Чи варто вкладати золото у ваш 401k? Розуміння реальних компромісів

Питання про те, чи належать дорогоцінні метали до вашого 401k, викликає дискусії серед фінансових фахівців, особливо з огляду на те, що молодші інвестори все більше схиляються до золота як засобу захисту від економічної невизначеності. Але відповідь, основана на даних, ставить під сумнів цей інстинкт: вкладення значних активів 401k у золото може мати приховані можливості втрат, які накопичуються протягом десятиліть.

Чому молоді інвестори люблять золото (Але експерти — ні)

Ось цікава парадоксальна ситуація: покоління з найдовшими інвестиційними горизонтом—Z і мілленіали—часто найоптимістичніші щодо золота. За словами фінансових експертів, ця перевага виникає з спільного досвіду формування. Покоління Другої світової війни вийшло з Великої депресії з глибоким скепсисом щодо фінансових інституцій. Сучасні молодші інвестори мають подібні шрами від фінансової кризи 2008 року та пандемії COVID-19 у 2020 році.

“Обидва покоління сформувалися під впливом катастрофічних фінансових подій у своїх формувальних роках,” пояснює Роберт Р. Джонсон, доктор філософії, CFA, професор фінансів у Коледжі бізнесу Хайдера університету Крейтон. Ця психологія поколінь створює уявну безпеку у матеріальних активах, навіть коли історичні дані говорять про інше.

Історична різниця у показниках: зростання 401k vs. доходи від золота

Цифри малюють яскраву картину. Розглянемо порівняння за століття: наприкінці 1925 року золото торгувалося по $20.63 за унцію. До кінця 2022 року ця сама унція продавалася за $1,813.75. За цей 97-річний період золото принесло середньорічну складну доходність лише 4.72%.

Порівняно з S&P 500 за той самий період: 10.1% складної річної доходності. Початкові $20.63, інвестовані у диверсифікований портфель акцій, у 2020 році виросли б до понад $1 мільйона. Ця фундаментальна різниця у показниках і є причиною, чому фінансові фахівці залишаються скептичними щодо золота як основного активу 401k.

“Вартість можливості просто занадто велика,” стверджує Томас Брок, CFA і CPA, співробітник Annuity.org. “Золото не приносить доходу і значно поступається зростаючим активам, таким як акції та нерухомість, у довгостроковій перспективі.”

Розуміння золота як спекулятивного активу, а не інвестиції

Що часто залишає без уваги — це механізм оцінки золота. На відміну від акцій, які генерують прибутки, грошові потоки та дивіденди, ціна золота визначається виключно тим, скільки хтось готовий за нього заплатити наступного разу. Це реалізація “Теорії більшого дурня” в інвестиціях.

Воррен Баффетт яскраво ілюстрував цю концепцію під час виступу у CFA Institute у 2011 році. Він зазначив, що весь світовий запас золота, якщо його розплавити у куб розміром близько 68 футів з кожного боку, був би оцінений приблизно у $9.6 трильйонів. За цю суму можна купити всю сільськогосподарську землю США, придбати 16 компаній ExxonMobil і все одно залишиться $1 трильйон. Але яке активне джерело створює реальний економічний продукт і споживання? Відповідь очевидна.

“Куб не реагуватиме,” сказав Баффетт про золото, що відображає суть того, чому дорогоцінні метали принципово відрізняються від продуктивних активів. Вони існують у ціновій вакуумі, базуючись на майбутньому настрої покупців, а не на внутрішній корисності.

Ваш вік і терміни — критичні для рішення щодо золота у 401k

Обґрунтованість вкладень у золото залежить майже цілком від того, коли ви плануєте вийти на пенсію. Для тих, хто ще кілька років до пенсії, золото є значним гальмом для зростання портфеля. Математична реальність незаперечна: якщо активи, орієнтовані на зростання, історично дають 10% річної доходності, а золото — 4.7%, то ці роки різниці накопичуються у величезні суми багатства.

Для молодих працівників, які тільки починають робити внески у 401k, цей ефект низької продуктивності є катастрофічним на горизонті 40 років. Невелика частка у золото означає роки нижчої за ринкову доходності капіталу, який міг би працювати більш ефективно в інших активів.

Коли золото дійсно може мати сенс для вашого 401k

Зміна ситуації настає з наближенням пенсії. Для інвесторів, які вже на межі виходу на пенсію або активно знімають заощадження, помірна частка золота — приблизно 5% до 10% вартості портфеля — показала свої переваги.

“Історично цей клас активів демонструє сильну стійкість під час рецесій і забезпечує диверсифікацію портфеля,” пояснює Брок. Золото також зберігає купівельну спроможність у періоди тривалої інфляції, що робить його потенційним стабілізатором у пенсійних портфелях із акціями, облігаціями та готівкою.

Ключова різниця: малі частки наприкінці інвестиційного циклу принципово відрізняються від великих концентрацій у золото на початку. Зменшення волатильності портфеля у короткостроковій перспективі може виправдовувати невелику позицію у 65 років, але не може виправдати втрату десятиліть складної складної доходності, коли вам 25.

Поза 401k: створення реальної стабільності портфеля

Більшість фінансових фахівців рекомендують інший підхід до безпеки 401k: надійне диверсифікування через перевірені класи активів. Замість того, щоб покладатися на спекулятивні переваги золота, розгляньте традиційне диверсифікування через акції, облігації, нерухомість і грошові еквіваленти.

“Вкрай важливо розподіляти інвестиції між кількома класами активів, щоб ефективно керувати ризиками,” каже Бен МакЛафлін, президент Raisin у США. “Коли один актив показує низьку продуктивність, інші можуть процвітати, забезпечуючи стабільність портфеля через різні цикли ринку.”

Цей класичний підхід до зменшення волатильності базується на диверсифікації кореляцій, а не на ставках на майбутні цінові рухи однієї сировини. Стратегія ґрунтується на історичних даних, а не на надії.

Остання перспектива: формування вашої стратегії 401k

Існує стара приказка з Уолл-стріт: “Можеш спати спокійно або добре їсти.” Консервативні рішення — казначейські біллі, фонди грошового ринку, державні цінні папери — забезпечують спокій, але важко перевищують інфляцію. Агресивне розміщення у акції дозволяє накопичувати багатство, але вимагає терпіння до волатильності.

Розумний компроміс для більшості інвесторів — регулярні внески у 401k у диверсифіковані портфелі з урахуванням вашого терміну. Для молодих працівників це означає переважання акцій. З наближенням пенсії поступове зменшення частки облігацій і стабільних активів має сенс.

Золото займає незручне проміжне положення: занадто спекулятивне для основного зростання, занадто волатильне для пенсійної безпеки, занадто неприбуткове для довгострокового накопичення багатства. Його привабливість для молодих поколінь логічна з психологічної точки зору, враховуючи їхній історичний досвід, але математика свідчить, що кошти 401k належать активам із реальною здатністю заробляти і з історією успіху.

Ваш 401k — це ваш найкращий інструмент для збереження багатства з податковим захистом. Підходьте до нього з доказовою стратегією, а не з поколіннєвими упередженнями, і враховуйте терміни, щоб визначити відповідний рівень ризику. Золото може мати місце у вашій фінансовій картині, але домінуюча роль у вашому 401k, ймовірно, обійдеться вам у ціну, яку ваш майбутній я пошкодує.