Регулювання управління криптовалютами в Гонконзі, пропозиція скасування Демініміса викликає хвилю в індустрії

Огляд регуляторних органів Гонконгу щодо пропозиції нової рамки управління цифровими активами викликає занепокоєння серед галузевих асоціацій. Асоціація брокерів цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу (HKSFPA) офіційно подала заперечення проти регуляторних органів, попереджаючи, що кілька запропонованих обмежень можуть зашкодити зростанню ринку.

Протиріччя між чинними правилами та новими пропозиціями — контекст скасування обмеження на демініміси

Найбільше занепокоєння HKSFPA викликає пропозиція скасувати так званий «демініміс» (мінімальний обсяг) у рамках «демінімісної» угоди. За чинних правил, організації з ліцензією типу 9 (управління активами) мають право розподіляти до 10% загального активу фонду у криптовалютах, якщо вони виконують обов’язки звітності перед регулятором. Це обмеження дозволяло знизити бар’єри для початкового тестового входу на ринок.

Однак у новій пропозиції це обмеження скасовується, і навіть 1% розподілу у біткойнах вимагає отримання повної ліцензії на управління віртуальними активами. HKSFPA зазначає, що такий «усе або нічого» підхід до регулювання створює перешкоди для входу на ринок. Незважаючи на обмежений ризик, очікується значні витрати на відповідність вимогам, що може стримати традиційні компанії з управління активами від входу у сектор криптоактивів.

Посилення вимог до кастодіальних послуг створює бар’єри для входу на ринок

Ще одним ключовим питанням є вимоги до кастодіальних (зберігання активів) послуг. У новій пропозиції передбачено, що менеджери віртуальних активів повинні використовувати кастодіанів із ліцензією Комісії з цінних паперів і ф’ючерсів (SFC).

HKSFPA стверджує, що ці вимоги особливо неприйнятні для початкових інвестицій у токени та діяльності Web3-венчурного капіталу. Якщо ці регуляції будуть запроваджені, місцеві організації у Гонконгу можуть бути фактично обмежені у своїй діяльності у відповідних сферах, що може призвести до зниження конкурентоспроможності галузі в цілому.

Пропозиція HKSFPA щодо компромісу — «самостійне зберігання та закордонні кастодіани»

З іншого боку, альтернативний варіант, підтримуваний HKSFPA, передбачає більш гнучкий підхід. Вони пропонують дозволити самостійне зберігання активів для професійних інвесторів і одночасно дозволити використання закордонних кастодіанів із відповідною кваліфікацією. Такий підхід відкриває шлях для початкових проектів і водночас дозволяє зберігати належний рівень управління ризиками.

Регуляторна рамка у стадії розвитку

За повідомленнями, ці регуляторні пропозиції наразі перебувають у стадії обговорення. Влада Гонконгу вже оприлюднила огляд консультаційної документації щодо відповідної рамки, яка включає нові консультації щодо ліцензування для торгівлі криптоактивами, консультації щодо консультаційних послуг та управління активами. Подальше врахування голосів галузі, зокрема HKSFPA, у процесі формування регулювання стане ключовим фактором для розвитку ринку криптоактивів у Гонконгу.