Квартальний звіт TSMC сигналізує про збереження імпульсу штучного інтелекту — які акції можуть отримати вигоду?

Останній квартальний звіт Taiwan Semiconductor Manufacturing приніс більше ніж просто сильні результати для самої компанії. Оголошуючи про плани інвестувати від 52 до 56 мільярдів доларів у капітальні витрати протягом 2026 року — значне зростання порівняно з 41 мільярдом доларів у 2025 році — гігант з виробництва чипів дав сигнал всій екосистемі напівпровідників і технологій, що попит на штучний інтелект має фундаментальну стійкість. Цей квартальний звіт фактично підтвердив те, що багато спостерігачів галузі підозрювали: розгортання інфраструктури AI лише починається, а не досягає піку.

Велике зростання капітальних витрат за результатами квартального звіту

Цифри у квартальному звіті TSMC вражають, якщо врахувати їх значення для ширшого ринку. Це збільшення від 11 до 15 мільярдів доларів у річних капвкладеннях становить один із найбільших циклів розширення в історії виробництва напівпровідників. Під час звіту про прибутки генеральний директор TSMC C.C. Wei пояснив, що він безпосередньо спілкувався з основними постачальниками хмарних сервісів, і вони надали йому конкретні докази того, що AI приносить вимірювані доходи від їхніх інвестицій у інфраструктуру. Без цієї впевненості амбіційні орієнтири капвкладень у квартальному звіті ніколи б не реалізувалися.

Ця впевненість є вирішальною. Вона означає, що компанія ставить на те, що попит на AI-чипи залишатиметься стабільним протягом років, а не лише кварталів. Компанії по всьому ланцюгу постачання тепер інтерпретують цей квартальний звіт як зелене світло для прискорення власних інвестицій та розширення потужностей.

Виробники чипів як основні бенефіціари планів розширення TSMC

Коли TSMC збільшує виробництво для задоволення попиту клієнтів, його партнери з розробки чипів стають негайними переможцями. Nvidia виділяється як головний бенефіціар, оскільки її графічні процесори (GPU) залишаються домінуючою архітектурою для тренування великих мовних моделей. Платформа CUDA компанії створила таку сильну конкурентну оборону, що конкуренти важко прориваються. З урахуванням зобов’язань TSMC щодо розширення виробничих потужностей, Nvidia може продовжувати масштабувати виробництво, щоб задовольнити, здавалося б, ненаситний попит.

Broadcom є ще одним великим переможцем, оскільки він тісно співпрацює з гіперскалерами для розробки індивідуальних AI-чипів, адаптованих до конкретних навантажень. Аналізатори Citigroup припустили, що Broadcom може потенційно збільшити свій дохід, орієнтований на AI, у п’ять разів протягом наступних двох років — прогноз, який набирає довіри, коли TSMC сигналізує через свій квартальний звіт, що виробничі потужності продовжать розширюватися.

Advanced Micro Devices (AMD) також отримує вигоду, особливо у сегменті процесорів для дата-центрів, де вона посилює свої позиції на ринку. Хоча Nvidia домінує у тренувальних навантаженнях GPU, конкурентна перевага AMD посилюється у задачах інференції, де її процесори пропонують сильну продуктивність за більш конкурентними цінами. Розширення потужностей TSMC означає, що AMD не стикнеться з обмеженнями виробництва під час конкуренції за частку в цьому зростаючому сегменті.

Перевага машинного обладнання: унікальна позиція ASML у розширенні TSMC

Можливо, жодна компанія не виграє більше від амбіцій капвкладень TSMC, ніж ASML, нідерландський виробник обладнання для напівпровідників. ASML має майже монополію на одну з найважливіших — і найскладніших у виробництві — технологій у виробництві чипів: машини екстремального ультрафіолетового (EUV) литографії. Ці машини є необхідними для виробництва передових чипів, що використовуються у AI-додатках.

