8000 мільярдів! Національний банк збільшує обсяг і продовжує 3-місячний викупний зворотній репо для підтримки стабільності фінансового ринку напередодні Весни

Сьогодні центральний банк оголосив, що 4 лютого проведе операцію зворотного викупу викупу на суму 800 мільярдів юанів.

Декілька експертів повідомили журналісту Financial Associated Press, що це вперше за останні чотири місяці, коли тримісячний зворотний викуп було збільшено, що свідчить про те, що центральний банк цього місяця ввів середньострокову ліквідність на ринок через цей політичний інструмент. «Лютий досі залишається місяцем, коли банківський кредит відносно зосереджений, а ринковий попит на ліквідність зріс через вплив зняття готівки перед Весняним фестивалем.»

Крім того, капітальна сторона також зіткнулася з порушеннями під час випуску державних облігацій у лютому. Індустрія очікує, що у лютому буде 500 мільярдів шестимісячного зворотного викупу та 300 мільярдів MLF, а центральний банк проведе певний масштаб додаткового поновлення.

Однак деякі експерти зазначили, що після того, як центральний банк запустив пакет структурних політик 15 січня, монетарна політика перебуває у періоді спостереження в короткостроковій перспективі. Водночас збільшення продовження зворотного викупу викупу 4 лютого ще більше зменшило потребу в нещодавньому зниженні RRR.

Тримісячний зворотний викуп викупу вперше збільшився, щоб відповісти на попит на ліквідність під час Весняного фестивалю

4 лютого Народний банк Китаю проведе операцію зворотного викупу на суму 800 мільярдів юанів у вигляді фіксованої кількості, ставок на відсоткову ставку та багаторазових виграшних заявок на 3 місяці (91 день).

У лютому закінчився 700 мільярдів юанів 3-місячного зворотного викупу. Внаслідок цього центральний банк розпочав операцію зворотного викупу на суму 800 мільярдів юанів 4 лютого, що тримісячний зворотний викуп був продовжений у цьому місяці з масштабом збільшення на 100 мільярдів юанів. Це вперше за останні чотири місяці, коли тримісячний зворотний викуп було збільшено.

Дун Сімяо, головний економіст Zhaolian і заступник директора Шанхайської лабораторії фінансів і розвитку, повідомив Financial Associated Press, що лютий досі залишається місяцем із відносно концентрованим банківським кредитом, а попит на ліквідність на ринку зріс через вплив зняття готівки перед Весняним фестивалем.

Ван Цін, головний економіст Oriental Jincheng, повідомив Financial Associated Press, що для забезпечення фінансування великих проєктів у ключових сферах новий ліміт боргу місцевого самоврядування на 2026 рік було оголошено заздалегідь, що означає, що, незважаючи на свято Весняного фестивалю в лютому, певний обсяг випуску державних облігацій все одно триватиме. Крім того, після завершення 500 мільярдів юанів нових фінансових інструментів політики у жовтні 2025 року, це сприятиме масштабному запуску відповідних кредитів у першому кварталі цього року.

«Головним заворушенням, з яким зіткнулася столична сторона в лютому, може бути Весняний фестиваль і ритм випуску державних облігацій. Якщо розраховувати за масштабом випуску в січні, чистий масштаб фінансування державних облігацій у лютому може трохи збільшитися на 200 мільярдів, а ритм випуску може бути відносно концентрованим у лютому через свято Весняного фестивалю. У звіті Guojin Securities Research Report зазначено.

Щоб впоратися з потенційним посиленням капіталу, центральний банк ввів середньострокову ліквідність на ринок через цей зворотний викуп, що також відповідає обережному ставленню до капіталу з початку року.

Згідно з оголошенням центральним банком ліквідності різних інструментів у січні 2026 року, оголошеним сьогодні центральним банком. У січні чисті інвестиції у середньострокові кредитні установи (MLF) становили 700 млрд юанів, чисті інвестиції у постійні кредитні установи (SLF) — -7,9 млрд юанів, а чисті інвестиції в інші структурні інструменти монетарної політики — 64,1 млрд юанів. Щодо бізнесу на відкритому ринку, у січні чисті інвестиції у торгівлю казначейськими облігаціями на відкритому ринку становили 100 мільярдів юанів, чисті інвестиції у 7-денний зворотний викуп — 167,8 мільярда юанів, чисті інвестиції в управління готівкою центрального казначейства — -60 мільярдів юанів, а чисті інвестиції у зворотний викуп інших погашених погашень — 100 мільярдів юанів.

