Чи можуть ціни коли-небудь знову знизитися? Чому наслідки інфляції все ще болять

Федеральна резервна система знизила відсоткові ставки наприкінці 2024 року, що стало першим зниженням з початку пандемії. Зовні здається, що інфляція охолоджується, і темпи зростання цін нарешті наближаються до цільового рівня ФРС у 2%. Однак мільйони американців не святкують. Опитування споживачів показують поширений економічний песимізм попри зростання зарплат. Розрив очевидний: ціни значно зросли за останні роки, і навіть коли інфляція сповільнюється, покупці продовжують відчувати тиск. Основне питання, яке турбує сімейні бюджети, — чи стабілізуються ціни коли-небудь на рівнях, що здаються керованими.

Інфляція може сповільнюватися, але шкода, яку вона завдала, залишається болісно помітною у всіх категоріях витрат — від продуктових магазинів до заправок і покупок житла. «Зрештою, ми адаптуємося», — каже Метт Коляр, економіст Moody’s Analytics. «Але це займе час».

Розрив між сприйняттям і реальністю: коли цифри не співпадають із відчуттями

Улюблений індекс інфляції ФРС, індекс особистих витрат на споживання (основний PCE), показав у середині 2024 року річне зростання на 2.7% і значно знизився порівняно з піками 2022 року. Прогнози вказують, що цей показник може досягти 2.2% протягом наступного року. За більшістю економічних показників, криза цін закінчується. То чому домогосподарства залишаються глибоко тривожними?

Відповідь криється у накопиченій шкоді цін. Індекс споживчих цін показує, що ціни зросли приблизно на 22% з початку 2020 року до середини 2024. У той час як зарплати за цей період зросли приблизно на 24% — що свідчить про те, що американці заробляли достатньо, щоб йти в ногу з інфляцією — реальність виявилася складнішою. Реальні доходи, скориговані на інфляцію, фактично знизилися у 2020, 2021 і 2022 роках. Типова сім’я заробляла близько $81,210 у 2019 році (у сучасних доларах), що приблизно на $600 більше, ніж у 2023.

Індекс економічної впевненості Gallup залишався негативним безперервно з липня 2021 року. Опитування споживчої довіри Конференційної ради у середині 2024 року опустилося до майже дворічного мінімуму, що переважно зумовлено ослабленням ринку праці. Джеффрі Роч, головний економіст LPL Financial, коротко передає настрої: «Люди отримують більше грошей і платять більше».

Енергетика і харчі: щоденні нагадування про зростання вартості

Бензин ілюструє різкі коливання, яких зазнали споживачі. Галон коштував $2.57 напередодні 2020 року, впав до $1.77 під час локдаунів у квітні 2020, підскочив до $5.00 після геополітичних напружень у червні 2022 і стабілізувався приблизно на рівні $3.19 наприкінці 2024. Це на 24% більше за рівень до пандемії — приблизно відповідно до зростання зарплат, але шлях був нелегким.

Продукти харчування мають схожу історію. Ціни на їжу зросли всього на 2.1% за рік до середини 2024, що свідчить про нормалізацію. Але фон за останні чотири роки малює більш похмурий образ. Майже у всіх основних категоріях продуктів харчування, крім помідорів, ціни зросли швидше між серпнем 2020 і серпнем 2024, ніж між серпнем 2016 і серпнем 2020. Яйця — яскравий приклад шоку: $1.46 за десяток у 2016 році, $1.33 у 2020, зараз $3.20. Споживачам потрібна тривала низька інфляція протягом місяців, щоб їхні рахунки за продукти знову стали розумними — і ціни навряд чи повернуться до рівня 2020 року.

Житло: найбільший тиск на сімейний бюджет

Хоча бензин і харчі займають у голові постійне місце як нагадування про зростання цін, житло має набагато більший вплив на фінанси сім’ї. Майже дві третини американців володіють житлом, тому доступність іпотеки є критичним питанням.

Між 2009 і 2020 роками купівля житла була відносно доступною завдяки наднизьким ставкам після Великої рецесії. Ситуація різко погіршилася у 2022 році. Оскільки Федеральна резервна підвищила ставки для боротьби з інфляцією, зросли й ставки за іпотекою. До осені 2023 року середня фіксована ставка на 30 років перевищила 7.8%. Обмежена пропозиція житла — через нерішучість власників залишати низькі ставки і обережність забудовників — сприяла швидкому зростанню цін, що випереджало зростання доходів.

«Ми маємо нестачу пропозиції житла, тому ціни зростають набагато швидше, ніж доходи», — пояснює Лоренс Юн, головний економіст Національної асоціації ріелторів.

Деяке полегшення вже настало. До середини вересня 2024 року ставка за 30 років знизилася до 6.09%. Юн прогнозує подальше зниження: «Ставки, ймовірно, будуть близько 6% до кінця цього року. Наступного року вони можуть бути трохи нижчими за 6%, можливо, 5.50%». Однак потенційним покупцям не слід очікувати повернення до надзвичайно низьких ставок, які сприяли попиту під час пандемії.

Довгий шлях до нормальності

Зниження інфляції — це справжній економічний прогрес. Зниження ставок ФРС сигналізує про впевненість у тому, що найгірше минуло. Однак відновлення довіри споживачів потребує більше, ніж просто зниження ставок — потрібні місяці або роки стабільних цін, щоб сім’ї знову відчули фінансову безпеку. Навіть якщо номінальний ріст зарплат іде в ногу з цінами, психологічний тягар швидкого зростання залишається. Американці адаптувалися до нового нормального стану у 2020 році, і поступово адаптуються знову. Але шлях до доступних цін залишається довгим і невизначеним.