Matrixport Інвестиційне дослідження: Біткоїн втратив ключову підтримку, відскок може бути лише «задиханням» а не поворотом

Після швидкого відскоку ціна біткоїна опустилася до ключової цільової зони на пониження. З макроекономічної точки зору, показники зростання в США відновлюються, фіскальна політика посилюється, долар помірно слабшає — за логікою, це має підтримати ризикові активи; але з реальної поведінки ринку видно, що біткоїн досі не дає чітких і підтверджених сигналів про стабільний розворот, ринок все ще коливається між «макро-покращенням» і «недостатнім технічним відновленням».

Зміни у технічній структурі є особливо важливими. Важливі трендові рівні, які раніше розмежовували «поточний відскок» і «структурне падіння», були прорвані і втрачено їхню силу, попередні рівні підтримки перетворилися на опір зверху. За відсутності переконливих нових нарративів або чітких каталізаторів, недавній підйом слід розглядати більше як корекційний відскок після падіння, а не як зміну тренду або структури.

Втрата ключових трендових рівнів: відскок залишається корекційним

З технічної точки зору, біткоїн досі торгується нижче 21-тижневої скользячої середньої. Поки цієї середньої не буде повернуто і вона не стане стабільною, короткостроковий відскок не можна вважати підтвердженням зміни тренду. Історичний досвід показує, що коли підтримка з боку середніх середньострокового і довгострокового періодів руйнується одночасно, ринок швидше входить у тривалий період слабкості.

Поточна цінова структура має схожість з попереднім циклом: після формування локального максимуму, ціна короткочасно консолідується, але не продовжує рух, і потім знову йде вниз. Навіть за умов покращення макроекономічних умов, ціна не обов’язково одразу зупинить падіння — швидше за все, вона пройде через черговий спад або слабку корекцію, зсуваючи центр ваги ще нижче.

Перебір позицій переобтяжений: ETF-капітал може більше сприяти тиску зверху

Обмеження з боку структури капіталу також не можна ігнорувати. Після різкого падіння біткоїна, обсяг ETF-позик не зменшився відповідно до зниження ціни. З початку 2025 року ETF накопичив чистий потік близько 20 млрд доларів, хоча ціна вже значно послабилася.

За оцінками, з моменту запуску американського спотового ETF на біткоїн, інвестори через ETF накопичили близько 543 млрд доларів у біткоїн, середня ціна покупки — близько 90 000 доларів за монету. За поточною ціною, нереалізовані збитки вже досягають сотень мільярдів доларів. Коли велика кількість капіталу перебуває у збитках, і немає нових нарративів або додаткових покупців, ця частина запасів швидше перетворюється у пропозицію під час відскоку, ніж створює ефективну підтримку.

Загалом, хоча макроекономічне покращення створює зовнішні умови для ризикових активів, через незавершену технічну структуру, перенавантажені позиції і зниження активності, короткострокові макро-позитиви навряд чи перетворяться у стабільний рух вгору. Зараз біткоїн більше нагадує верхню частину циклу — тиск на продажі під час відскоку може переважати над новими потоками капіталу.

Поки тренд не буде чітко змінений, стратегія має залишатися стриманою. Якщо планується тактична участь, вона має базуватися на більш суворих стоп-лоссах і дисципліні щодо позицій. З технічної точки зору, 73 000 доларів малоймовірно стане кінцевим дном цього циклу біткоїна.

_Вищезазначені думки взяті з Matrix on Target, _зв’яжіться з намидля отримання повного звіту Matrix on Target.

Застереження: ринок має ризики, інвестиції — підвищена обережність. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією. Торгівля цифровими активами може бути дуже ризикованою і нестабільною. Інвестиційні рішення слід приймати після ретельного аналізу особистих обставин і консультації з фінансовими фахівцями. Matrixport не несе відповідальності за будь-які інвестиційні рішення, прийняті на основі цієї інформації.