З наближенням кінця кварталу 3 фінансового року ринок демонструє сильну реалізацію

З понад 300 компаній, що звітували цього тижня про квартальні результати, і майже третина з учасників індексу S&P 500, які поділилися своїми показниками за кінець третього кварталу, інвестори зібрали достатньо даних для того, щоб зробити значущі висновки щодо стану корпоративної Америки. Моментум прибутковості на даний момент був однозначно позитивним, з переважанням перевищень очікувань у кількох сферах, що стало домінуючим нарративом.

Три визначні досягнення сезону звітності за третій квартал

Кінець циклу звітності за третій квартал виявив три важливі теми, які варто враховувати учасникам ринку при оцінці перспективних інвестиційних можливостей.

Результати перевищують очікування за всіма показниками

Найбільш вражаючим спостереженням стала широта компаній, що перевищили прогнози аналітиків. Більшість звітників перевищили цілі щодо прибутку на акцію та доходу, і це особливо варто відзначити, враховуючи, що оцінки були фактично переглянуті вгору протягом кварталу — що є поверненням до звичайної тенденції після пандемії, коли консенсус зазвичай знижувався. З 58 учасників S&P 500, що вже оприлюднили результати, 86,2% перевищили очікування щодо EPS, а 79,3% — щодо доходів. Об’єднаний показник (так званий “змішаний” рівень перевищень, коли компанії перевищують очікування за обома показниками) значно вище за історичні норми.

Перегляди оцінок свідчать про збереження впевненості

Ще одним яскравим моментом у нарративі про результати за третій квартал є постійне зростання прогнозів на майбутнє. Не лише очікування на третій квартал зросли протягом кварталу — що є рідкісним явищем, — але керівники компаній також висловлюють оптимізм щодо четвертого кварталу та подальших періодів. Цей тренд переглядів свідчить про те, що учасники ринку зберігають довіру до траєкторій прибутковості корпорацій у 2025 році.

Загальний прибуток досяг історичних рівнів

Можливо, найвражаючіше — це те, що сумарний прибуток оприлюднених компаній, з урахуванням прогнозів для провідних звітників, прогнозує сукупний чистий дохід для S&P 500 у розмірі 592,5 мільярда доларів за третій квартал — перевищуючи будь-який попередній квартальний показник. Цей рубіж підкреслює широту прибутковості, що рухає недавню силу ринку.

Основні звіти про прибутки, що змінюють ринкові нарративи

Оскільки звіти за кінець третього кварталу виходять за межі фінансового сектору, який домінував у перші тижні, інвестори слідкують за результатами від провідних компаній у сферах автомобілебудування, технологій, енергетики та споживчого сектору.

Лідери технологій і споживчого сектору привертають увагу

Netflix привертає значну увагу з очікуваним квартальним прибутком у $6,89 на акцію при доходах, що, за прогнозами, досягнуть $11,52 мільярда, що відповідає зростанню відповідно на 27,6% і 17,3% порівняно з минулим роком. Стрімінговий гігант зазнав зростання на 34,6% у 2024 році, значно випереджаючи зростання S&P 500 у 14,4%, і ринок буде аналізувати прогрес компанії щодо розширення рекламного рівня та інвестицій у оригінальні програми.

Квартал Tesla — більш складна історія, оскільки очікується, що виробник електромобілів звітує про $0,53 на акцію при доходах у $26,45 мільярда (показуючи тиск на прибутковість на рівні -26,4% порівняно з минулим роком, незважаючи на зростання доходів на 5,1%). Передбачаються поставки у 467 163 одиниці, що вище за 384 122 у попередньому кварталі. Еволюція стратегії роботаксі, динаміка ринку Китаю та розгортання виробництва дешевших моделей залишаються ключовими аспектами для інвесторів, що аналізують результати.

Автомобільні гіганти звітують про стан галузі

General Motors і Ford завершують тиждень з основними автоновинами, їх квартальні результати дають уявлення про прибутковість і пріоритети капіталовкладень у ширшому секторі автомобілів.

Оцінка прибутковості: підсумки за третій квартал

З 58 компаній S&P 500, що вже оприлюднили результати за кінець третього кварталу, що становить 11,6% індексу, сукупний прибуток зріс на 15,4% порівняно з минулим роком при зростанні доходів на 8,0%. Фінансовий сектор очолив цей показник, з 47,7% ринкової капіталізації сектору, що звітувала. Фінансові компанії показали зростання прибутків на 20,4% при зростанні доходів на 10,9%, причому 96,2% звітників сектору перевищили очікування щодо EPS, а 88,5% — щодо доходів.

Дані малюють картину корпоративної Америки, що працює на високих рівнях. Темпи зростання прибутків сповільнилися порівняно з початком 2024 року, але поєднання переглядів оцінок у бік зростання та змішаних рівнів перевищень вище за історичні середні дає підстави вважати, що ринкові очікування є адекватно налаштованими.

Загальний контекст: прогнози 2024–2026 років

Поточні прогнози щодо прибутків S&P 500 за 2025 рік становлять $256,04 на акцію, а на 2026 рік очікується досягнення $288,77 — що свідчить про подальше зростання прибутковості. Сезон звітності за третій квартал, хоча й ще не завершений, підтвердив довіру інвесторів до цих траєкторій. Керівництво щодо планів капіталовкладень, найму та збереження маржі стане ключовими даними, коли з’являться результати за залишок третього кварталу та керівники почнуть обговорювати позицію своїх компаній у кінці 2024 року та на наступний рік.