Чи планує Чиказька товарна біржа випустити власну криптовалюту, і чи великі гравці з Уолл-стріт також прагнуть «захопити» ринок стабільних монет?

Оригінальна назва: «Чи випустить ЧиМіЕмі (CME) свою криптовалюту? «Нова охота» великих гравців Уолл-стріт»

Автор оригіналу: Seed.eth , Бітпуш Ньюз (Bitpush News)

У грі за владу на Уолл-стріт велетні ніколи не пропускають моменту — вони просто чекають на відповідний момент для збору всієї «врожаю».

Сьогодні вранці головний виконавчий директор ЧиМіЕмі (CME Group) Террі Даффі під час телефонної конференції з фінансовими звітами за четвертий квартал зробив заяву, яка збурила весь ринок.

Даффі повідомив, що CME активно досліджує можливість випуску власної цифрової монети: «CME Coin».

Цього разу це не просто технічне випробування, а в контексті «цифровізації всього» цей крок більше нагадує глибоку «охоту» традиційних фінансів (TradFi) на крипто-інфраструктуру.

1. Загадка позиціонування: чи це «фішки», чи «боєприпаси»?

Хоча назва містить слово «Coin», CME Coin не є тим самим, що й відомі у криптовалютному світі криптовалюти. З короткої відповіді Даффі можна виділити таку інформацію:

Ця монета має працювати у децентралізованій мережі.

CME відрізняє її від проекту «токенізованих готівкових коштів» (Tokenized Cash), який розробляється у співпраці з Google Cloud, і називає це двома різними ініціативами.

Генеральний директор підкреслює, що CME, як «системно важливий фінансовий інститут (SIFI)», випускає монету, яка значно перевищує за безпекою аналогічні продукти на ринку. (Примітка редактора: SIFI зазвичай позначає великі банки, а SIFMU — «фінансові магістралі», що забезпечують кліринг і розрахунки, наприклад, CME має доступ до рахунків у Федрезерві.)

З цього можна зробити висновок, що базова логіка CME Coin більше орієнтована на цифрову модернізацію фінансової інфраструктури, і її основні функції, ймовірно, будуть такими:

· Інструмент розрахунків: подібно до внутрішніх «фішок», що використовуються для миттєвих розрахунків між установами 24/7.

· Токенізовані застави: перетворення гарантійних внесків у ліквідні токени, що дозволяє «оживити» заблоковані кошти на блокчейні.

2. Чому саме зараз? Три стратегічні розрахунки CME

Вхід CME на ринок зараз — це не випадковість, а результат трьох стратегічних розрахунків у рамках цифрової стратегії до 2026 року:

Рішення проблеми «недостатньої ліквідності у вихідні дні»

CME планує з 2026 року запустити цілодобову торгівлю криптоф’ючерсами. Традиційна банківська система переказів (FedWire) у вихідні не обробля транзакції. Якщо у суботу ввечері різко падає ціна біткоїна, установи не зможуть переказати кошти для додавання гарантій, і ризик маржин-колу зросте експоненційно. Монета CME, побудована на блокчейні і працююча цілодобово, стане «швидким засобом» для системи гарантій.

Відновлення «збитків» від вкрадених «відсотків»

Зараз участь у крипторинку для установ зазвичай вимагає володіння USDT або USDC. Це означає, що сотні мільярдів доларів зосереджені у компаніях Tether, Circle та інших, і на них заробляються мільйони доларів відсотків, які залишаються у цих компаніях. Виникає питання: чи зможе CME Coin залишити цю значну грошову масу у своїх балансах?

Створення «захисної стінки відповідності»

З появою BlackRock, що випустила фонд BUIDL, і JPMorgan, що активно розвиває JPM Coin, великі гравці вже дійшли згоди: у майбутньому фінансова конкуренція зводитиметься не до боротьби за позиції, а до «ефективності застав».

Генеральний директор CME прямо сказав: вони більше довіряють випуску монет від таких «системно важливих» фінансових гігантів, як JPMorgan, ніж від дрібних банків або приватних компаній. Це звучить як вимога до ризик-менеджменту, але насправді — це встановлення стандартів. Підвищуючи вимоги до «походження» застав, CME фактично відсіює існуючі «стабільні монети» від приватних компаній і створює більш високий поріг і безпечний «членський» ігровий майданчик для традиційних фінансів. Як саме вони будуть грати — залежить від правил, які вони встановлять.

Отже, CME Coin більше схожа на «ключ» для повернення традиційних фінансових гігантів у сферу криптовалют, — це перший крок у «заселенні» цієї нової «двері». Ця гра тільки починається.

3. Чи руйнує це існуючі стабільні монети?

Довгий час Tether (USDT) і Circle (USDC) домінували на ринку стабільних монет завдяки своїй першості та ліквідності. Але вхід CME починає руйнувати їхні «містобудівні» позиції з двох боків:

Це актив, і водночас — «ліквідне право на кліринг»

USDT і USDC — це переважно «перевізники коштів», тоді як CME оперує позиціями у деривативах на сотні трильйонів доларів, включаючи ставки, товари, цінні папери.

· Центральна роль: якщо CME Coin стане офіційним гарантійним активом, він одразу потрапить у «серце» глобальної фінансової системи — у найнижчий рівень цінового відкриття і стабільності.

· Обов’язкове володіння: CME Coin захоплює «потік клірингу». Банки, що працюють з CME, будуть зобов’язані «обов’язково» тримати цю монету для задоволення миттєвих вимог гарантій. Зі зростанням попиту ця системна потреба стане недосяжною для будь-яких нативних криптовалют. За даними фінансової звітності за січень, середньоденний обсяг торгів криптовалютами CME у 2025 році вже досяг 12 мільярдів доларів, особливо сильні ф’ючерси на мікробіткоїн (MBT) і мікро Ethereum (MET).

Застава — суверенітет: «цифровий глотка» ринку, що змінює правила

У сучасних фінансах застави — це справжній «глотка». Вони визначають, хто може входити у торги і з якою максимальною позикою.

· Посилений посередник: у противагу ідеї «децентралізації» у блокчейні, CME фактично посилює свою монополію як топового посередника за допомогою цифрової оболонки.

· Закритий «міст»: на відміну від безбар’єрного DeFi, CME Coin, ймовірно, стане закритою системою для установ. Вона не має відкритого управління, лише законодавчо захищені права клірингу.

Доходи за рахунок «соски»: токени великих гравців зазвичай мають функцію «зарабляння» або зменшення витрат. Враховуючи безризикову дохідність у понад 5% за американськими казначейськими облігаціями, установи не мають жодних підстав тримати довгостроково нерозподілені стабільні монети без дивідендів.

Підсумок

Загалом, стратегія CME не є унікальною. Недавно JPMorgan запустила на базі своєї платформи Coinbase Layer 2 — Base — токенізовану депозитну послугу JPM Coin (JPMD). Вона забезпечує миттєве розподілення позицій між великими фінансовими інститутами, на відміну від традиційних переказів, що займають кілька днів. Ці гіганти фінансів ідуть шляхом підвищення ефективності через блокчейн, але зберігають контроль над традиційною владою.

Це не є перемогою децентралізованого фінансування, якого очікують багато крипто-ентузіасти, а радше — «цифрове оновлення» традиційного фінансового порядку. Вони перетворюють «монополію на кліринг» у «цифровий пропуск», що відкриє нові можливості для контролю.

Якщо ця система правил, якими керуватимуться великі гравці, буде завершена, то поле бою знову зміниться. Тоді не лише приватні стабільні монети, а й токени малих і середніх банків можуть втратити шанс на участь у цій новій «нормі» відповідності.