Ринок праці залишається м’яким у грудні, але зниження ставок ФРС, ймовірно, утримається

Економіка США завершила 2025 рік ще одним слабким показником у сфері працевлаштування. Бюро статистики праці повідомило, що у грудні було додано 50 000 робочих місць, що в цілому відповідає консенсус-прогнозу зростання на 55 000. Це значення фактично залишалося стабільним, разом із зниженим переглядом зростання за листопад до 56 000.

Тим часом рівень безробіття знизився до 4,4% у грудні з 4,5% у листопаді. За даними FactSet, ця цифра мала залишатися стабільною на рівні 4,5%.

«Ринок праці, ймовірно, все ще послаблюється, судячи з показників зайнятості у несільському секторі», — каже Престон Калдуелл, старший економіст США у Morningstar. «Хоча сигнал ускладнюється зниженням рівня безробіття у грудні порівняно з листопадом.»

Ключові статистичні дані звіту за грудень

• Загальна кількість несільськогосподарських робочих місць зросла на 50 000 після зростання на 56 000 у листопаді.
• Рівень безробіття знизився до 4,4% у грудні з 4,5% у листопаді.
• У грудні середня погодинна заробітна плата зросла на 12 центів, або на 0,3%, до 37,02 долара.

Позитивною новиною із грудневого звіту стало зниження рівня зайнятості до 4,4% з переглянутого вниз 4,5% у листопаді. «Рівень безробіття покращився, що свідчить про те, що стрибок у листопаді був викликаний разовими відставками, відкладеними через DOGE, та спотвореннями даних, а не ознакою системної слабкості», — каже Ліндсі Роснер, керівник відділу багатосекторних фіксованих доходів у Goldman Sachs Asset Management.

Однак економісти зазначають, що ситуація з безробіттям залишається невизначеною. «Дані опитувань домогосподарств продовжують свідчити, що скорочення пропозиції праці компенсує значну частину зниження попиту на робочу силу, що стримує швидке зростання безробіття», — каже Калдуелл. «Це цілком можливо, враховуючи жорсткі заходи щодо імміграції.»

Зниження ставок ФРС залишається під питанням попри слабкий ринок праці

Навіть попри те, що звіт за грудень показав слабке зростання працевлаштування, економісти вважають, що керівництво Федеральної резервної системи ймовірно утримається від змін на засіданні у січні.

«Хоча керівництво ФРС твердо зосереджене на запобіганні додатковому ослабленню ринку праці, цей звіт має стати аргументом для яструбів, які виступають за більш жорсткий контроль інфляції та паузу на січневому засіданні, що, як ми тепер вважаємо, і станеться», — каже Крістофер Ходж, головний економіст США у Natixis.

Після виходу звіту про працевлаштування трейдери ф’ючерсів на облігації підвищили ймовірність відсутності змін у ставках ФРС на січневому засіданні до 95% з менш ніж 87% у четвер і приблизно 70% місяць тому. За даними CME FedWatch Tool, ймовірно, що ФРС залишить ставки стабільними і на березневому засіданні.

«Ці дані сьогодні не повинні суттєво змінити оцінку ситуації на ринку праці з боку ФРС», — каже Калдуелл. «Згідно з ринковими очікуваннями, ми очікуємо, що ФРС почне знижувати ставки не раніше другого кварталу 2026 року. Після зниження федеральної ставки на 0,75 пункту у четвертому кварталі 2025 року, у ФРС менше терміновості щодо реагування на ризики зниження у ринку праці.»