Квартальний звіт TSMC фактично зобов’язує компанію купувати багато мільйонів доларів обладнання ASML. Але можливості виходять за межі поточних систем EUV. ASML розробляє технологію High-NA EUV, яка обіцяє ще більшу точність у виробництві чипів. Ці машини мають цінники майже вдвічі вищі за стандартне обладнання EUV, але є критично важливими для наступного покоління архітектури чипів. Зобов’язання TSMC щодо просування технологічних меж, підкріплене цим квартальним звітом, сигналізує, що впровадження High-NA EUV прискориться.

Постачання пам’яті звужується, оскільки TSMC збільшує виробничі потужності

Передові AI-чипи вимагають високошвидкісної пам’яті (HBM), спеціалізованої форми DRAM, яка передає дані зі значно вищою швидкістю, ніж стандартна пам’ять. Ринок пам’яті вже перебуває під напругою. Зростання виробництва чипів у рамках квартального звіту та подальше розширення виробничих потужностей лише посилить конкуренцію за обмежені запаси HBM, підвищуючи ціни.

Ця динаміка вигідна трьом основним виробникам DRAM: Micron Technology, SK Hynix і Samsung. Всі троє вже відчувають зростання попиту та цін. Квартальний звіт фактично підтверджує, що ця напруженість у постачанні збережеться, дозволяючи виробникам пам’яті зберігати цінову владу та розширювати маржу. Для інвесторів, які шукають експозицію до дефіциту пам’яті, ці три компанії є найпрямішими бенефіціарами планів розширення TSMC.

Гіганти хмарних сервісів і нові гравці на ринку готуються до подальшого зростання

Три великі провайдери хмарних обчислень — Amazon, Microsoft і Alphabet (Google) — разом із Oracle активно інвестують у розширення дата-центрів. Результати їхніх інвестицій у інфраструктуру підтверджують квартальні дані TSMC, що їхні інвестиції дають сильні результати. Під час звіту про прибутки CEO Wei прямо заявив, що основні хмарні провайдери надали йому докази того, що AI-сервіси стимулюють їхній бізнес-розвиток і приносять привабливі доходи.

Це підтвердження має велике значення. Без нього TSMC не стала б так активно розширювати капвкладення. Для гігантів хмарних сервісів квартальний звіт є підтвердженням того, що їхні стратегії інфраструктури AI працюють, виправдовуючи подальші масштабні капітальні витрати.

Менші спеціалізовані провайдери хмарних послуг, такі як CoreWeave і Nebius Group, також отримують вигоду. Ці компанії зосереджені саме на наданні обчислювальної потужності для AI-навантажень, і попит на їхні послуги стрімко зростає. Однак, на відміну від великих усталених провайдерів із значними балансами та вільним грошовим потоком, ці менші конкуренти працюють з більшою заборгованістю. Проте квартальний звіт і зобов’язання TSMC щодо капвкладень є потужним підтвердженням того, що економіка хмарних обчислень AI працює на рівні, що зменшує ризики — голос довіри, який знижує ризики їхніх бізнес-моделей.

Інвестиційні наслідки: що означає квартальний звіт для вашого портфеля

Квартальний звіт TSMC виходить за межі власних показників компанії — він відкриває вікно у силу та траєкторію всього циклу побудови інфраструктури AI. Публічно зобов’язуючись до рекордних рівнів капітальних витрат, керівництво TSMC фактично підтримало припущення, що цей бум AI має значний запас міцності попереду.

Виявлені вище бенефіціари охоплюють кілька галузей: дизайн чипів, виробниче обладнання, виробництво пам’яті та хмарні послуги. Разом вони формують ланцюг створення цінності, який, ймовірно, триватиме протягом 2026 року і далі, підтримуваний рішеннями щодо капіталовкладень, оголошеними у цьому квартальному звіті. Для інвесторів, що шукають експозицію до теми інфраструктури AI, розуміння того, як кожен із цих секторів виграє від розширення TSMC, стане дорожньою картою для формування портфеля.