Прогноз ціни цинку на 2026 рік: зростання пропозиції сигналізує про ризик зниження попиту, незважаючи на короткостроковий імпульс

Після нестабільного 2025 року, ознаменованого суперечливими сигналами ринку, прогноз цін на цинк на 2026 рік залишається дуже невизначеним. Метал, який закінчив 2025 рік приблизно за $3 088 за метричну тонну — майже на тому ж рівні, з яким він починав — стикається з структурним перешкодою: швидке зростання пропозиції перевищить скромне зростання попиту, створюючи передумови для потенційного тиску на ціну в наступному році. Однак короткострокова динаміка розповідає іншу історію, оскільки аналітики очікують зростання цін у першій половині 2026 року, перш ніж настане перевірка реальності, коли глобальне перенасичення повністю проявиться.

2025: Рік волатильності та суперечливих сигналів

Цинк почав 2025 року з ціною $2 927 за метричну тонну 2 січня, але слабкість у першому кварталі спричинила падіння цін до $2 855 станом на 30 березня. Реальний шок настав у квітні, коли через широкомасштабний розпродаж на ринках базових металів, викликаний оголошеннями тарифів президента США Дональда Трампа, ціни пішли вниз. До 9 квітня цинк впав до річного мінімуму $2 562 — зниження на 14%, що відображало ширші побоювання щодо можливого впливу рецесії на будівельний та автомобільний сектори, обидва інтенсивно використовують оцинковану сталь.

З того дна цинк увійшов у фазу відновлення. Метал поступово піднімався протягом другої половини року, досягнувши $2 753 станом на 30 червня, потім прискорив зростання, досягнувши $2 954 30 вересня і, зрештою, закінчив 2025 року на рівні $3 088 29 грудня. Це відновлення підкреслило розрив між макроекономічною невизначеністю і фундаментальними показниками пропозиції та попиту металу — напруження, яке, ймовірно, визначатиме 2026 рік.

Ідеальний шторм: тарифи, слабкість у секторі житлового будівництва та регіональні розбіжності

Три взаємопов’язані фактори сформували результати цинку у 2025 році і продовжать створювати виклики для металу у 2026-му. По-перше, доступність житла у США залишається серйозно обмеженою, незважаючи на зменшення побоювань щодо тарифів. Ціни на нові будинки та високі ставки за іпотекою створили застійний ринок, з уповільненням початку нових будівництв і накопиченням непроданих запасів. Без політичного втручання цей перешкода триватиме і у 2026 році.

По-друге, крах ринку нерухомості в Китаї не дає ознак повернення. Розробники, такі як Evergrande і Country Garden, подали на банкрутство ще кілька років тому, і незважаючи на кілька програм стимулювання з боку уряду, сектор залишається пригніченим. Продажі у листопаді 2025 року серед 100 найбільших забудовників Китаю знизилися на 36% порівняно з 2024 роком і на 19% за перші 11 місяців 2025 року. Це погіршення є критичним, оскільки Китай споживає приблизно третину світового запасу цинку.

По-третє, і найважливіше, виникла серйозна регіональна диспропорція. У той час як виробництво цинку у Китаї працює з істотним надлишком, решта світу — особливо Європа, Америка та Південно-Східна Азія — стикається з дефіцитом. Ця географічна розбіжність створює цінову волатильність і складність ланцюгів постачання, які прості сукупні цифри не можуть повністю відобразити.

Дисбаланс пропозиції та попиту: зростання виробництва перевищує зростання попиту

Міжнародна група з дослідження свинцю і цинку (ILZSG) прогнозує структурний дисбаланс у 2026 році. З боку пропозиції, виробництво очищеного цинку зросте на 2,4% і досягне 14,13 мільйонів метричних тонн, що зумовлено додаванням потужностей і запуском шахт у різних юрисдикціях. Основні нововведення включають відновлення роботи шахти Almina-Minas Aljustrel у Португалії, введення в експлуатацію головного об’єкта Bunker Hill Mining у Айдахо та комерційний запуск шахти Xinjiang Huoshaoyun у Китаї — яка стане шостою за величиною у світі з виробництва свинцю і цинку.

