Дві гіганти штучного інтелекту: чому Nvidia і Broadcom пропонують можливості зростання на кілька років

Революція штучного інтелекту вже перестала бути далекою можливістю — вона зараз змінює спосіб інвестицій у інфраструктуру технологічних компаній. Хоча ринкові умови можуть змінюватися щороку, фундаментальний попит на обчислювальну потужність для ШІ протягом наступних п’яти років створює переконливу тезу для довгострокових інвесторів. Дві компанії з напівпровідникової галузі стоять у центрі цієї трансформації: Nvidia та Broadcom. Кожна з них зайняла різні позиції у ланцюгу постачання ШІ, і їхні різні стратегії свідчать про те, що обидві можуть принести значні прибутки до 2030 року і далі.

Розходження шляхів: універсальні GPU Nvidia проти індивідуальних ASIC Broadcom

Світ напівпровідників переживає фундаментальний розкол у підходах компаній до обчислювальних навантажень ШІ. Nvidia домінує на ринку як найбільший у світі виробник чипів за ринковою капіталізацією, головним чином тому, що її графічні процесори (GPU) стали галузевим стандартом. Ці процесори відмінно справляються з паралельними обчисленнями, що робить їх ідеальними для масивних матричних обчислень, необхідних у тренуванні та виведенні моделей ШІ. Екосистема GPU Nvidia є неперевершеною за широтою та сумісністю, саме тому вона захопила більшу частку ринку чипів для ШІ під час цього критичного етапу зростання.

Однак у цьому підході є прихована неефективність. Оскільки GPU Nvidia розроблені для обробки практично будь-яких обчислювальних завдань, вони мають можливості, які багато клієнтів ніколи не використовуватимуть. Компанія, що виконує конкретне завдання машинного навчання, не потребує універсального чипа — їй потрібен щось оптимізоване саме для цієї роботи. Це означає, що клієнти платять за непотрібні функції, які вони ніколи не активують.

Broadcom вирішує цю проблему з протилежного боку. Компанія почала співпрацювати з різними підприємствами для розробки спеціалізованих інтегральних схем (ASIC) — чипів, спроектованих для однієї конкретної навантаження, без зайвих можливостей. Оскільки ці індивідуальні чипи усувають зайві функції і іноді можуть обходити посередників у ланцюгу постачання, вони коштують значно дешевше за універсальні GPU. Для організацій з обмеженим бюджетом, але що потребують значної обчислювальної потужності, підхід Broadcom стає все більш привабливим.

Останні прогнози компанії свідчать, що доходи від напівпровідників для ШІ у наступному кварталі подвояться порівняно з попереднім роком — темпи зростання значно швидше за власні прогнози Nvidia. Важливо, що ASIC і GPU не конкурують у режимі “переможець отримує все”. Індивідуальні чипи Broadcom орієнтовані на конкретні випадки використання, тоді як гнучка архітектура Nvidia залишається необхідною для ширшої екосистеми. У найближчі роки очікується змішане середовище, де обидва підходи співіснуватимуть і розвиватимуться.

Бум витрат на дата-центри: попереду десятиліття розширення

Щоб зрозуміти масштаб можливостей для обох компаній, розглянемо цифри, що визначають інвестиції в інфраструктуру. Nvidia публічно заявила, що глобальні капітальні витрати на дата-центри, ймовірно, зростуть з приблизно $600 мільярдів у 2025 році до приблизно між $3 трильйонами і $4 трильйонами до 2030 року. Це означає надзвичайне зростання за п’ять років.

Не всі ці витрати йдуть на виробників напівпровідників. Будівництво дата-центрів, нерухомість, системи живлення та інші компоненти інфраструктури споживають приблизно половину загального бюджету. Однак решта витрат на обчислювальне обладнання становить величезний ринок — потенційно подвоївшись за наступні п’ять років.

Якщо капекс дата-центрів досягне середини прогнозу Nvidia, ринок обчислювального обладнання зросте з середньорічним темпом 42%. Навіть за більш консервативного зростання у 20% щороку, цей темп розширення все одно значно перевищить загальне економічне зростання і середні показники фондового ринку. Для постачальників чипів, які правильно позиціонуються у цій екосистемі, наслідки для доходів будуть трансформаційними.

Створення вашої п’ятирічної стратегії навколо інфраструктури ШІ

Інвестори з багаторічним горизонтом мають явну перевагу. Короткостроковий ринковий шум може приховати справжні довгострокові тенденції, але п’ятирічний план ідеально узгоджується з циклом інфраструктурних інвестицій, у яких беруть участь Nvidia і Broadcom.

Обидві компанії отримують безпосередню вигоду від описаної вище хвилі капексів. Nvidia захоплює найбільшу частку завдяки своєму домінуванню на ринку GPU, тоді як Broadcom здобуває частку, пропонуючи економічно ефективні альтернативи для конкретних застосувань. Замість того, щоб вважати їх прямими конкурентами, досвідчені інвестори можуть бачити їх як доповнювальні позиції у диверсифікованому ринку інфраструктури ШІ.

Ключовий момент полягає не в тому, чи знизиться витрати на ШІ — вони не знизяться, — а в тому, які компанії захоплять найбільшу частку цих витрат. Враховуючи спеціалізовані ролі кожної компанії, обидві, здається, добре позиціоновані для значного зростання на тлі розгортання цього десятиліття витрат на дата-центри.

Для довгострокових інвесторів, здатних зберігати дисципліну під час коливань квартальних доходів і ринкової волатильності, позиції у Nvidia і Broadcom пропонують експозицію до однієї з найстійкіших історій зростання у технологіях. Наступні п’ять років мають стати достатнім часом для підтвердження тези, що витрати на інфраструктуру ШІ дійсно радикально змінять ринок напівпровідників.