Змагання за правду щодо обсягів торгів на Perp DEX посилилося: Coinglass називає Hyperliquid, викликаючи кризу довіри в галузі

Дані платформи Coinglass опублікувала порівняльний звіт щодо перетворення децентралізованих перпетуальних бірж, що викликало значні суперечки у сфері криптовалютних деривативів. У звіті обрано 24-годинні дані трьох платформ Hyperliquid, Aster та Lighter, що показують явні розбіжності у обсягах торгів, відкритих контрактів та масштабах ліквідацій, що спричинило активні дискусії щодо того, як правильно оцінювати «реальну активність торгів».

Дані показують, що 24-годинний обсяг торгів Hyperliquid становить приблизно 3,76 мільярда доларів, відкриті контракти — 4,05 мільярда доларів, обсяг ліквідацій — близько 123 мільйонів доларів; у Aster обсяг торгів — приблизно 2,76 мільярда доларів, відкриті контракти — 927 мільйонів доларів, обсяг ліквідацій — 720 тисяч доларів; у Lighter обсяг торгів — приблизно 1,81 мільярда доларів, відкриті контракти — 731 мільйон доларів, обсяг ліквідацій — лише 334 тисячі доларів. Coinglass вважає, що у ринку перпетуальних контрактів високий обсяг торгів зазвичай супроводжується змінами у відкритих контрактах та активністю ліквідацій, тому частина платформ із «великою кількістю торгів, але дуже низькими ліквідаціями» можливо стимулюється підвищенням обсягів, циклічною торгівлею або системами нагороджень.

Ця платформа зазначає, що Hyperliquid демонструє більшу узгодженість між ключовими показниками, тоді як якість торгів інших платформ ще потребує додаткової перевірки з урахуванням комісій, ставок за позиками, глибини книг ордерів та активних адрес.

Однак критики заперечують, що одноденний скріншот не може відображати довгострокову структуру, оскільки великі гравці, алгоритмічні відмінності та стратегія з використанням кредитного плеча також впливають на розподіл ліквідацій і не обов’язково свідчать про спотворення даних. Також зазначають, що ліквідації самі по собі не є єдиним показником здоров’я ринку.

Згодом Coinglass відповів, що їхні висновки базуються на відкритих даних і не мають на меті викликати паніку, а прагнуть сприяти формуванню більш прозорої системи оцінки у галузі. Ця суперечка також має більш широкий контекст. Раніше Kyle Samani відкрито критикував управління та прозорість Hyperliquid, а Arthur Hayes навіть запропонував змагатися у показниках токенів, що додатково підвищило інтерес до теми.

Ця подія відображає основні проблеми у сфері перпетуальних DEX: за умов стимулів, роздачі токенів та високого кредитного плеча один показник вже не здатен визначити «справжню торгівельну активність». З розширенням ринку деривативів, боротьба за значення даних може стати довгостроковою проблемою галузі.