Головний протокол DeFi запустив механізми обміну depeg, що обробляють $74.1B у LST/LRT експозиції, але працював без належної інфраструктури ліквідного хеджування. $12M експлуатація минулого тижня виявила ці структурні вразливості. Що важливо: протокол накопичив $12M у TVL за 10 місяців без токенних стимулів — це свідчить про те, що справжні хеджери з’явилися, а не просто туристи, що шукають нагороди. Це справжній ринковий попит. Тим часом, такі інституційні гравці, як фонд BUIDL від BlackRock і позиція Jane Street у 200k ETH, сигналізують про серйозний інтерес до інфраструктури стейкінгу. Різниця між $74.1B у номінальній експозиції та такою тонкою покриттям хеджування викликає питання: чи маємо ми достатню глибину ринку для інституцій, щоб здійснювати значущі позиції без суттєвого руху цін?