Тим часом, зростання попиту залишається помірним. Очікується, що глобальне споживання очищеного цинку зросте всього на 1% і досягне 13,86 мільйонів метричних тонн у 2026 році. Попит у Європі має показати скромне зростання на 0,7% після подібного зростання у 2025 році, але попит у Китаї стикається з перешкодами. Після прогнозованого зростання на 1,3% у 2025 році, аналітики ILZSG очікують, що використання цинку у Китаї залишиться стабільним у 2026 році, оскільки рецесія у секторі нерухомості триватиме і у 2027 році.

Цей дисбаланс призведе до глобального надлишку у 271 000 метричних тонн у 2026 році — значно більший, ніж надлишок у 85 000 тонн, зафіксований ILZSG у 2025 році. Цікаво, що рівень запасів на Лондонській біржі металів (LME) суперечить цій картині: запаси знизилися з 230 325 MT 2 січня до всього 33 825 MT 1 листопада 2025 року. Цей парадокс — зростання пропозиції при зменшенні запасів — свідчить або про зниження попиту наприкінці 2025 року, або про затримки фізичної доставки, але він не може тривати безкінечно.

Що показує прогноз цін на цинк: короткострокове зростання, структурні проблеми

Щодо конкретних очікувань щодо цін на цинк, у звіті Fastmarkets за грудень зазначається, що динаміка збережеться у першій половині 2026 року, базуючись на середньому рівні 2025 року приблизно у $3 218. Логіка полягає в тому, що регіональні розбіжності збережуться у короткостроковій перспективі, підтримуючи ціни, оскільки західні ринки активно конкурують за обмежені запаси, тоді як у Китаї ситуація з надлишком.

Однак Fastmarkets очікує критичного переломного моменту у другій половині 2026 року, коли глобальне перенасичення повністю проявиться. Аналітики прогнозують, що ціни на цинк знизяться, коли ринок досягне кращого балансу і глобальні надлишки почнуть з’являтися у 2027 році.

Morgan Stanley висловив консервативний базовий сценарій на 2026 рік із середньою ціною $2 900 за метричну тонну, що свідчить про зниження від поточних рівнів. Тим часом, дослідження Argus підкреслює, що довгострокові контракти уповільнилися через низький рівень запасів на LME, що створює невизначеність і тимчасово підтримує ціни. Однак виробники залишаються стриманими у видачі нових замовлень, залишаючи виробників у стані очікування — це неприпустимо, коли пропозиція справді заповнює ринки.

Геополітичні фактори та інвестиційні наслідки

Один із важливих непередбачуваних факторів — торгові відносини США з Китаєм. Цинк був визначений урядом США як критичний мінерал через його використання у оцинкованій сталі для інфраструктури та оборони. Проект Hermosa компанії South32 вже отримав схвалення FAST-41, що дозволяє спрощене отримання дозволів. Погіршення торгових відносин США і Китаю може стати справжнім благом для західних виробників, потенційно сприяючи політичній підтримці або переміщенню ланцюгів постачання, що підвищить попит на цинк не з Китаю.

Аналогічно, пропозиції адміністрації Трампа від 17 грудня щодо стимулювання житлового будівництва можуть активізувати попит, якщо їх реалізують, потенційно збільшивши споживання цинку у будівельному секторі.

Однак ці можливості залишаються спекулятивними. На середньострокову перспективу домінує структурна реальність: виробництво очищеного цинку суттєво зросте, тоді як зростання попиту залишиться слабким. Прогноз цін на цинк у кінцевому підсумку залежить від того, чи зможуть обмеження пропозиції (відображені у стрімкому зниженні запасів LME) компенсувати слабкість попиту — баланс навряд чи збережеться безкінечно.

Терплячі інвестори, які стежать за розвитком сектору, можуть знайти тактичні можливості у найближчі місяці, але напрямок руху змінюється у бік обережності з прогресом 2026 року і переважанням умов надлишку на ринку.