Приватний великий перерозподіл! Квантовий називає себе «королем» Іноземні інвестиції та страхові активи виходять на ринок! Стотисячний мільярд — це лише квиток на вхід

2025 рік, приватний інвестиційний сектор стоїть на порозі ще одного важливого розмежування. Від переходу від «сотень компаній із сотнями мільярдів» до впровадження кількісних стратегій, які вперше перевищили суб’єктивні стратегії і стали домінуючими в галузі; від глибокого входження іноземних та страхових капіталів до «першого ешелону», що переважає 500 мільярдів…

Що ще більш важливо, ефект «Матея» приватних інвестицій із сотнями мільярдів посилюється, лідируючі організації постійно зростають і зміцнюються, а малі та середні управлінці прискорюють вихід із ринку, що сприяє швидкому поділу галузі. На початку 2026 року, «сотня мільярдів» — колись символ масштабу та успіху — переосмислюється, і з’являється новий конкурентний ландшафт, що характеризується більшою стійкістю та багатогранністю.

Реконструкція структури: історичний підйом кількісних приватних інвестицій

За історією розвитку приватного сектору понад десять років, 2025 рік визначено як рік, що буде багаторазово згадуватися. У цьому році відбувся структурний перелом із «поколіннєвою зміною», коли кількість кількісних приватних інвестицій із сотнями мільярдів вперше перевищила кількість суб’єктивних приватних інвестицій із сотнями мільярдів, ставши домінуючою силою в галузі.

Повертаючись у минуле, наприкінці 2021 року приватний сектор вперше увійшов у «двохсотий» період із «сотнями компаній із сотнями мільярдів». Тоді суб’єктивні довгострокові стратегії залишалися домінуючими. Однак, після випробувань ринку у 2022–2024 роках, внутрішні структури зазнали жорсткої конкуренції та відбору. У серпні 2024 року, на тлі тривалого сповільнення ринку, кількість приватних інвестицій із сотнями мільярдів зменшилася до 80. Ця корекція стала глибоким «тестом на стійкість» для галузі.

З початку «9.24», із покращенням ринкових умов, загальний обсяг приватних інвестицій почав відновлюватися. За даними CITIC Securities, станом на кінець 2025 року кількість управлінців із сотнями мільярдів зросла до 112, що близько до історичного максимуму у 117 у першому кварталі 2022 року. Кількість активних продуктів значно відновилася, наближаючись до 19 000.

За даними Асоціації фондів Китаю, станом на кінець 2025 року, кількість приватних фондів, що існують, становила 19231, управління активами — 138315 фондів, загальний обсяг управління — 22,15 трлн юанів, що на 2,24 трлн юанів більше, ніж наприкінці 2024 року (19,91 трлн). З них, управління приватними цінними фондами становить 7,08 трлн юанів, що на 1,87 трлн більше, ніж у 2024 році, і основний приріст цього періоду припадає саме на приватні цінні фонди.

Якщо припустити, що зростання масштабу — це зовнішній прояв, то структурні зміни є ядром еволюції «сотні мільярдів» у 2025 році. Останні дані з Пошукової системи приватних інвестицій показують, що станом на 23 січня 2026 року кількість приватних інвестицій із сотнями мільярдів досягла 118, що на 5 більше, ніж наприкінці 2025 року. Внутрішньо відбулися значні коригування: 4 компанії вийшли з «сотні мільярдів», ще 9 — увійшли або повернулися до цієї категорії.

Зокрема, із 118 приватних інвестицій із сотнями мільярдів, найбільше — 55 — зосереджено на кількісних стратегіях, що становить 46,61%; 48 — на суб’єктивних стратегіях (40,68%); 12 — на змішаних стратегічних підходах (10,17%); ще 3 приватні інвестиції страхових компаній поки що не розкривають свою інвестиційну модель.

Заступник генерального директора компанії Guangjin Meihao, Жу Сюй, зазначив, що за минулий рік кількісні приватні інвестиції стали основною силою «сотні мільярдів», що є довгостроковою тенденцією, зумовленою співпрацею ринкового середовища, потреб інвесторів і технологічних переваг. По-перше, у минулому році ринок проявляв явні структурні та циклічні характеристики, торгівля була активною. Кількісні стратегії здатні більш стабільно захоплювати надприбутки, їх результати більш підтверджені. По-друге, у контексті зростання чистих активів і низьких процентних ставок інвестори прагнуть стабільного надприбутку. Кількісні продукти, особливо стратегії з додаванням, мають високу пояснюваність доходів і чіткі ризикові характеристики, що ідеально відповідає цим ключовим потребам. Нарешті, провідні кількісні організації формують позитивний цикл «хороші результати — притік капіталу — інвестиційні ресурси — закріплення переваг», а бар’єри у технологіях, даних і людських ресурсах посилюють їх домінуючу позицію.

Лі Чунюй, менеджер фонду Rongzhi Investment FOF, що входить до групи Пошукової системи приватних інвестицій, також зазначив, що домінування кількісних приватних інвестицій — це тенденція, зумовлена кількома факторами, і найпрямішою підтримкою є їхні результати. Дані показують, що у 2025 році всі продукти кількісних приватних інвестицій із сотнями мільярдів демонстрували позитивну прибутковість, значно перевищуючи суб’єктивні стратегії того ж періоду.

«Глибока інтеграція технологій, таких як штучний інтелект, значно підвищила ефективність і масштабність ітерацій кількісних моделей. У умовах зниження безризикових ставок інвестори дедалі більше цінують стабільність і передбачуваність доходів, а дисципліна та здатність контролювати ризики кількісних стратегій стають ще більш привабливими», — сказав Лі Чунюй.

