Що трапляється, коли утиліта оголошує банкрутство?

Коли державна комунальна служба оголошує банкрутство, можуть виникати напруженості між функціями державних регуляторів, які контролюють комунальні підприємства, та судами з банкрутства, які прагнуть надати боргове полегшення. Вчені очікують, що напруженість щодо комунальних підприємств зросте з ускладненням кліматичних умов, що може призвести до збільшення кількості банкрутств цих компаній.

Останні роки ознаменувалися кількома гучними випадками банкрутств, зокрема одним із найбільших у країні інвестиційних комунальних підприємств після лісових пожеж у Каліфорнії 2019 року, а також кількома компаніями в Техасі після холодної хвилі 2021 року.

Основні висновки

• Коли державна комунальна служба оголошує банкрутство, можуть виникати напруженості між функціями регуляторів і судів з банкрутства.
• Це напруження може впливати на судові позови проти компаній, збільшувати вартість послуг і шкодити інвестиціям у відновлювану енергетику.
• Реальні випадки банкрутств комунальних підприємств, такі як банкрутство Pacific Gas & Electric (PG&E) у 2019 році, можуть дати уявлення про ситуацію.
• Зміни клімату загрожують погіршити ситуацію, оскільки щорічна кількість і вартість екстремальних кліматичних катастроф зростає.

Відповіді Investopedia

ЗАВДАННЯ

На відміну від роздрібних продавців або інших приватних підприємств, комунальні служби часто перебувають під сильним контролем державних регуляторів, навіть якщо вони приватні. Наприклад, підвищення цін має бути затверджене регуляторами, що існує для компенсації природної монополії комунальних послуг і захисту споживачів від несправедливих націнок.

Питання щодо необхідної суми інвестицій у модернізацію електричних систем у кінцевому підсумку належать регуляторам, оскільки витрати перекладаються на споживачів, пояснює Теодор Дж. «Тед» Кюрі, директор Центру досліджень енергетики при Університеті Флориди. Однак, за його словами для онлайн-видання The Conversation, компанії все ще мають обов’язок відповідально керувати системами, і вони можуть нести відповідальність у разі недбалості.

Банкрутства комунальних підприємств регулюються Законом про реформу банкрутства 1978 року, прийнятим Конгресом для оновлення законів США про банкрутство. Зміни включали тоді спірні поправки до закону про особисте банкрутство. Закон також скасував вимоги затвердження планів реструктуризації регуляторами, що раніше було необхідно для затвердження плану судом. Однак він все ще вимагав затвердження регуляторами змін тарифів.

Банкрутство не повинно впливати на надання послуг, оскільки законодавство зобов’язує комунальні служби забезпечувати послуги тим, хто їх потребує. Однак воно може впливати на судові позови проти цих компаній. Також воно може впливати на платників податків, які можуть змушені платити вищі ціни за послуги, і шкодити інвестиціям у відновлювану енергетику та оновлення інфраструктури.

Швидкий факт

Перед PG&E найбільше банкрутство комунального підприємства у історії було подане компанією Energy Future Holdings Corp у 2014 році. На момент банкрутства EFH мав борги майже 49,7 мільярдів доларів (у доларах 2019 року).

Банкрутство Каліфорнійської PG&E

Банкрутство Pacific Gas & Electric Co. (PG&E) у 2019 році, яка забезпечує газом і електрикою каліфорнійців і є одним із найбільших інвестиційних комунальних підприємств у країні, є прикладом використання банкрутства для обмеження збитків від судових позовів.

У своїх свідченнях перед Каліфорнійським сенатом Джаред Елліас, тоді асоційований професор бізнесу та закону про банкрутство в Університеті Каліфорнії в Гастінгсі, пояснив, що коли PG&E оголосила про банкрутство за главою 11, вона отримала кілька переваг. Серед них — автоматичне призупинення судових процесів проти неї, яких було багато, а також можливість позбавитися поганих активів і небажаних контрактів і залучити мільярди нових фінансів, що є незвичайно великим обсягом із довгим періодом погашення.

PG&E оголосила про банкрутство двічі за 20 років. У 2019 році — через судові позови щодо пожежі у графстві Б’ютт, і компанія вийшла з цього у 2020 році. Це назвали «першим банкрутством через зміну клімату», оскільки воно було викликане зобов’язаннями, що виникли через лісові пожежі в Каліфорнії. Також PG&E подала на банкрутство у 2001 році після енергетичної кризи у Каліфорнії, і вийшла з нього у 2004 році.

