#香港3月发首批稳定币牌照 Гонконгські перші ліцензії на стабільні монети: запуск у березні, приховує базову логіку фінансових інновацій

Стабільна вартість за своєю суттю — це віртуальні активи, прив’язані до фіатних валют або інших активів, що підтримують стабільність вартості. Загальний світовий обсяг становить приблизно 2500 мільярдів доларів США, що у 45 разів більше за 50 мільярдів у 2019 році.
Наразі вже працюють Standard Chartered Bank (Гонконг) + Anzi Group + Гонконгський телекомунікаційний альянс, тестування стабільних монет у гонконгському пісочниці, що робить їх одними з перших кандидатів на отримання ліцензії.
З 2023 року Гонконг видав ліцензії 11 платформам для торгівлі віртуальними активами, що дозволить завершити екосистему віртуальних активів.
II. Основна логіка за реалізацією
1 Заповнення регуляторної прогалини, запобігання фінансовим ризикам.
У 2022 році сталася криза TerraUSD, яка призвела до нульової вартості за тиждень, що виявило недоліки безладного розвитку стабільних монет. Введення регуляторних актів і видача ліцензій у Гонконгу — це саме для визначення меж законної діяльності, запобігання поширенню подібних ризиків і захисту фінансової стабільності.
2 Укріплення статусу міжнародного фінансового центру.
У світі США та ЄС просувають регулювання стабільних монет, Гонконг активно підтримує цю тенденцію, що дозволяє відповідати міжнародним стандартам регулювання, а також залучати глобальні Web3-проєкти, таланти та регуляторні органи, зміцнюючи регіональну фінансову конкурентоспроможність.
3 Сприяння фінансовим інноваціям, удосконалення екосистеми.
Стабільні монети дозволяють зручно конвертувати традиційні гроші у віртуальні активи та навпаки, у поєднанні з уже запущеним у Гонконгу ETF на біткоїн, що підвищить ліквідність ринку віртуальних активів і збагатить сценарії цифрових фінансових застосувань.
4 Відповідь на потреби галузі, спрямування на законний розвиток.
З розширенням сфер застосування стабільних монет зростає й попит на законних емісійних суб’єктів, видача ліцензій сприятиме переходу галузі від «безладного зростання» до «нормалізованого розвитку», підвищуючи довіру ринку.
III. Подальші тенденції розвитку
1 Послідовність у видачі ліцензій. Спочатку видадуть лише кілька ліцензій, у майбутньому їх кількість буде збільшуватися відповідно до відгуків ринку та рівня відповідності регуляторним вимогам, пріоритет надаватиметься організаціям із сильним капіталом і зрілим управлінням ризиками, а не швидкості.
2 Постійне розширення сфер застосування.
Стабільні монети перших ліцензованих організацій будуть зосереджені на гонконгському доларі та доларі США, поступово розширюючись на міждержавні розрахунки, щоденні платежі, розрахунки віртуальних активів тощо, сприяючи розвитку цифрової економіки.
3 Постійне вдосконалення регуляторної системи.
У майбутньому буде деталізовано правила управління резервними активами, боротьби з відмиванням грошей, міждержавного регулювання тощо, сформовано замкнутий механізм «видача ліцензії — регулювання — оптимізація», що поєднуватиме інновації та управління ризиками.
Підвищення концентрації галузі.
Вимоги до подачі заявок на ліцензію є суворими, малим і середнім організаціям важко відповідати регуляторним вимогам, тому у майбутньому ринок зосередиться навколо великих банків, технологічних гігантів і регуляторних консорціумів, що сприятиме здоровій конкуренції.
IV. Поточні виклики
1 Зростання регуляторних вимог ускладнює входження.
Організації, що подають заявку, мають бути місцевими або визнаними закордонними незалежними юридичними особами, мати фізичний офіс і відповідати вимогам щодо розмежування резервних активів і механізмів викупу, деякі технологічні гіганти через високі регуляторні витрати вже вийшли із перших заявок.
2 Важкість координації міждержавного регулювання.
При здійсненні міждержавних операцій ліцензовані організації мають дотримуватися регуляторних правил Гонконгу та країни призначення (Китай, Сінгапур, Лондон тощо), різниця у регуляторних нормах може збільшити операційні витрати.
3 Потреба у підвищенні рівня прийняття ринку.
Частина населення недостатньо обізнана про стабільні монети, існує недовіра, а коливання ринку віртуальних активів може впливати на популяризацію та застосування стабільних монет.
4 Зростання конкуренції у галузі.
У регіонах, таких як Сінгапур, також просувають регулювання і видачу ліцензій на стабільні монети, тому Гонконг має постійно підвищувати ефективність регулювання та рівень екосистеми, щоб залучити більше якісних організацій і зберегти конкурентні переваги.

Видача перших ліцензій на стабільні монети у Гонконгу у березні — важливий крок у регулюванні віртуальних активів і обережна спроба фінансових інновацій. Кожен етап перевірки, кожен ритм — це все для того, щоб у межах ризиків, контрольованих, стабільні монети справді служили реальній економіці і допомагали Гонконгу закріпитися у глобальній конкуренції цифрових фінансів.