Останні радикальні кроки економічної політики США привернули увагу ринку. Заради отримання голосів президентські вибори поступово перетворюються на боротьбу за соціальні пільги, а список політик наповнений обіцянками, що безпосередньо зачіпають інтереси громадян: обмеження відсоткових ставок по кредитних картах до 10%, заборона організаціям купувати окремі житлові будинки, інвестиції у 2000 мільярдів доларів для зниження іпотечних ставок, а також роздача виборцям чеків із митами. Ще більшою увагою користується тиск на Федеральну резервну систему з вимогою знизити ставку до 1% до 2026 року — що означає спробу стимулювати економіку через надмірно м’яку політику, ігноруючи основи економічної логіки.

Ця модель не нова. Представники влади в країнах, що розвиваються, йшли цим шляхом багато разів: заради короткострокової популярності ігнорували фінансовий стан, збільшували емісію грошей і розширювали соціальні пільги, щоб залучити виборців. Наслідки? Надмірна емісія грошей, дисбаланс у бюджеті, хронічна інфляція, довгострокове застій економіки. Аргентина через надмірне фіскальне розширення потрапила у пастку інфляції, Венесуела через високі соціальні пільги зазнала економічного краху — ці уроки вже давно відомі.

Зараз США повторюють цю історію. Відношення федерального боргу до ВВП вже перевищує 130%, а щорічні витрати на обслуговування боргу перевищують 1,1 трильйона доларів, що становить 15% федеральних витрат. За таких боргів ще й витрачають 700 мільярдів доларів на митні пільги — де брати гроші? Звичайно, доводиться знову і знову випускати державні облігації. Це породжує порочне коло: випуск боргів → зростання боргу → знову випуск боргів.

Що це означає для криптовалютної сфери? Федеральна резервна система змушена підтримувати низькі ставки, що сприяє безупинній ліквідності. З короткострокової перспективи це підтримує цінності активів, але довгострокові інфляційні ризики та боргові кризи не зникають — вони лише відтерміновуються. Ринок має бути готовим до можливих коливань, які може спричинити така політика.