Суперлідерство: масштаб клубу із 500 мільярдами стрімко зростає

Разом із підйомом кількісних стратегій, відбувається ще один значний стрибок у масштабах провідних приватних інвестицій.

Зараз у «сотні мільярдів» чітко простежується «пірамідальна» структура. Перший ешелон вже переважає 500 мільярдів управлінського обсягу. Зокрема, лише 10 провідних кількісних приватних інвестицій мають стабільний обсяг понад 500 мільярдів, серед них MingSun, Jiukun, Yifu, Fanhang Quant, KuanDe, Shiji Qianyan, Chengqi, HeiYing та інші великі гравці, що демонструють високий рівень стратегічної здатності. Одночасно, такі організації, як Jinglin Asset, Gao Yi Asset, Tanshuiquan, Ningquan Asset, а також іноземні приватні інвестиції, зокрема Bridgewater China, також стабільно входять до цього ешелону, їх кількість уже перевищує 15.

На думку Жу Сюя, «поріг у 100 мільярдів» залишається незмінним, але його цінність вже зазнала якісних змін. Тепер «сотня мільярдів» — це лише «вхідний квиток» для провідних гравців, і галузь рухається у напрямку «слонів, що біжать». Вищий поріг для топових організацій становить 700–800 мільярдів. Постійно утримувати цю позначку означає, що управлінці мають більш сильні здатності протистояти циклічним коливанням і володіють комплексною екосистемою, що включає AI-технології, багатостратегічний підхід і глобальні інвестиційні можливості, що кардинально відрізняється від ситуації трьох років тому.

Перший ешелон приватних інвестицій із сотнями мільярдів постійно підвищує «планку», і 30 найкращих організацій галузі мають більшу частку надприбутків і впливу.

Лі Чунюй вважає, що сучасний «поріг у 100 мільярдів» має вищу цінність, і це проявляється у зростанні конкуренції: три роки тому «сотня мільярдів» була здебільшого результатом загального зростання ринку та притоку капіталу. Зараз «клуб сотні мільярдів» регулярно оновлює свої внутрішні показники, змагаючись із кількісними та суб’єктивними стратегіями, а також із «державними командами» — іноземними інвесторами. Підтримувати масштаб у 100 мільярдів набагато складніше, ніж досягти його.

На противагу цьому, руйнування нижнього рівня — це явище, що спостерігається у зменшенні кількості управлінців із меншими обсягами. За даними CITIC Securities, кількість управлінців із обсягом від 0 до 5 мільйонів юанів стрімко зменшується, зменшившись майже на 2000 компаній від свого історичного максимуму. Це «ефект всмоктування» у провідних гравців, що свідчить про перехід галузі до етапу більшої конкуренції за залишковий капітал, що зосереджений у тих, хто має розвинену систему інвестиційних досліджень, передові системи управління ризиками та сильний бренд.

Багатогранність прискорюється: іноземні та страхові інвестиції активно входять

У списку «сотні мільярдів» на початку 2026 року однією з найяскравіших змін є активне зростання іноземних та страхових інвестицій.

За даними Пошукової системи приватних інвестицій, станом на початок 2026 року кількість іноземних приватних інвестицій із сотнями мільярдів зросла до 2, з них — Bridgewater China та Tengsheng Investment; кількість приватних інвестицій страхових компаній із сотнями мільярдів зросла до 3. Постійний приплив довгострокових та закордонних інвесторів змінює конкурентне середовище приватних інвестицій із сотнями мільярдів.

Зокрема, іноземна компанія Bridgewater China, яка є лідером у цій сфері, завдяки глибокій інтеграції глобальних макростратегій із внутрішнім ринком Китаю, не лише здобула масштаб, але й стала важливим інструментом для внутрішніх інвесторів у розподілі активів у умовах дефіциту активів.

За інформацією журналістів China Securities Journal, минулого вересня новий фонд Bridgewater China був розпроданий одразу, і його акції швидко розкупили, банкам потрібно було отримати додаткові розподіли, щоб придбати їх, що зробило його «улюбленцем» у клієнтів із високим рівнем чистого капіталу. У четвертому кварталі минулого року Bridgewater закрив нові інвестиції, і його управлінський обсяг уже перевищує 500 мільярдів юанів.

Кількість приватних інвестицій із сотнями мільярдів, що належать страхових компаніях, зросла до 3, що свідчить про початок глибокої еволюції у цій галузі. Розвиток страхових приватних інвестицій не лише забезпечує довгостроковий і стабільний потік капіталу, але й глибоко змінює екосистему галузі — від минулого фокусу на максимальній гнучкості до орієнтації на довгострокову, низьковолатильну та абсолютну прибутковість.

У майбутньому Лі Чунюй вважає, що «сотня мільярдів» вже не є кінцевою метою, а конкурентні виміри галузі будуть виходити за межі масштабу. У майбутньому, ключовими конкурентними перевагами для провідних приватних інвестицій стануть здатність витримувати циклічні коливання, багатогранна стратегічна система та прозорі, надійні відносини з клієнтами.

Зміни у структурі приватного сектору — це відображення дорослішання ринку капіталу Китаю. Від хаотичного зростання до відбору найкращих, від суб’єктивного блиску до кількісного підйому, від місцевих початківців до зосередження іноземних та страхових капіталів — китайський приватний сектор переживає процес перетворення з кокона у метелика.

Поява кількісних стратегій, що домінують, не означає завершення суб’єктивних стратегій, а є ознакою формування більш раціонального та ефективного ринку. У цій динамічній грі «сотні мільярдів», лише ті організації, що постійно еволюціонують, поважають ринок і дотримуються правил, зможуть у 2026 році та в майбутньому зайняти міцні позиції на хвилі.

(Джерело: Securities Times)