Показники цін на золото за останні 10 років вказують на сценарій зростання до 8,900 доларів США наприкінці 2030 року

Ринок золота зазнав значних змін за останнє десятиліття. Згідно з останнім аналізом Incrementum «In Gold We Trust», тенденція цін на золото за останнє десятиліття — це не просто зростання ціни, а структурні коливання, що відображають реструктуризацію світового фінансового порядку. Прогнозування тенденції цін на золото з 2025 по 2030 рік вказує, що сценарій інфляції, ймовірно, досягне $8,900 до кінця 2030 року.

Структурні зміни на ринку золота за десятиліття історії

Еволюція цін на золото за останнє десятиліття свідчить про перехід від традиційного безпечного активу до сучасного стратегічного активу. За 10 років з 2015 по 2025 світова ціна на золото зросла на 92%. Тим часом купівельна спроможність долара США за той самий період знизилася майже на 50%. Ця розбіжність виходить за межі простих показників зростання цін.

Золото давно вважається застарілим активом, який не приносить дивідендів у західній фінансовій системі. Однак за останнє десятиліття, особливо з 2022 року, ця оцінка кардинально змінилася. За даними центрального банку, золоті резерви у світі досягнуть 36 252 тонн у 2024 році, а частка золота у загальних валютних резервах зросте до 22%. Це найвищий рівень з 1997 року, і він більш ніж подвоївся порівняно з 9% у 2016 році.

Минулого року золото досягло 43 історичних максимумів у доларах США. Цього року, станом на 30 квітня, він оновив 22 максимуми. Ця частота поступається лише 57 у 1979 році і свідчить про те, що ринок золота увійшов у нову фазу.

Центральні банки та сценарій інфляції для зростання цін на золото

Існує кілька структурних чинників, що лежать в основі поточної траєкторії ціни на золото. По-перше, глобальна фінансова реструктуризація триває. Надмірний державний борг США, коливання гегемонії долара та зростання недержавних кредитних активів разом підвищили попит на золото.

Купівлі золота центральними банками перевищили 1 000 тонн втретє поспіль, що є ключовим стовпом «бичачого ринку». Варто зауважити, що центральні банки Азії очолили цю тенденцію, причому Польща була найбільшим покупцем у 2024 році. Згідно з опитуванням Goldman Sachs, очікується, що Китай і надалі купуватиме золото зі швидкістю близько 40 тонн на місяць, з річним попитом майже 500 тонн.

Інфляційний ризик — ще один фактор, який не можна ігнорувати. Грошова маса (M2) країн G20 зростала в середньому на 7,4% на рік, і в останні роки вона знову демонструвала тенденцію до зростання після трьох років негативного зростання. З 1900 року населення Сполучених Штатів зросло у 4,5 рази, тоді як М2 збільшився у 2 333 рази. Це асиметричне розширення може стати найважливішим фактором, що стимулює зростання цін на золото в довгостроковій перспективі.

Стратегії портфеля для нової ери: нова роль золота

Incrementum пропонує переглянути свій традиційний портфель «60% акцій і 40% облігацій». Нова аквота становить 45% для акцій, 15% для облігацій, 15% для золота, 10% для продуктивного золота, 10% для товарів і 5% для біткоїна.

Особливо варто відзначити розрізнення між золотом як активом-притулком і золотом продуктивності (срібло, гірничодобувні акції, товари тощо). Історичні дані показують, що у 15 із 16 ведмежих ринків з 1929 по 2025 рік золото перевершило індекс S&P 500 із середнім відносним показником 42,55%. У стагфлаційному середовищі золото зафіксувало середній реальний складний річний темп зростання 7,7%, а срібло — 28,6%.

Очікується, що 10-річний прогноз тенденцій цін на золото ще більше посилить його роль у новому монетарному порядку. Коли гегемонія долара слабшає і формується багатополярний світовий порядок, золото, ймовірно, поверне собі статус «наднаціонального активу розрахунків».

