Чому Lumentum досягає успіху у революції штучного інтелекту — і перевищує дорогий рівень оцінки Palantir

Хоча більшість інвесторів зосереджені на вражаючому зростанні Palantir Technologies на 166% за минулий рік, інша компанія, пов’язана з ШІ, тихо домінує у цій галузі з приголомшливим ралі на 328%. Lumentum Holdings, спеціаліст з мережевих та оптичних компонентів, перевищує очікування так, що заслуговує серйозної уваги, особливо напередодні оголошення прибутків 3 лютого.

Контраст між цими двома гігантами ШІ розповідає переконливу історію: Palantir торгується за високим коефіцієнтом 416 разів заTrailing Earnings, тоді як Lumentum — з більш швидким зростанням — має набагато більш розумну оцінку. Для інвесторів, які шукають експозицію до інфраструктури штучного інтелекту без переплати, Lumentum є значно більш привабливою можливістю.

Чому Lumentum перевищує прогнози щодо прибутків

Lumentum перевищила очікування Уолл-стріт у чотирьох послідовних кварталах, і цей імпульс не має ознак сповільнення. Компанія користується попитом на свої оптичні та фотонні компоненти — критичну інфраструктуру, яка забезпечує високошвидкісну передачу даних у дата-центрах ШІ.

У фіскальному Q1 2026 (завершився 27 вересня) результати були вражаючими:

• Доходи зросли на 58% до $337 мільйонів
• Операційна маржа за не-GAAP зросла на вражаючі 15,7 процентних пунктів до 18,7%
• Скоригований прибуток майже шість разів зріс до $1.10 на акцію

На фіскальний Q2 керівництво прогнозує доходи на рівні $650 мільйонів — що становить зростання на 62% у порівнянні з минулим роком. Очікується, що скоригований прибуток більш ніж потроїться до $1.40 на акцію. Це не поступове покращення; це вибухове зростання, яке підживлюється безперервним попитом інфраструктури епохи ШІ.

Домінування інфраструктури ШІ, що рухає ралі

Більше 60% доходів Lumentum тепер походить із ринку хмарних обчислень та інфраструктури ШІ, що ставить компанію в епіцентр однієї з найперетворювальніших тенденцій у технологіях. Як гіперскейлери, так і виробники мережевого обладнання активно споживають її компоненти.

Ці тренди мають структурний характер. Moody’s оцінює, що великі гіперскейлери інвестуватимуть $3 трильйони в інфраструктуру протягом наступних п’яти років. Lumentum не просто бере участь у цьому бумі — вона є ключовим рушієм. Цей величезний адресний ринок практично гарантує подальше зростання прибутків у двозначних відсотках, і аналітики стали помітно більш оптимістичними щодо перспектив компанії.

Зосередженість компанії на розширенні виробничих потужностей для задоволення зростаючого попиту ще більше підсилює впевненість у тому, що керівництво збережить позитивний настрій при звіті про прибутки.

Оцінка: торгівля з суттєвою знижкою

Так, коефіцієнт ціна/прибуток Lumentum 208 відображає її драматичне ралі за один рік. Але ось ключове спостереження: майбутній мультиплікатор прибутковості становить лише 58 — значно нижчий за оцінку Palantir, незважаючи на вищу динаміку зростання прибутків Lumentum.

Порівняння:

• Мультиплікатор продажів Lumentum 13 значно нижчий за відповідний у Palantir
• Lumentum зростає швидше, але торгується дешевше
• Хоча Lumentum орієнтована на апаратне забезпечення, а Palantir — на програмне (ключова операційна різниця), обидві борються за один і той самий долар інфраструктури ШІ

Навіть за консервативних припущень, математика переконлива. Якщо мультиплікатор оцінки Lumentum з часом знизиться до середнього рівня технологічного сектору США — 45, і компанія досягне прогнозованого аналітиками EPS у $10.12, акції можуть досягти $455 — що становить 28% зростання від поточних рівнів. Це припускає нульове покращення настроїв, що здається песимістичним, враховуючи історію успішної реалізації компанії.

Чи варто діяти перед звітом?

Звіт про прибутки 3 лютого може стати значним каталізатором. Позитивні результати та прогнозування майбутніх показників майже напевно знову піднімуть ралі і можуть вивести акції на новий рівень. Інвестори, які захоплюються інфраструктурою ШІ, мають кілька причин звернути увагу на Lumentum перед реакцією ринку на звіт.

Компанія довела свою здатність керувати вибуховим зростанням, зберігаючи операційну дисципліну. Її конкурентна перевага у оптичних компонентах продовжує зміцнюватися з прискоренням витрат на інфраструктуру ШІ. І на відміну від багатьох хайпованих імен у ШІ, Lumentum зберігає високі маржі прибутку, одночасно забезпечуючи зростання доходів, що виправдовує її здобутки.

Це не спекулятивна ставка на хайп навколо ШІ — це експозиція до компанії, яка продає необхідний інструментарій для інфраструктурного буму, за оцінкою, що залишається набагато більш розумною, ніж у багатьох перегрітих альтернатив.