【Відповідь на дослідження】 Найдовші у історії зимові канікули активізували споживчий ентузіазм. Сектор великих споживчих товарів може очікувати відновлення оцінки.

А-біржові три головні індекси сьогодні колективно відкоригувалися, станом на закриття, індекс Шанхайський знизився на 0.64%, індекс Шеньчженьський знизився на 1.44%, індекс Крейторний знизився на 1.55%. Обсяг торгів у трьох містах Шанхай, Шеньчжень і Пекін склав менше 2.2 трильйонів, що на понад 3000 мільярдів менше за вчорашній день. Галузеві сектора зросли мало, а зниження переважало; лідерами зростання були сектори косметології та догляду, туризму та готелів, банків, роздрібної торгівлі, тоді як сектор дорогоцінних металів, фотогальванічного обладнання, енергетичних металів, дрібних металів, обладнання для електромереж та кольорових металів зазнали найбільших втрат. Щодо окремих акцій, кількість зростаючих перевищила 1600, понад 50 акцій досягли ліміту підвищення**.**

Наближаючись до святкового сезону, великий споживчий попит на А-акції знову активізувався, ринок очікує, що 9-деньний наддовгий святковий період сприятиме зростанню роздрібних продажів золота, туристичних та ресторанних послуг**.** У регіонах активно впроваджуються політики стимулювання споживання, нещодавно Міністерство торгівлі та ще 8 департаментів опублікували «Спеціальну програму святкових заходів “Лекоу Новий Рік 2026”», яка зосереджена на перших економіках, цифровому споживанні, зеленому споживанні, розумному споживанні, здоровому споживанні та імміграційному споживанні, через інтеграцію бізнесу, культури, туризму, спорту та виставок, а також через онлайн та офлайн співпрацю, організовують різноманітні святкові заходи для стимулювання споживання, розширення пропозиції якісних товарів і послуг, збагачення різноманітних сценаріїв споживання, активізацію реального бізнесу та кращого задоволення потреб людей у гармонійному житті.

Крім того, за повідомленнями ЗМІ сьогодні, для активізації будівництва вільної торгової зони Хайнань і підвищення рівня задоволеності мешканців острова, Міністерство фінансів, Державна митна служба та Державна податкова служба спільно опублікували «Повідомлення про політику нульових митних зборів для імпортних товарів, що купуються мешканцями вільної торгової зони Хайнань», яке набирає чинності з моменту оприлюднення. Відповідно до цієї політики, імпортні товари, придбані мешканцями в визначених торгових точках в межах вільної торгової зони Хайнань, звільняються від митних зборів, ПДВ та акцизів у межах лімітів та переліку товарів.

Згідно з даними HuaChuang Securities, почався сезон активного споживання під час свят, і політики стимулювання споживання в регіонах активно впроваджуються, що дає сильний поштовх для «відкриття» ринку споживання на весь рік. East China Securities зазначає, що за умов політики розширення внутрішнього попиту, потенціал споживання постійно зростає, а зміни каналів ведуть до нових потреб, тому слід зосередитися на структурних можливостях у галузі.

HuaChuang Securities: Почався сезон активного споживання під час свят

Почався сезон активного споживання під час свят, і політики стимулювання споживання в регіонах активно впроваджуються, що дає сильний поштовх для «відкриття» ринку споживання на весь рік. Аналізуючи святкові заходи по всій країні, можна помітити, що ця хвиля відзначається яскравими ознаками «державного керівництва, багатогалузевої взаємодії та всебічного охоплення», що полягає у двонапрямному стимулюванні через «політика + заходи», глибокій інтеграції бізнесу, культури, туризму, спорту та виставок, з метою активізувати споживчий потенціал, оптимізувати пропозицію та створити святкову атмосферу. За підтримки сильних політичних заходів та різноманітних заходів, ринок святкового споживання 2026 року, ймовірно, зазнає значного відновлення, а дані про споживання можуть перевищити очікування ринку, закладаючи міцну основу для постійного зростання споживчого ринку протягом року.

