Стейблкоїни: Контраст між рекордними обсягами та реальними платежами у недавньому минулому

Нещодавно спільний аналіз McKinsey та Artemis Analytics виявив значний розрив у екосистемі стейблкоїнів. Протягом 2025 року ці стабільні монети циркулювали у блокчейн-мережах, перевищуючи 35 трильйонів доларів, що на перший погляд здається величезною цифрою. Однак реальність справжнього використання розповідає зовсім іншу історію про те, як насправді застосовуються ці активи.

Показні цифри проти реального використання

Звіт оцінив, що лише 390 мільярдів доларів від загального обсягу становили транзакції, які впливали на кінцевого користувача. Це означає, що лише 1% руху стейблкоїнів припадає на справжні платежі: перекази постачальникам, зарплати, міжнародні грошові перекази або розрахунки на ринках капіталу.

Різниця ще більш очевидна у порівнянні з глобальним ринком платежів. McKinsey підрахувала, що світовий ринок платежів перевищує 2 квадрильйони доларів щороку. З такою перспективою, реальні платежі із стейблкоїнами становлять приблизно 0.02% від цього загального ринку, значно менше, ніж вказують заголовки про «домінування» цих монет у галузі.

Аналітики зазначили, що більшість обсягів походить від внутрішніх операцій між платформами, спекулятивних транзакцій з криптовалютами та автоматичних функцій протоколів, які не мають впливу на досвід платників і отримувачів.

Де насправді тече гроші у стейблкоїнах?

Хоча глобальна динаміка залишається скромною з точки зору масового впровадження, існує три сегменти, де ці монети набирають операційної ваги. Торгівля між компаніями (B2B) рухає близько 226 мільярдів доларів щороку з використанням стейблкоїнів, що робить їх основним випадком застосування. Міжнародні перекази та зарплати сумарно становлять приблизно 90 мільярдів доларів, тоді як активність на ринках капіталу (наприклад, автоматизовані розрахунки фондів) досягає 8 мільярдів доларів.

Ці цифри показують, що хоча масштаб наразі обмежений, стейблкоїни знаходять практичне застосування у сферах, де традиційні міжнародні перекази є повільними або дорогими. Це вибіркове впровадження пояснює, чому такі компанії, як Visa і Stripe, досліджують інтеграцію з платформами стейблкоїнів, а також чому криптовалютні компанії, як Circle і Tether, продовжують позиціонувати свої токени як альтернативу традиційним платіжним каналам.

Довгострокова перспектива: від аналізу до потенціалу

Експерти McKinsey та Artemis підкреслили, що поточний низький обсяг реальних платежів не спростовує майбутній потенціал стейблкоїнів. Навпаки, він створює чітову основу для розуміння, на якій стадії знаходиться ринок і які трансформації будуть необхідні для значного масштабування цих монет.

Це відкриття ставить у перспективу недавній хайп навколо стейблкоїнів. Хоча цифри транзакцій у блокчейні вражають, справжня перевірка життєздатності полягає у здатності цих монет вирішувати реальні проблеми ліквідності, швидкості та вартості у справжніх платіжних системах. Недавнє минуле демонструє обіцянки, але також вказує, що шлях до масового впровадження ще знаходиться на початкових етапах.