Сценарій прогнозування цін до 2030 року

Прогнози Incrementum на 2020 рік щодо цін на золото пропонують два сценарії. Базовий сценарій очікується близько $4,800 до кінця 2030 року, а сценарій інфляції — близько $8,900.

Поточна ціна на золото вже перевищує базову цільову оцінку у $2 942 на кінець 2025 року, що свідчить про нахил у бік інфляційного сценарію. Однак, дивлячись на тенденцію цін на золото за останні 10 років, існує кілька умов для цього. Зокрема, ключовими будуть збереження геополітичної напруженості, збереження попиту з боку центральних банків і подальше розширення грошової маси.

Посилаючись на історичну «тіньову ціну на золото» (сценарій повністю забезпеченого золотом), ціна золота мала досягти $8,566 для покриття 40% відповідно до Федерального резервного акту 1914 року. 25% покриття за режиму Бреттон-Вудс з 1945 по 1971 рік вимагало $5,354. Поточна ціна M0 Shadow Gold становить $5,100 з компенсацією 25% і $8,160 з компенсацією 40%, при цьому сценарій $8,900 перевищує ці історичні стандарти.

Фактори ризику та потенціал корекцій на ринку

Хоча очікується, що бичачий ринок триватиме, існує також ризик короткострокової корекції. Згідно з триетапним аналізом бичачого ринку за теорією Dow, золото наразі перебуває на стадії «загальної участі інвесторів». Цей етап характеризується зростаючим оптимізмом у висвітленні медіа, зростаючим спекулятивним інтересом і появою нових продуктів.

У короткостроковій перспективі потенційне падіння до приблизно $2,800, несподіване зниження попиту центральних банків і зниження геополітичних премій можуть стати факторами коригування. Однак у звіті аналізується, що ці короткострокові корекції є частиною процесу стабілізації бичачого ринку і не загрожують довгостроковому висхідному тренду.

Історичні дані показують, що корекційний діапазон на бичачому ринку зазвичай коливається від 20% до 40%. Золото продуктивності, особливо акції срібла та гірничої промисловості, зазвичай зазнають більшої корекції. Інвесторам важливо підтримувати послідовну стратегію управління ризиками.

Тенденції цін на золото та майбутнє криптовалют

Біткоїн також міг би отримати вигоду від реструктуризації світового фінансового порядку. Станом на першу половину 2025 року ринкова вартість видобутого золота становила близько $23 трильйона, порівняно з приблизно $1,9 трильйона (близько 8% золота) для біткоїна.

Incrementum стверджує, що біткоїн може досягти 50% ринкової капіталізації золота до кінця 2030 року. За умови консервативної ціної ціны на золото становить $4,800, біткоїн має піднятися приблизно до $900,000. Хоча цей прогноз амбітний, він аж ніяк не неможливий у порівнянні з попередніми результатами.

Поєднання золота і біткоїна відіграє доповнювальну роль: «золото — це стабільність, біткоїн — опуклість», і аналізується, що воно має кращу доходність, скориговану з урахуванням ризику, ніж індивідуальні інвестиції.

Висновок: 10-річний прогноз тенденцій цін на золото

Тенденція цін на золото за останнє десятиліття стала свідком реструктуризації світового фінансового порядку. Політичні та економічні потрясіння, ризики інфляції, геополітичні напруженості та структурний попит з боку центральних банків поєднуються, щоб повернути золото з периферії до ядра ринку.

Прогноз у $8,900 наприкінці 2030 року є цільовою метою, якщо сценарій інфляції реалізується, і це продовження траєкторії ціни на золото за останнє десятиліття. Оскільки золото еволюціонує від «стабілізатора портфеля» до «активу довіри», позиція золота для інвесторів фундаментально зміниться. Зі зниженням надійності існуючих монетарних систем золото, ймовірно, відновить свою позицію як «наднаціональний актив розрахунків», і тенденція цін на золото протягом десятиліття відображатиме такі структурні зміни.