Зі зниженням за останній рік у квітні, індекс NASDAQ зазнав двохпослідовних падінь: програмне забезпечення «загорілося», чіпи «постраждали», технології «провалилися»

Страхи щодо програмного сектору на Уолл-стріт швидко перетворюються на хвилю продажів, що охоплює ширший технологічний сектор, оскільки паніка на ринку поширюється від сегменту SaaS до напівпровідників та інфраструктури штучного інтелекту, що значно посилює тиск на технологічні акції.

У середу індекс Nasdaq Composite не лише знову знизився, а й зафіксував перший за останній рік дводенний спад понад 1%. Основною причиною цієї коливання стала втрата довіри інвесторів у перспективи програмного сектору.

Після випуску стартапом Anthropic серії нових інструментів для виконання галузевих функцій, таких як юридичний контрактний аудит, продаж SaaS-акцій прискорився. Ринок дедалі більше занепокоєний тим, що вплив штучного інтелекту на існуючі бізнес-моделі програмного забезпечення може бути значно більшим за очікуване, а також виникають сумніви щодо здатності технологічних гігантів виконати обіцянки щодо прибутковості при високих оцінках.

Однак стратег Baird Private Wealth Management Майкл Антонеллі зазначив, що ця ситуація більше відображає коригування позицій трейдерів, ніж фундаментальну переоцінку ринкових перспектив.

«Який зв’язок між Nvidia і SaaS? Люди закривають прибутки на деяких прибуткових акціях, щоб компенсувати значні втрати у секторі програмного забезпечення.»

Варто зазначити, що хоча трейдери стверджують, що продажі залишаються контрольованими і ознак панічної кризи не видно, високі оцінки роблять ринок надчутливим до будь-яких негативних сигналів, і зараз капітал швидко перетікає з технологічних акцій у традиційні сектори.

Високі оцінки посилюють реакцію ринку

Ринкові дані середовища середу показують, що падіння охопило не лише сектор програмного забезпечення. Після невтішних фінансових звітів акції AMD впали на 17%, встановивши найгірший одноденний результат з 2017 року.

Одночасно Palantir знизився на 12%, а компанія з зберігання даних SanDisk — на 16%. Ця хвиля продажів SaaS-акцій також зачепила кілька гігантів AI, зокрема Meta, яка цього тижня втратила 6.6%, і Nvidia, що знизилася на 8.9%.**

Голова інвестиційної стратегії Cresset Capital Джек Аблін зазначив, що з урахуванням поточного рівня оцінок реакція ринку буде дуже суворою: «Очікування зараз дуже, дуже високі».

Старший партнер Meridian Equity Partners Джонатан Корпіна також підкреслив, що враховуючи високі оцінки технологічних акцій, швидкість ротації секторів буде більшою, ніж раніше: «Якщо ви торгуєте на цьому ринку, потрібно швидко входити і виходити, бо біль може настати досить швидко».

Цей біль навіть поширився за межі ринку акцій. Дані PitchBook LCD показують, що станом на вівторок середня ціна кредитів на програмне забезпечення знизилася з 94.71 центів до 91.27 центів за долар.

Додатковий дохід (спред), який інвестори вимагають за позики під програмне забезпечення, підскочив до 5.95 відсоткових пунктів наприкінці січня. Крім того, близько 25 мільярдів доларів кредитів на програмне забезпечення перебувають у стані дефолту (нижче 80% номіналу), що становить майже третину всіх проблемних кредитів.

Вплив AI і надмірна реакція: боротьба думок

Коливання ринку відображають переоцінку компаній, які потенційно можуть зазнати руйнівного впливу AI.

Аналізатор JPMorgan Chase Тобі Огг зазначив, що програмний сектор наразі перебуває у стані «прогнозування заздалегідь». Це пов’язано з швидким впровадженням AI-технологій, хоча для багатьох компаній застосування AI все ще знаходиться на ранніх стадіях, але ризикова експозиція програмних компаній вважається найбільшою.

Однак керівники галузі та частина стратегів вважають, що ця хвиля продажів може бути перебільшеною. Генеральний директор Nvidia Дженсен Хуанг на заході Cisco попередив, що останні продажі акцій програмного забезпечення були перебільшеними.

«Багато акцій програмних компаній зазнають значного тиску лише через те, що поширюється ідея, що AI їх замінить — це найменш логічне у світі твердження.»

Антонеллі з Baird також поділяє цю думку, вважаючи, що компанії навряд чи легко відмовляться від великих корпоративних програмних рішень і перейдуть до «коду, який хтось у Окленді написав у секретній кімнаті». Він додав, що ринок зазвичай «стріляє першим, а питає потім», коли йдеться про дорогі акції.

Розгортання капіталу прискорюється: від технологічних гігантів до традиційних секторів

Незважаючи на серйозні втрати технологічних акцій, це не означає повномасштабний крах ринку, а скоріше прояв явних ознак ротації капіталу. Інвестори продовжують тенденцію останніх тижнів, виводячи капітал з чіпових і великих технологічних компаній, що довго були лідерами, і вкладаючи його у більш традиційні сегменти.

У середу, у зв’язку з притоком капіталу до компаній, що безпосередньо пов’язані з прискореним економічним зростанням, 7 з 11 секторів S&P 500 закрилися зростанням. Сектори енергетики, матеріалів і необхідних споживчих товарів зросли щонайменше на 12% з початку року.

Варто зазначити, що хоча індекс S&P 500 закрився з падінням на 0.5%, у торгівлі було зафіксовано 92 акції, що досягли 52-недельних максимумів — найбільше з листопада 2024 року.

Керівник відділу ринкових і роздрібних досліджень Stocktwits Том Бруні зазначив, що така торгівля вже відбувається, і новини цього тижня лише дали ринку привід прискорити цю тенденцію.

Попередження про ризики та юридичні застереження

        Ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувача. Користувачі повинні самостійно оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки, наведені у цьому матеріалі, їхнім конкретним обставинам. Інвестуйте відповідально.