Трейдер дав собі достатньо простору для прибутку

За останніми показниками BTC — зростання за 7 днів на 3.84%, але падіння за 24 години на 2.37%, ринкова волатильність справді існує.

Ринок опціонів випускає бичачий сигнал

Час появи цієї угоди дуже гідний уваги. За останніми даними ринку опціонів, на Deribit найвищі концентрації коли зі страйком $100,000 та терміном до 30 січня, їх номіналу вартість вже подвоїла номіналу вартість путів на $80,000 за той же період. Це показує, що розумні гроші на ринку вже почали переглядати позицію в межах бичачої стратегії.

Найголовніше, що вимірювання відносної вартості путів, здешевлена премія путів значно пом’якшилась. Це звичайно означає, що ринок уже вийшов з паніки кінця 2025 року й більше не очікує найнегативніших сценаріїв падіння. На такому фоні трейдер сміє ставити $2.36 млн на волатильність, що певною мірою також відбиває очікування на великий рух на ринку.

Ринкове значення: перехід від паніки до очікування

Ця угода відбиває зміну ставлення учасників ринку опціонів до майбутнього. Коли ринок у крайній паніці, люди шалено купують пути як страховку. Тепер трейдер займається одночасною покупкою колів та путів, це означає, що паніка минула, ринок почав очікувати волатильність та можливості.

Варто відмітити, що обсяг торгів на Deribit у 2025 році вже перевищив $23 млрд, що приблизно в 3 рази більше, ніж у 2024 році. Крім того, Coinbase за $4.3 млрд придбав Deribit, що також свідчить про те, що важливість ринку деривативів отримує все більше уваги. На такому фоні позиції великих гравців у опціонах часто можуть відбивати справжні судження інституцій щодо ринку.

Висновок

Ця угода BTC-опціонів на суму $2.36 млн по суті являє собою ставку на “волатильність”. Трейдер ставить не на напрямок, а на те, що протягом наступних трьох місяців BTC буде мати достатню цінову волатильність. У поєднанні з уже бичачими настроями, які показує поточний ринок опціонів, та значним пом’якшенням премії путів, ця угода більше відбиває перехід ринку від паніки до очікування. Коли розумні гроші починають ставити на волатильність, а не уникати ризику, це часто передує входженню ринку на нову стадію. Слід стежити за тим, чи справді BTC буде коливатися вище $120,000 або нижче $80,000 протягом наступних трьох місяців, та чи зможе ринок спотових угод підтвердити бичачі настрої нинішнього ринку опціонів.