“Тенденція змінюється”! Значне розширення безподаткових магазинів, потенціал високого зростання, оголошено про цінний папір(Додаткова таблиця)

Четвер (5 лютого) великий споживчий сектор продовжує демонструвати зростання, лідерами є концепція безподаткових магазинів, які досягли максимальних цін, зростають Maoye Commercial, Hangzhou Jebai та інші, а також Baida Group, Guangbai Shares та інші.

Розширення безподаткових магазинів

За повідомленнями з сайту Міністерства торгівлі від 2 лютого, дев’ять відомств, включаючи Міністерство торгівлі, оприлюднили «План спеціальних заходів на святковий період 2026 “LeGou New Year”», що передбачає шість напрямків діяльності та п’ять основних заходів підтримки з метою стимулювання святкового ринку, збагачення культурного життя населення, активізації споживчої активності у період свят, створення всебічної взаємодії та святкового споживчого фестивалю для всього населення.

Раніше, 21 січня, Міністерство фінансів, Міністерство торгівлі, Міністерство культури та туризму та ще п’ять відомств спільно опублікували повідомлення «Щодо питань, пов’язаних із безподатковими магазинами у прикордонних пунктах пропуску» (财关税〔2026〕2号) (далі — «Повідомлення»), у якому оголошено про відкриття нових безподаткових магазинів у 41 прикордонному пункті по всій країні та про продовження роботи безподаткових магазинів у 11 пунктах.

У жовтні 2025 року п’ять відомств опублікували «Повідомлення про вдосконалення політики безподаткових магазинів для підтримки стимулювання споживання», у якому чітко зазначено, що з 1 листопада 2025 року політика безподаткових магазинів буде вдосконалена для подальшого посилення їх ролі у підтримці споживання, залученні закордонних споживачів, залученні іноземних громадян до покупок та сприянні здоровому розвитку роздрібної торгівлі безподатковими товарами.

Звіт аналітичної компанії Bank of China Securities показує, що у 41 прикордонному пункті буде відкрито безподаткові магазини. 21 січня Міністерство фінансів та інші п’ять відомств опублікували «Повідомлення щодо питань, пов’язаних із безподатковими магазинами у прикордонних пунктах», у якому запропоновано відкриття по одному безподатковому магазину у кожному з 41 прикордонних пунктів, зокрема у міжнародному аеропорту Тяньхе у Ухані, а також внесено корективи у роботу деяких інших пунктів. Це збільшить кількість безподаткових магазинів у країні, розширить їх охоплення та, ймовірно, зробить покупки безподаткових товарів більш зручними для туристів, а також посилить роль безподаткових магазинів у підтримці споживання.

Прогнози: високий ріст прибутків у цих секторах у 2026 році

Дані Choice від «Фондового ринку Дунган» показують, що за прогнозами аналітичних компаній, більшість безподаткових акцій у 2026 році очікують зростання чистого прибутку.

Зокрема, лідером є China Southern Airlines з прогнозованим зростанням прибутку понад 300%; на другому місці — Wangfujing з прогнозом зростання понад 70%.

Акції Hainan Airport, Spring Airlines, China Duty Free, Shanghai Airport, Lingnan Holdings, Wushang Group та інші мають прогнозоване зростання чистого прибутку від 42% до 20%.

Щодо зростання цін з початку року, то акції Hainan Airport, Shanghai International Port Group, Wangfujing, Shanghai Airport, China Duty Free, які є у фокусі аналітиків, досі залишаються без значного зростання.

Прогноз: тенденція руху індексу безподаткових магазинів змінюється

Донггуаньська цінна компанія зазначає, що з моменту «924» тенденція індексу безподаткових магазинів змінилася, і з четвертого кварталу 2025 року зростання продажів безподаткових товарів у островах стало позитивним. Аналіз показує, що три основні фактори, що стримували розвиток безподаткового сектору, вже покращилися. Зовнішній конкурентний тиск на китайських безподаткових ритейлерів значно зменшився, вони поступово виходять на ринок Південно-Східної Азії через злиття та поглинання за кордоном, політика та покращення економічної ситуації підвищують довіру населення до споживання та розширюють можливості для вибору. Після оголошення 21 січня Міністерством фінансів про відкриття 41 нового прикордонного безподаткового магазину, відбулося розширення та оновлення політики щодо прикордонних, островних та внутрішніх безподаткових магазинів. Очікується, що масштаб ринку безподаткових товарів у Китаї зазнає нової хвилі зростання, а довгостроково сектор залишатиметься стабільно позитивним.

За структурою, середньо та високодоходні сім’ї, більш чутливі до доходів, ймовірно, отримають вигоду від подальшого покращення макроекономічної ситуації, а канали роздрібної торгівлі преміум-класу, такі як безподаткові магазини, можуть випередити масовий споживчий сектор у відновленні. З 2025 року доходи брендів люксових товарів та міжнародних висококласних парфумерних брендів у Азіатсько-Тихоокеанському регіоні зростають поквартально, що підтверджує тенденцію швидкого відновлення середньо та висококласних каналів роздрібної торгівлі.

Цзяньюаньська цінна компанія зазначає, що глибший сенс політики щодо безподаткових товарів у Китаї значно перевищує просту знижку на покупки — це стратегічна система, що поєднує економічне регулювання, модернізацію промисловості, відкритість для зовнішнього світу та формування іміджу країни. Внутрішньо політика безподаткових магазинів є важливим двигуном для активізації внутрішнього попиту, модернізації промисловості та забезпечення справедливості; на міжнародному рівні — це вікно для участі Китаю у глобальних ринках, формулюванні правил та демонстрації культурної впевненості. По-перше, за допомогою політики безподаткових магазинів країна може брати участь у конкуренції за ресурси глобального споживання; по-друге, ця політика сприяє відкритості системи та є попереднім кроком у тестуванні нових правил; по-третє, вона сприяє культурній експорту та формуванню іміджу країни. На даний момент у секторі безподаткових магазинів у Китаї панує «один лідер, багато конкурентів», але останні тендери в аеропортах Пекіна та Шанхаю можуть спричинити глибокі зміни у галузі, перехід від монополістичної конкуренції до багатогранної. China Duty Free, провідна компанія країни, займає абсолютну домінуючу позицію у секторі безподаткових магазинів, має «повний ліцензійний пакет та повний канал збуту», володіє потужною глобальною ланцюгом постачання та впливовим верхнім рівнем цінової політики, а також має незалежну систему членства.

（Джерело: Центр досліджень «Фондового ринку Дунган»）