Прогноз поточного стану ринку

编译：白话区块链

Більше тисячі років людство шукає способи використання колективної мудрості для ставок на майбутнє. Стародавні греки отримували спеціальні токени і вставляли їх у трубчасту систему для голосування; тоді журі виражали смертельний вирок, обираючи цільні камінці або з отворами. У тих часах у тавернах (kapeleia) також можна було побачити ставки ззовні.

У 17 столітті на біржовій платформі Дубая робили ставки на прибуття вантажних суден; у 19 столітті в США політичні ставки домінували у прогнозах виборів, доки їх не заборонили у 40-х роках. Також існували товарні ф’ючерси на Чикагській товарній біржі. З цього можна зробити висновок, що внутрішні прогнози з інвестиціями створюють потужні інформаційні сигнали.

Сьогоднішні криптовалютні прогнозні ринки — це переродження цієї давньої цифрової практики — але з одним ключовим відмінністю: вони є безліцензійними, прозорими та глобальними.

Революція інформаційних ринків: відмінності криптовалютних прогнозних ринків

Традиційні прогнозні ринки потребують довірених посередників для зберігання ставок, підтвердження результатів і виплати призів. Технології блокчейн усунули ці посередницькі ланки. Коли ви робите ставку на Polymarket щодо геополітики, макроекономіки або культурних ринків (наприклад, «Чи знизить ФРС ставку у січні?» або «Хто отримає найкращий фільм Оскару 2026 року?»), ваші кошти блокуються у розумних контрактах, процес підтвердження результату є прозорим, а автоматичне розрахункове завершення у USDC забезпечує швидкість і безпеку. Відсутність банківських рахунків, обмежень за регіонами, комісій посередників або правил доступу.

Ще один гравець, Kalshi, зосереджує 90% тем у спортивній сфері; а нові платформи, такі як Novig, цілком орієнтовані на спортивні події.

Момент злиття: чому саме зараз?

Обсяг торгів прогнозних ринків за сім днів досяг 3,9 мільярдів доларів, причинами чого є: зрілість регулювання, інтеграція з традиційними фінансами (TradFi) та прориви у інфраструктурі.

З точки зору регулювання, найпомітніше — затвердження CFTC дозволяє працювати на внутрішньому ринку США. Наприклад, у липні 2025 року Polymarket придбав платформу деривативів з ліцензією CFTC — QCX, LLC, та клірингова компанія QC Clearing LLC. Це дозволило трейдерам із більшою впевненістю торгувати на Polymarket. У грудні Kalshi залучила 1 мільярд доларів при оцінці у 11 мільярдів, що також свідчить про довіру інституцій. Загалом, ясність регулювання відкриває доступ до капіталу інституцій та роздрібних інвесторів через старі платформи.

Зі зростанням інвестицій Intercontinental Exchange (ICE) у 2 мільярди доларів у Polymarket, ICE стала глобальним дистриб’ютором даних, що поєднують події та інформацію, що сприяє глибшій інтеграції традиційних фінансів і прогнозних ринків.

Партнерські відносини ще більше поглиблюють цю інтеграцію. Polymarket співпрацює з TKO Group Holdings, ставши офіційним ексклюзивним партнером UFC і Zuffa Boxing. Це дозволяє безпосередньо поєднати технології прогнозних ринків із досвідом живих фанатів.

Kalshi співпрацює з CNN і CNBC, і у 2026 році глядачі бачитимуть реальні ймовірності у стрічках новин. Polymarket і Kalshi вже уклали угоди з Google. Компанії, що входять у цю сферу через партнерські або опосередковані застосунки, включають Robinhood, Fanatics і Coinbase. У листопаді 2025 року обсяг торгів на прогнозних ринках Robinhood досяг 3 мільярдів контрактів (зростання на 20%), що свідчить про масштабне просування у роздрібному сегменті.

Технологічні прориви сприяли розвитку інфраструктури. Це включає: мульти-ланцюгове масштабування (Polygon, Solana, Base, Gnosis Chain); інтеграцію AI-прогнозуючих систем для миттєвого безліцензійного розрахунку; а також гібридні моделі AMM/ордерних книг, що покращують ліквідність і зменшують труднощі. Це контрастує з раннім Augur, який з’явився ще до того, як технології і регулювання стали зрілими.

Ринкова структура: лідери та challengers

Хоча Polymarket залишається лідером, він стикається з конкуренцією. У 2025 році кількість організацій, що подають заявки або стають визначеними контрактними ринками (DCM), зросла на 500%. Більше компаній прагнуть співпрацювати з DCM як ф’ючерсними брокерами (FCM).