Позови — не єдине зобов’язання, з якими може зіткнутися компанія, якщо її визнають неправомірно керуючою своїми обов’язками. Шаста Каунті, розташоване на півночі Каліфорнії, у 2021 році оголосило, що подасть кримінальні звинувачення проти PG&E через смертельну пожежу Zogg 2020 року, яка спалахнула через сосну, що торкнулася лінії електропередач PG&E.

Запропоновані рішення

Зміни клімату погіршили ситуацію для комунальних підприємств. Лісові пожежі та посухи в Каліфорнії, зокрема, отримали частку вини за їхню вразливість. Звіт Центру глобальної енергетичної політики Колумбійського університету зазначає, що лісові пожежі можуть стати до 900% руйнівнішими до середини століття. У звіті також йдеться, що ринки боргу та капіталу не дуже турбуються про вплив кліматичних ризиків на сектор комунальних послуг після банкрутства PG&E, що автори пояснюють ймовірною вірою у те, що витрати стануться або досить далеко у майбутньому, щоб не шкодити інвестиціям, або їх перекладуть на платників податків і страхові компанії.

У 2019 році, у відповідь на кілька років руйнівних пожеж, законодавство Каліфорнії ухвалило кілька законопроектів, зокрема так званий Закон про лісові пожежі 2019 року. Серед заходів — створення Фонду дикої природи Каліфорнії, страхового фонду, який відшкодовуватиме комунальним підприємствам витрати за претензіями, за які вони несуть відповідальність.

На національному рівні пропонуються оновлення застарілої інфраструктури США, зокрема двопартійський інфраструктурний закон на 1,2 трильйона доларів, який адміністрація Байдена позиціонувала як історичну інвестицію у чисту енергію та інші покращення інфраструктури. Версія цього закону була прийнята Сенатом у серпні 2021 року та Палатою представників у листопаді 2021 року, а тодішній президент Джо Байден підписав Закон про інвестиції в інфраструктуру та робочі місця 15 листопада 2021 року. Угода передбачала значні оновлення інфраструктури країни, зокрема інвестиції у чисту енергію на 73 мільярди доларів і інші заходи для підвищення стійкості інфраструктури.

Натхненний цим законопроектом, старший співробітник Інституту Брукінгса Аді Томер зазначив, що зосередження уваги на кліматичній стійкості, цифровізації, фінансовому здоров’ї та розвитку робочої сили може бути досить недорогим способом масштабного оновлення американської інфраструктури. Наприклад, у квітні 2021 року Томер заявив, що інвестиції у 400 мільйонів доларів у погоди-стійкі покращення енергомережі Техасу могли б запобігти найгіршим наслідкам холодної хвилі 2021 року, яка забрала життя 246 людей.

Звіт Брукінгса, співавтором якого був Томер, оцінив, що збільшення кількості «екстремальних кліматичних» катастроф коштувало США 1,8 трильйона доларів з 1980 року. За цим звітом, щорічна вартість кліматичних катастроф зростає, і їх частота збільшується. У 2010-х роках такі катастрофи траплялися в середньому 11,9 разів на рік із щорічною вартістю майже 81 мільярд доларів, що зросло з приблизно 17,8 мільярда доларів у 1980-х, коли в середньому траплялося 2,9 катастроф на рік.

Також існують локальні зусилля щодо зменшення ризику пошкоджень. Наприклад, PG&E почала закопувати 10 000 миль електричних ліній, щоб зменшити ризик лісових пожеж, що привернуло увагу компанії у світлі недавніх кримінальних звинувачень.

Чи перериваються послуги при банкрутстві комунальної служби?

Ні, не перериваються. Законодавство зобов’язує комунальні підприємства забезпечувати доставку послуг усім, хто їх потребує. Однак банкрутство може збільшити вартість послуг.

Чи вплинула зміна клімату на банкрутства комунальних підприємств?

Так, особливо у Каліфорнії, де лісові пожежі та посухи, викликані підвищенням температур, спричинили економічний хаос. Насправді, у 2019 році штат створив страховий фонд для комунальних підприємств, який має компенсувати їм витрати за претензіями щодо відповідальності через лісові пожежі.

Скільки коштували США катастрофи, спричинені зміною клімату?

Звіт Інституту Брукінгса оцінив загальні фінансові збитки від «екстремальних кліматичних» подій у 1,8 трильйона доларів з 1980-х років. У 2010-х роках середньорічна вартість таких катастроф становила 81 мільярд доларів.

Висновок

Збільшення кількості банкрутств комунальних компаній — можливо, несподіваний наслідок зміни клімату. Деякі експерти вважають, що банкрутство PG&E у 2019 році стало першим у новій тенденції, оскільки зміни клімату посилюють природні катастрофи.