East China Securities: Зосередження на структурних можливостях у галузі

在 політиці розширення внутрішнього попиту, потенціал споживання постійно зростає, а зміни каналів ведуть до нових потреб. По-перше, напрямки з перетворення кризової ситуації: (1) ланцюг постачання громадського харчування: CPI стабілізувався і почав зростати, попит на громадське харчування може частково відновитися, конкуренція серед лідерів послабшає. (2) молочна промисловість: відповідні органи ввели тимчасові антидотаційні заходи щодо імпортних молочних продуктів з ЄС, а також застосували «квоти за країнами та додаткові мита» щодо імпортованого яловичого м’яса, що може сприяти резонансу у циклі виробництва м’яса та молочних продуктів у 2026 році. По-друге, нові напрямки споживання: орієнтація на задоволення себе, здоровий спосіб життя та співвідношення ціна-якість у сегментах закусок, чаю та товарів для домашніх улюбленців**.**

Guoyuan Securities: Постійне зростання внутрішніх політичних преференцій може сприяти подальшому розвитку екосистеми IP-деривативів

На тлі емоційного та задоволення себе споживання, процвітання пропозиції IP та її комерціалізація сприяють розширенню масштабів ринку деривативів, а постійне зростання внутрішніх політичних преференцій може сприяти подальшій зрілості та удосконаленню екосистеми IP-деривативів, а також сприяти бурхливому розвитку закордонних ринків, що приносить значний додатковий дохід. Очікуємо, що 2026 рік принесе інвестиційні можливості у сегменті IP-деривативів. Щодо ювелірних виробів із золота, слід звернути увагу на здатність брендів до цінового перепродажу та вихід на міжнародний ринок. За січень-грудень, у роздрібних продажах товарів понад ліміт, сукупний приріст ювелірних виробів із золота та срібла склав 12.78%, що зумовлено зростанням популярності «задоволення себе», а «носіння на собі» є ключовим драйвером продажів золотих прикрас. Високотехнологічні продукти за фіксованою ціною та заштриховані за кількістю швидко зростають, важливість брендів та продуктів зростає. Провідні бренди активно виходять на міжнародний ринок, починаючи з Південно-Східної Азії, для дослідження глобалізації. У листопаді запроваджено нову податкову реформу, що сприяє збільшенню частки провідних роздрібних брендів.

Guoxin Securities: У 2026 році сектор харчових продуктів та напоїв має позитивний прогноз

У 2026 році сектор харчових продуктів та напоїв має позитивний загальний прогноз, рекомендується зосередитися на чотирьох основних напрямках: прибутковість у молочній промисловості та виробництві дріжджів завдяки податковим преференціям; розширення ринкової частки компаній, що підвищують ефективність; компаніях із здатністю до розробки нових продуктів та інновацій у каналах збуту; а також у сегменті білого алкоголю, що пройшов корекцію, з потенціалом відновлення оцінки та можливістю перетворення кризових ситуацій.

Zhongxin Securities: Очікується стабільне зростання фактичних продажів білого алкоголю під час свят у 2026 році

Галузь білого алкоголю незабаром матиме святковий сезон маркетингових заходів, канали після конференцій дистриб’юторів продовжують вивчати досвід лідерів у галузі щодо каналів та продуктів. Вважаємо, що галузь може зосередитися на нових реформах та нових напрямках, переорієнтовуючися на розвиток ринку та освіту споживачів, щоб стимулювати відкриття пляшки та зменшити навантаження на дистриб’юторів. Враховуючи, що продажі вже поступово стабілізуються, а святковий період 2026 року триватиме на один день довше, а також враховуючи сценарії споживання білого алкоголю під час свят, ми вважаємо, що фактичні продажі у 2026 році, ймовірно, залишаться стабільними, і не потрібно надто песимістично ставитися. З урахуванням подальшого поступового відновлення, ми позитивно оцінюємо можливості для вкладень у дно галузі.

CICC: Зосередження на компаніях із високим рівнем диференціації та високим потенціалом зростання

У сегменті напоїв та харчових продуктів у 2026 році слід звернути увагу на високий базовий рівень та порушення конкуренційної рівноваги, але все ж таки позитивно оцінюємо здатність провідних брендів стабільно зростати та довгостроково замінювати окремі та дрібні мережеві бренди, зокрема у сегменті швидкого харчування, де стійкість є високою, а диференціація між брендами у повсякденних ресторанах триває. Що стосується співвідношення попиту та пропозиції у готельному секторі, то баланс ще не відновлений, але у контексті тривалого зниження RevPAR протягом двох років, темпи зростання пропозиції сповільняться, але залишаться позитивними, а точка перелому у зростанні RevPAR може настати з відновленням ділового попиту. Віримо, що високоякісні лідери зможуть навіть у період спаду розширювати свою частку ринку; сфера людських послуг має сильну циклічність, а проникнення гнучкої зайнятості зростає у довгостроковій перспективі; продажі безмитних товарів знижуються, слід звернути увагу на роль закриття кордонів у Хайнані, розширення внутрішніх каналів та інші зміни; ціни на туризм та витрати на маркетинг спричиняють стабільність у зростанні показників, але слід стежити за розвитком проектів у туристичних зонах та покращенням транспортної інфраструктури, що може виступати потенційними каталізаторами.

(Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією, інвестори здійснюють операції на свій ризик. Ринок має ризики, інвестиції — обережні.)