За низькими цінами, доставкою та зовнішнім тиском, чи справді Yum China знайшла «оптимальну точку балансу»?

У 2025 році, коли споживачі прагнуть до максимальної співвідношення ціни та якості, а частка доставки постійно зростає, кожен крок гігантів ресторанного бізнесу перебуває під мікроскопом.

4 лютого компанія Yum China опублікувала фінансовий звіт за четвертий квартал і весь 2025 рік, що показує збереження синхронного зростання загального масштабу, продажів у існуючих точках та прибутковості цієї найбільшої мережі ресторанів у Китаї.

У четвертому кварталі системний обсяг продажів Yum China зріс на 7% у порівнянні з минулим роком; продажі у існуючих точках зросли на 3%, що є третім поспіль кварталом позитивного зростання.

З точки зору масштабу, за рік компанія відкрила 1706 нових точок, загальна кількість яких досягла 18101, охоплюючи понад 2500 міст.

Ще більше привертає увагу ринку розширення маржі прибутку: річна операційна маржа склала 10,9%, збільшившись на 60 базисних пунктів у порівнянні з минулим роком, а після виключення особливих статей вона досягла найвищого рівня з моменту виходу компанії на американський ринок.

“Протистояння з доставкою”

Минулого року війна субсидій на платформах доставки стала головним фактором, що заважає прибутковості мереж ресторанних брендів.

Зростання частки доставки зазвичай означає вищі комісії платформ, плату за доставку кур’єрами та неминучий розподіл замовлень між власними каналами.

У 2025 році продажі Yum China через доставку зросли на 25% у порівнянні з минулим роком, а частка доходу від ресторанів, отриманого через доставку, піднялася до 48%, що на 9 пунктів вище за минулорічний рівень.

У четвертому кварталі частка доставки у KFC і Pizza Hut склала відповідно 53% і 54%, демонструючи постійне зростання протягом усього року.

Щоб зменшити витрати, з 26 січня KFC підвищила ціну на доставку приблизно на 0,8 юаня.

Генеральний директор Yum China, Цюй Цуйжун, підтвердив на звіті, що ця цінова політика допоможе частково компенсувати зростання витрат на кур’єрів через збільшення частки доставки.

Цюй Цуйжун зазначив: “Як ми спостерігали за останні 10 років, доставка продовжує зростати, і ми очікуємо, що ця тенденція триватиме й у 2026 році.”

Фінансовий директор Yum China, Дін Сяо, додав, що конкуренція за субсидії на платформах вигідна великим гравцям, оскільки вони мають можливість співпрацювати з кількома платформами і прагнути довгострокових вигод під час періодів субсидій.

У процесі також реалізуються заходи щодо підвищення операційної ефективності через багатоканальну співпрацю.

На рівні продукту, за рахунок інновацій у великих бестселерах, збільшується продаж і повторні покупки, а співпраця з IP підвищує середній чек. У 2025 році продажі великих бестселерів склали третину від загального обсягу продажів KFC, з’явилися нові інноваційні страви, такі як гострий оригінальний курячий стегно, хрусткі золоті курячі крильця.

Що стосується роботи ресторанів, пілотний проект “Q-розумний” помічник дозволяє інтегрувати дані про персонал і запаси, автоматизувати розклад і розумне поповнення запасів, звільняючи менеджерів від рутинних завдань і підвищуючи загальну ефективність праці.

Результати показують, що цей “динамічний баланс” є дуже ефективним: у четвертому кварталі 2025 року операційна маржа ресторанів KFC і Pizza Hut зросла відповідно на 70 і 60 базисних пунктів.

“Разом до зростання”

У напрямку підвищення ефективності площі та розширення можливостей зростання існуючих точок, модель “разом” демонструє значний потенціал.

Наприклад, у KFC кількість точок під брендом K-Coffee зросла з 700 у 2024 році до 2200 наприкінці 2025 року, що у три рази більше.

У 2025 році K-Coffee, запроваджуючи нові напої щотижня, забезпечила зростання продажів у основних точках у середньому на однозначний відсоток.

Кількість магазинів KPRO (Kellogg’s Light Food), орієнтованих на легкі закуски, вже перевищила 200, що принесло двозначне зростання продажів у основних точках.

Yum China планує у 2026 році подвоїти масштаб KPRO до понад 400 точок і зосередитися на високорозвинених містах.

Нові магазини у рамках моделі “разом” здебільшого базуються на вже існуючих ресторанах KFC, спільно використовують кухні, склади та персонал. Співпраця між брендами дозволяє компанії збільшити системний обсяг продажів без значних додаткових витрат на оренду.

У 2025 році Yum China також випробувала модель “двійної зірки” — розміщення KFC і Pizza Hut поруч у містах із низькою щільністю населення.

Yum China заявила, що у 2025 році було відкрито близько 40 пар таких точок, і у 2026 році планується прискорити відкриття.

Мета — 30 000 магазинів

На попередньому Investor Day Yum China окреслила довгострокову ціль: до 2030 року загальна кількість точок досягне 30 000, а кількість міст — з 2500 до 4500.

Yum China зазначила, що наразі її послуги охоплюють лише близько третини населення Китаю, і ринок ще має великий потенціал для проникнення.

Наприклад, у Чунціні, місті з населенням понад 30 мільйонів, щільність точок KFC на мільйон населення становить лише 4, тоді як у Шанхаї — 28.

Щоб досягти такого стрибка, Yum China структурно змінює свою модель розширення, прискорюючи делегування франчайзингу.

У 2025 році частка франчайзингу у нових відкриттях KFC і Pizza Hut зросла з 25% у минулому році до 36%. За планом, у 2026 році цей показник має піднятися до 40-50%.

Зараз власні ресторани залишаються основою бізнесу і становлять понад 80% від загальної кількості точок.

Однак у низькосортних містах, транспортних вузлах, автозаправках франчайзери стають передовою ланкою проникнення Yum China у мікросистему.

Інновації у форматах магазинів — ще один важливий спосіб розширення на нових ринках.

У 2025 році Pizza Hut увійшла у понад 200 нових міст, приблизно половина з яких використовує більш легкий формат WOW, що сприяло рекордному відкриттю 444 нових магазинів за рік.

Щодо нових брендів, оновлений формат Lavazza починає давати результати.

Їхній показник продажів у існуючих точках у 2025 році став позитивним, капітальні витрати за новою моделлю склали близько 50 тисяч юанів — удвічі менше, ніж у попередній. Водночас роздрібний обсяг упаковки кави Lavazza зріс більш ніж на 40%, а операційний прибуток у порівнянні з минулим роком подвоївся.

Yum China висловила впевненість у досягненні цілі у 20 000 точок у 2026 році.

Зі зниженням капітальних витрат на одну точку і зростанням частки франчайзингу компанія очікує, що загальні капітальні витрати за рік залишаться у діапазоні 600-700 мільйонів доларів, а ціль для акціонерного повернення — 1,5 мільярда доларів.

Попередження про ризики та звільнення від відповідальності

        Ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувачів. Користувачі повинні самостійно оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки, наведені у цьому матеріалі, їхнім конкретним обставинам. Інвестуючи на основі цієї інформації, несе відповідальність сам.