Індекс інфляції в Японії розглядається ринком як ключовий фактор стабілізації биткоїна та японської єни

Цього тижня дані про índex інфляції Японії стали центром уваги криптовалютного ринку. Грудневі показники спожива́цьких цін свідчать про суттєві зміни у макроекономічних умовах, які безпосередньо впливають на рух основних активів, включаючи біткоїн. За даними CoinDesk, BTC нещодавно торгувався біля позначки $83.97K після падіння на 6,23% протягом останньої доби.

Грудневий індекс інфляції розповідає про неоднозначні тренди

Головний індекс споживчих цін (CPI) у грудні продемонстрував перший за чотири місяці спад, знизившись до 2,1% у річному вимірі порівняно з 2,9% у листопаді. Це значне сповільнення, яке, здавалося б, мало б сприяти пом’якшенню монетарної політики. Однак більш глибокий аналіз індекс інфляції показує складнішу картину.

При виключенні цін на продукти харчування, базова інфляція (core inflation) виявилася більш стійкою, ніж очікував ринок. Вона знизилася лише до 2,4% з 3% у попередньому місяці — менш драматичний спад, ніж головний індекс. Аналітики ING наголосили на тому, що базові інфляційні чинники залишаються наполегливими, оскільки після врахування енергетичних субсидій тиски на ціни практично не змінилися (2,9% з 3%).

Банк Японії: дивіденди від стійкості

У середу Банк Японії прийняв рішення залишити базову процентну ставку без змін на рівні 0,75%, що відбулось майже одноголосно. Однак це рішення було супроводжено підвищенням прогнозів як для темпів зростання, так і для інфляції на 2025-2026 рік. Центробанк посилався на підтримку програм розширювальної фіскальної політики при аргументуванні своєї позиції.

Цей контрастний рух — утримання ставок при одночасному зростанні прогнозів — створив певну напругу на ринку. Індекс інфляції виступив інформаційним сигналом про те, що попит на грошові активи залишатиметься під тиском незважаючи на спад загального CPI.

Японська єна та біткоїн: синхронізація продовжується

На противагу очікуванням, що спад інфляції мав би підтримати японську валюту, єна насправді послабла на 0,20%, досягнувши рівня 158,70 за долар США. Це послаблення було спричинене зростанням доходності 10-річних японських державних облігацій (JGB), які піднялися на 3 базисні пункти до 1,12%.

Ці облігації стали барометром фіскальних занепокоєнь у Японії. Під час виборів у лютому політичні партії обіцяють податкові пільги, що може погіршити вже критичну бюджетну ситуацію. Лікувидність виросла на багаторічні максимуми на початку тижня через побоювання щодо довгострокової стійкості державних фінансів.

Важливо відзначити, що коефіцієнт кореляції за останні 90 днів між біткойном та японською єною становить 0,84 — найвищий рівень за історією спостережень. Це означає, що ці два активи рухаються майже синхронно, і послаблення єни негативно позначається на динаміці біткоїна.

Глобальні наслідки росту японських облігацій

Зростання дохідності на японських облігаціях створює світові ефект, який часто недооцінюється. Коли запозичення у Японії дорожчає, це підвищує вартість капіталу у всьому світі. Такий «спіллінг ефект» обтяжує ситуацію для ризикових активів, включаючи акції, крипто-активи та інші спекулятивні інструменти.

У вівторок біткоїн впав більш ніж на 4,5% до $88,000 перед частковим відновленням. На той момент市場 переживав справжній стрес через побоювання щодо глобального впливу японської монетарної і фіскальної політики. Індекс інфляції Японії у цьому контексті розглядається ринком як сигнал про подальший траєкторій Банку Японії.

Перспективи: стійка базова інфляція та її значення

Базова інфляція, яка виключає найменш стабільні компоненти (свіжі продукти та енергоносії), залишається причиною для обережності Банку Японії. Це пояснює парадокс — незважаючи на спад загального індекс інфляції, центробанк не поспішає пом’якшувати монетарні умови.

Аналітики ING зазначили, що стійка базова інфляція може підтримати подальшу нормалізацію політики у найближчих кварталах. Одночасно спад у загальній та базовій інфляції може підштовхнути BOJ до більш чекального підходу протягом найближчих місяців.

Для криптовалютного ринку це означає, що рішення Банку Японії можуть залишатися непередбачуваними. Індекс інфляції Японії та його тлумачення керівництвом BOJ будуть продовжувати впливати на курс біткоїна та корелювати з динамікою японської єни в умовах persisting глобальної макроекономічної невизначеності.