Академія ETF Bitcoin: розуміння різних криптостратегій WGMI та HODL

Для тих, хто новачок у криптоінвестуванні, вибір між HODL і WGMI є фундаментальним моментом навчання — обидва фонди пропонують експозицію до екосистеми Bitcoin, але через різні шляхи. Цей посібник розбиває, як ці два ETF відрізняються за структурою, вартістю, продуктивністю та ризиком, допомагаючи вам зрозуміти, який з них відповідає вашому інвестиційному темпераменту та цілям.

Прогалини у продуктивності: чому підхід WGMI до майнінгу криптовалют значно випередив HODL

Цифри розповідають вражаючу історію. За останні 12 місяців, що закінчилися 4 лютого 2026 року, WGMI виріс на 84%, тоді як HODL знизився приблизно на 24,7% — прогалина у продуктивності приблизно 109 відсоткових пунктів. Це не випадковість; це показує, наскільки різко механізми експозиції можуть давати різні результати у криптовалютній сфері.

HODL, випущений VanEck, безпосередньо володіє фізичним Bitcoin. Це простий криптоінструмент: коли ціна Bitcoin зростає, зростає і HODL; коли Bitcoin падає, падає і HODL. На початку лютого 2026 року Bitcoin торгувався приблизно за $76,300, і річне зниження HODL відображає зниження Bitcoin, яке стикнулося з труднощами, незважаючи на широку волатильність ринку.

WGMI, навпаки, не володіє самим Bitcoin. Замість цього CoinShares структурує цей фонд для інвестування в компанії, що отримують доходи від майнінгу Bitcoin та пов’язаних з ним інфраструктурних послуг. Це означає експозицію до таких компаній, як Cipher Mining, Hut 8 та IREN — компаній, які отримують прибуток не лише від зростання ціни Bitcoin, а й від операційної діяльності з його майнінгу. Коли Bitcoin зростає, доходи цих майнерів можуть множитися швидше, ніж просто зростання ціни Bitcoin. Наприклад, у 2025 році кілька провідних майнингових компаній диверсифікувалися у сфери штучного інтелекту, створюючи нові джерела доходу, що підвищили прибутковість акціонерів незалежно від руху ціни Bitcoin.

Ця різниця пояснює 84% прибутковість: акції майнінгу посилюють потенціал зростання Bitcoin, оскільки вони виробляють актив, захоплюючи економіку, що виходить за межі простого зростання ціни. Бета WGMI 6.01 означає, що він приблизно у шість разів більш волатильний за ширший ринок, перетворюючи цей майнинговий важіль у як для значних прибутків, так і для великих втрат.

Архітектура портфеля: пряма експозиція до Bitcoin проти майнингової екосистеми

Розуміння того, що кожен фонд тримає, є ключовим для вашого інвестиційного рішення. HODL — це фонд з одним активом — 100% фізично забезпечений Bitcoin. Тут немає диверсифікації у компанії, секторі або вагомості активів — лише чистий Bitcoin. Така структура робить його чистим криптоінструментом; ваша прибутковість цілком залежить від руху ціни Bitcoin.

WGMI тримає кошик із 24 компаній, з яких 81% належить сектору фінансових послуг і 18% — технологіям. Найбільші позиції включають майнингових операторів і постачальників інфраструктури, компанії, чий бізнес-модель тісно пов’язана з безпекою та розширенням мережі Bitcoin. Фонд не інвестує безпосередньо у Bitcoin; натомість він захоплює ланцюг створення цінності навколо інфраструктури криптовалют.

Ця різниця у портфелі має глибокі наслідки. HODL пропонує простоту і пряму кореляцію з Bitcoin; WGMI пропонує диверсифікацію між майнинговими операторами та сервіс-провайдерами, що може зменшити втрати під час спадів криптовалют, але й посилити прибутки під час зростання екосистеми.

Структура витрат і активів: зважування навантаження комісій

Річна ставка витрат HODL у 0,20% значно нижча за 0,75% WGMI — різниця у 55 базисних пунктів, яка накопичується з часом. Для довгострокових учнів криптоакадемії, орієнтованих на мінімальні витрати, ця перевага має велике значення.

HODL також має значно більший обсяг активів під управлінням: 1,4 мільярда доларів проти 355,7 мільйонів доларів WGMI. Більший обсяг активів зазвичай асоціюється з кращою ліквідністю, меншими спредами і більшою стабільністю фонду.

Однак вищі витрати WGMI не виключають його як інвестиційний інструмент у криптовалюту — 84% річний дохід значно перевищує витрати. Але якщо доходи WGMI стабілізуються, ця різниця у 55 базисних пунктів стане більш суттєвою.

Ризик і волатильність: вибір вашого криптоінвестиційного профілю

Саме тут основи криптоакадемії мають найбільше значення: розуміння вашої толерантності до ризику. Обидва фонди мають екстремальну волатильність у порівнянні з традиційними ETF на акції, але працюють на різних рівнях.

HODL — більш консервативний вибір у криптосфері. Його бета не вказано окремо, оскільки він фактично є бетою Bitcoin — надзвичайно волатильним активом, але без операційного важеля. Він слідкує за ціною Bitcoin безпосередньо, тому ризик зниження обмежений рухом ціни Bitcoin.

Бета WGMI 6.01 сигналізує про зовсім інший рівень ризику. Акції майнінгу посилюють коливання цін, оскільки їх прибутковість залежить від успіху Bitcoin. Зниження Bitcoin на 20% може спричинити зниження акцій майнінгу більш ніж на 60%, оскільки операційні маржі стискаються і знижується апетит інвесторів до ризику. Навпаки, зростання Bitcoin на 20% може принести понад 120% прибутку в акціях майнінгу.

Для інвесторів криптоакадемії, що починають свій шлях, рішення залежить від толерантності до ризику:

• Ризик-толерантні, що шукають підсилений дохід? WGMI пропонує важільну експозицію до потенціалу зростання Bitcoin через майнингових операторів, хоча потрібно витримати його екстремальні коливання і операційні ризики (вартість обладнання для майнінгу, витрати на електроенергію, регуляторні зміни).

• Шукаєте чисту експозицію до Bitcoin без важеля? HODL забезпечує пряме відстеження з нижчими витратами, але ви приймаєте волатильність Bitcoin і недавнє зниження на -24,7% з початку року.

Обидва фонди не використовують важелі, деривативи чи інші структурні важелі — різниця у волатильності виникає виключно через бізнес-моделі їхніх активів.

Висновок для криптоінвесторів

HODL і WGMI — це два різні шляхи у криптовалютному просторі. HODL — прямий, простий і економічно ефективний, але не має підсилення потенційного зростання. WGMI враховує економіку майнінгу та розширення інфраструктури, забезпечуючи 84% річного доходу, але з тричі більшою волатильністю і додатковою платою у 55 базисних пунктів.

Для учнів криптоакадемії вибір залежить від того, чи шукаєте ви чисту експозицію до Bitcoin (HODL) або важельну експозицію до майнингової екосистеми (WGMI). Обидва мають значний ризик у цій новій, волатильній активній класі. Жоден не гарантує прибуток. Але, зрозумівши їх структурні відмінності — вартість, склад, волатильність і профілі ризику — ви будете краще підготовлені для прийняття обґрунтованого рішення відповідно до ваших інвестиційних цілей і темпераменту.

Перед інвестуванням у будь-який з фондів переконайтеся, що ви дослідили ширший макроекономічний контекст Bitcoin і своє фінансове становище. Інвестування у криптовалюту вимагає обґрунтованого підходу, і це порівняння стане вашою академічною основою.