Загалом, у січні центральний банк використав різноманітні політичні інструменти для введення ліквідності на ринок, охоплюючи термін від короткострокової до довгострокової. «Центральний банк протягом багатьох місяців вливав короткострокову та середньострокову ліквідність на ринок через зворотний викуп і операції з MLF, ефективно підтримуючи достатню ліквідність ринку, забезпечуючи безперебійну роботу фінансового ринку наприкінці та на початку року, а також додатково покращуючи строкову структуру ринкової ліквідності. Наприклад, 23 січня центральний банк також зробив масштабний крок, провівши однорічну операцію MLF на суму 900 мільярдів юанів і ввів чисту середньострокову ліквідність у розмірі 700 мільярдів юанів на ринок. зауважив Дун Сімяо.

Чи продовжить центральний банк інвестувати у великі ліквідні чисті ресурси до Весняного фестивалю?

«Центральний банк зазначив, що ще є певний підхід для зниження RRR і процентних ставок у 2026 році, але ключовим є час і ритм, і очікується, що ймовірність короткострокового прибуття зменшиться, і все ще потрібно обрати камеру і чекати правильного та необхідного часу.» Вень Бін, головний економіст Minsheng Bank, повідомив Financial Associated Press.

Ряд експертів зазначили, що після того, як центральний банк запустив пакет структурних політик 15 січня, монетарна політика перебуває у періоді спостережень у короткостроковій перспективі. Водночас збільшення продовження зворотного викупу викупу 4 лютого ще більше зменшило потребу в нещодавньому зниженні RRR.

«Близько 15 лютого центральний банк проведе шестимісячний зворотний викуп, який, як очікується, буде рівним або додатковим продовженням, щоб досягти чистого зворотного викупу цього місяця. Близько 25 лютого центральний банк також проведе операції MLF, які, як очікується, триватимуть у тій же кількості або в додаткових обсягах. сказав Дун Сімяо.

Він також зазначив, що у 2026 році в монетарній політиці відбудеться дві зміни: по-перше, формулювання політичних цілей буде доопрацьовано для стимулювання коригування комплексних витрат соціального фінансування з попереднього «стабільного та спадного» до «низької операційності»; Друга — це зміна політичного мислення, зосередженість на підвищенні ефективності існуючих політик, а не просто на її підвищенні. Після чистих інвестицій у структурні інструменти монетарної політики (наприклад, PSL) спочатку спостерігайте за ефектом і тимчасово уникайте використання агрегатних інструментів, таких як комплексні скорочення RRR, що відповідає сучасному політичному мисленню.

«Після того, як центральний банк запустив пакет структурних політик 15 січня, монетарна політика перебуває у періоді спостереження в короткостроковій перспективі.» Ван Цін зазначив, що варто зазначити, що підвищення зворотного репо викупу за 3 місяці у лютому також означає, що ймовірність зниження RRR у найближчому майбутньому ще більше зменшилася.

Ван Цін оцінив, що центральний банк продовжить впроваджувати середньострокову ліквідність на ринок, комплексно використовуючи MLF та зворотні викупи. Також у лютому планується 500 мільярдів 6-місячного зворотного викупу та 300 мільярдів MLF, і очікується, що центральний банк здійснить певний масштаб зростання.

Вень Бін зазначив, що з точки зору скорочення RRR існує багато інструментів для монетарних інвестицій центрального банку, і ефект зворотного викупу викупу дуже хороший, у поєднанні з нещодавніми великими чистими інвестиціями ймовірність короткострокових скорочень RRR також зменшується. Наступний крок — гнучке здійснення торгівлі казначейськими облігаціями разом з іншими інструментами, підтримка достатньої ліквідності та створення сприятливого фінансового та фінансового середовища для плавного випуску державних облігацій.

(Джерело статті: Financial Associated Press)