Цінні папери щоденна газета: Трикутним поглядом розкриваючи інвестиційний «таємничий хід» за заздалегідь оголошеними результатами

Публікація щорічних прогнозів результатів А-акцій за 2025 рік офіційно завершена. Автор вважає, що інвестори можуть підходити з трьох точок зору: рівень галузевої активності, внутрішня здатність до зростання та повернення з кризових ситуацій, щоб розгадати приховані “таємниці” інвестицій у заявах про результати компаній.

Перш за все, орієнтація на галузеву активність є головною передумовою для інтерпретації прогнозів результатів.

Температура галузі безпосередньо визначає базовий рівень діяльності підприємств. Дані Wind показують, що серед компаній, які оприлюднили минулорічні прогнози результатів, лідерами з приросту є галузі електроніки (напівпровідники), автозапчастин та електрообладнання. Зокрема, у сфері напівпровідників, Cambrian отримує вигоду від постійного зростання попиту на обчислювальні потужності, очікується, що чистий прибуток, що належить материнській компанії, у 2025 році перевищить 1,85 мільярда юанів, що значно покращить ситуацію; у галузі автозапчастин, Bojun Technology отримує вигоду від стабільного зростання ринку легкових автомобілів по всій країні та швидкого зростання продажів нових енергетичних автомобілів, очікується, що прибуток за минулий рік зросте більш ніж на 35%; у сфері електрообладнання, Mingyang Smart отримує вигоду від постійного розширення глобальних обсягів встановлення нових енергетичних систем, масштаб поставок вітрових турбін та їхній продаж значно зросли у порівнянні з попереднім роком, очікується, що чистий прибуток за минулий рік зросте більш ніж на 131,14%. Ці галузі або отримують підтримку від прискорення внутрішньої локалізації, або від зростання проникнення нових енергетичних технологій, що постійно зміцнює “якір” зростання їхніх результатів.

По-друге, зосереджуючись на стійкості управління, можна визначити справжню якість внутрішнього зростання.

Справжнє зростання має походити від глибокої роботи з основним бізнесом, а не від короткострокових факторів. Наприклад, Zhongke Sanhuan очікує значного повернення до прибутковості у 2025 році за рахунок постійної оптимізації операційної ефективності та поступового розширення ринкової частки; Shanhua Shanhua, провідний виробник внутрішніх систем очищення крові, завдяки своїм ключовим технологічним перевагам, постійно підвищує свою частку на ринку, очікується, що чистий прибуток за минулий рік зросте від 135% до 170% у порівнянні з попереднім роком. Навпаки, якщо результати залежать від державних субсидій або активів, що продаються, наприклад, компанії, які зменшують збитки шляхом продажу нерухомості, потрібно бути обережними щодо стійкості короткострокових доходів.

Нарешті, аналіз причин збитків дозволяє зрозуміти шлях повернення з кризової ситуації.

Очікуване збиткове становище не завжди є “жорсткою проблемою”; розуміння факторів, що його спричиняють, допомагає оцінити потенціал. Наприклад, Longi Green Energy, хоча і прогнозує збитки у 2025 році, але їхній масштаб значно зменшився у порівнянні з попереднім роком. Завдяки постійному просуванню “протидії внутрішньому колу” у сонячній енергетиці та технологічним перевагам компанії, у 2026 році вона може першою вийти з низки галузевих криз; PinGao Co., очікує значного зменшення збитків у 2025 році, що зумовлено зусиллями компанії щодо зниження витрат, підвищення ефективності та управління поверненнями клієнтів. Такі компанії, що використовують зниження витрат і коригування бізнесу для протидії циклічності галузі, мають шанс на повернення до прибутковості.

Прогнози результатів компаній є “індикатором” розвитку галузі та управління підприємствами. Для учасників ринку важливо аналізувати прогнози не лише за результатами, а й за причинами, а також не лише за цифрами, а й за якістю. Лише орієнтуючись на галузеву активність, зосереджуючись на внутрішньому зростанні та аналізуючи основні причини збитків, можна розгадати “таємниці” прогнозів результатів і раціонально оцінити реальний стан управління та потенціал розвитку компаній.

(Джерело: Securities Daily)