Чи з'являються перші ознаки AI-депозитної бульбашки? Аналітики попереджають: випуск Alphabet облігацій на 100 років може бути сигналом «потенційного вершини» на ринку

Alphabet випустила облігації на 1 мільярд фунтів стерлінгів із терміном погашення у сто років, стратеги вважають це ще одним сигналом надмірного оптимізму наприкінці кредитного циклу. Оскільки технологічні гіганти збільшують обсяги позик у гонитві за інфраструктурою для ШІ, ризики кредитно-інвестиційної експансії викликають занепокоєння.

12 лютого головний виконавчий директор Wind Shift Capital Білл Блейн заявив, що через історично низькі кредитні спреди довгостроковий попит на дата-центри є невизначеним, а швидкі технологічні зміни неодмінно створять переможців і програшних у цій галузі, тому ця угода ще раз підтверджує наявність бульбашки на ринку штучного інтелекту.

Це перша участь материнської компанії Google у довгострокових облігаціях у фунтах стерлінгів, а також частина її плану залучення понад 20 мільярдів доларів у різних валютах. Випуск охоплює кілька термінів і валют — долари, євро, фунти стерлінгів та вперше швейцарські франки. За даними Bloomberg із посиланням на джерела, ціна облігацій із терміном у століття, що були розміщені у вівторок, залучили майже у 10 разів більше заявок, ніж пропозиція, а купонна ставка перевищує 120 базисних пунктів порівняно з десятирічними британськими облігаціями. Минулого тижня Alphabet повідомила, що її капітальні витрати у 2026 році очікуються на рівні 185 мільярдів доларів.

Сигнали бульбашки на ринку

Голова Wind Shift Capital Білл Блейн вважає, що випуск облігацій на 1 мільярд фунтів стерлінгів із терміном у століття є останнім підтвердженням того, що кредитний ринок надмірно розширюється у гонитві за фінансуванням ШІ.

У інтерв’ю CNBC він зазначив, що сама угода була виконана відмінно, і Alphabet точно врахувала структурні потреби британських страхових та пенсійних фондів у балансуванні зобов’язань. Однак він попередив, що у контексті історично низьких кредитних спредів, невизначеності довгострокового попиту на дата-центри та швидкого технологічного оновлення, яке змінює галузевий ландшафт, поява таких довгострокових фінансових інструментів є типовим сигналом накопичення бульбашки. Він сказав:

“Якщо ви шукаєте ознаки вершини ринку, навіть ця ідеальна за виконанням угода виглядає саме так.”

Зі зростанням інвестицій у інфраструктуру конкурентів, таких як Oracle, Amazon, Microsoft, очікується, що загальний обсяг випуску облігацій технологічних гігантів за наступні п’ять років наблизиться до 3 трильйонів доларів. Стратеги зазначають, що випуск облігацій із терміном у століття також допоможе Alphabet розширити базу інституційних інвесторів поза традиційними позичальниками.

Диверсифікація джерел фінансування

Голова відділу кредитів у London Federated Hermes Начу Чокалінгам зазначив, що «вибір Alphabet розміщувати довгострокові облігації у фунтах стерлінгів для фінансування капітальних витрат на ШІ має на меті точне відповідність зобов’язань британських страхових та пенсійних фондів, а також диверсифікацію каналів залучення фінансування, щоб уникнути перенасичення ринку доларів».

Співголова Muzinich & Co. Татжана Грейл-Кастро підкреслила, що довгострокові облігації вимагають від емітента високої здатності до довгострокового виживання та постійних інновацій. Вона зазначила:

«Ви фактично ставите на те, що ця компанія зможе безперервно оновлювати себе протягом століття і більше, навіть урядові випуски таких облігацій є надзвичайно рідкісними.»

Попередження про ризики та застереження

Ринок має ризики, інвестуйте обережно. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувача. Користувачі повинні самостійно оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки цієї статті їхнім конкретним обставинам. Інвестуючи на основі цієї інформації, несе відповідальність сам.