Порівняння Polymarket і Opinion (за даними за 30 днів станом на 3 грудня 2025 року):

• Polymarket:

  • Відкриті позиції (Open Interest): 2.471 мільярда доларів
  • Загальний обсяг торгів: 4.39 мільярда доларів
  • Вклад у TVL (загальна заблокована вартість) у популярних категоріях — 82%
  • Модель без історичних комісій сприяє зростанню користувачів

• Opinion:

  • TVL за 30 днів виріс на 110% (з 30 мільйонів до 63 мільйонів доларів)
  • Щомісячний обсяг торгів акціями — 4 мільярди доларів, що демонструє потенціал для масштабування
  • Виявляє високий продуктовий ринковий фіт (PMF) на нових L2-інфраструктурах

Мережеві ефекти і динаміка «перемагає все» приваблюють капітал для зростання, оскільки ці платформи пропонують масштабовані рішення для традиційних деривативів і азартних ігор. Стратегії прибутку постійно розширюються за межі комісій: ліцензування даних (надаючи реальні ймовірності новинним агентствам і фінансовим терміналам), інтеграція API і кросплатформенний фінансовий крос-продаж (наприклад, через Robinhood).

Зміна поведінки користувачів

Трейдери все більше переходять до прогнозних ринків, що відкриває можливості для переформатування спекуляцій — ринок очікує інструменти хеджування DeFi та джерела Alpha. Реальні ймовірності у політичних і економічних прогнозах, що оновлюються у реальному часі, зростають у порівнянні з традиційними опитуваннями, що спричинить збільшення кількості ринків подій.

Незважаючи на політичну спрямованість, у Polymarket розподіл відкритих контрактів досить широкий:

• Неконфліктні політичні події: 55 мільйонів доларів
• Криптовалюти: 52 мільйони доларів
• Бізнес: 36 мільйонів доларів
• Вибори: 22 мільйони доларів
• Поп-культура: 20 мільйонів доларів
• Спорт: 20 мільйонів доларів

Нові гравці — наприклад, Crypto.com і Hollywood.com, що запускають розважальні прогнозні ринки, а також короткострокові ринки, підтримувані Coinbase і іншими, — створюють безмежні можливості.

Дискусії, виклики та нові рішення

Прогнозні ринки ще мають подолати проблеми, зокрема ризики централізації, ручне збирання даних у традиційних моделях і затримки у розрахунках.

Регуляторна невизначеність залишається: наприклад, у спортивних ставках виникає суперечка щодо їхнього статусу. У листопаді 2025 року суд у Неваді визнав Kalshi ігровою платформою, що не відповідає законам штату. Kalshi наполягає, що є фінансовою платформою під федеральним регулюванням. Подібні суперечки тривають у Массачусетсі.

Яким би не був результат, верифікація особистості (вікові обмеження) і відновлення азартних ігор залишаються відкритими питаннями.

Ринкові ризики включають: вплив великих гравців (китів) на низьколіквідні ринки, само-торгівлю (wash trading) у децентралізованому середовищі, а також баланс між безпекою торгів і довірою до ринку.

Ринкова структура еволюціонує, включаючи: перпетуальні прогнозні ринки для постійних результатів, комбіновані ринки для складних багатофакторних подій і механізми з’єднаних кривих (Bonding Curves) для динамічного забезпечення ліквідності. Ймовірності прогнозних ринків як вхідні дані для DeFi-протоколів, а токенізація позицій для вторинних ринків — це потенційні можливості.

Перспективи

З нашої точки зору, короткострокові каталізатори для широкого впровадження — це: платформи, затверджені CFTC, відомі традиційні платформи з інтеграцією соцмереж (наприклад, API для прогнозів у твіттері) і нові банківські (Neobank) вбудовані ринки, що поєднують фінанси і спекуляції.

Крім того, зростання прогнозних ринків як окремої фінансової категорії призведе до вертикальної спеціалізації (наприклад, платформи для спорту або бізнесу). Такі платформи, як Novig, що орієнтовані на спорт, пропонуватимуть кращий досвід користувача, ніж універсальні.

У найближчі 1–3 роки прогнозні ринки з приватністю (з використанням ZK-пр proof) можуть стати реальністю, а застосування Futurearchy (майбутнє політики) для управління на основі результатів — розвиватиметься.

Майбутні перешкоди — це: жорстке регулювання, обмеження глобального доступу, зниження точності прогнозів і втома користувачів, а також конкуренція з традиційними платформами на базі блокчейну.

Соціальний вплив: у міру поглиблення інтеграції прогнозні ринки сприятимуть розподілу ресурсів і колективним рішенням, децентралізованій громадській інфраструктурі, а також переходу від “опитувань” до “участі у ймовірнісних ринках” у сферах медіа і управління.

Проблема вже не в тому, чи масштабуються прогнозні ринки, а скільки їх буде і які моделі зможуть оцінити трильйонні можливості у ціноутворенні невизначеності реального світу на блокчейні.

Це посилання: https://www.hellobtc.com/kp/du/02/6222.html

Джерело: