Matrixport аналітичний звіт｜Перегляд довгострокової цінності інвестицій у американські акції: регуляторні переваги, індустріальні цикли та глобальна резонансна хвиля капіталу

У сучасних умовах посилення коливань різних активів актуальним є переосмислення основної цінності американського ринку акцій як ключового компонента портфеля. У глобальній системі цінних паперів США залишаються однією з головних опцій для довгострокових інвесторів. Це рішення не базується на короткострокових ставках на макроекономічний сценарій 2026 року, а зумовлене трьома більш стабільними та стійкими структурними драйверами — складовою, сформованою за допомогою системних переваг, що створюють ефект складного відсотка; реальним попитом, породженим технологічними інноваціями; та довгостроковою міграцією глобальної логіки розподілу капіталу.

Системні та історичні складові ефекту складного відсотка: унікальна «інфраструктура»

З початку 2015 року до кінця 2025 року індекс NASDAQ Composite зріс приблизно у 2–3 рази більше, ніж індекси Growth Enterprise Market (GEM) та Hang Seng Tech. Важливо, що за цей період його максимальна просадка становила лише -36,4%, що значно менше, ніж -69,7% та -74,4% відповідно у інших індексах. Це свідчить про те, що у ринку США інвестори легше реалізують прибутки через «час + складний відсоток», а не через «сильне таймінгування».

Такий результат не є випадковим, а відображає системні переваги. Американський капітальний ринок створив повний ланцюг інноваційного фінансування — від венчурних інвестицій і приватних залучень до виходу на біржу та рефінансування, що дозволяє компаніям отримувати ресурси на довгий період із мінімальними бар’єрами. Це сприяє формуванню позитивного циклу «інвестиції — зростання — повторні інвестиції». Крім того, компанії, що котируються, дотримуються дисципліни щодо грошових потоків і механізмів повернення акціонерам, що забезпечує більш стійкий фундамент для індексу під час макроекономічних коливань. Додатково, глобальна цінова роль долара США на ринках забезпечує природну ліквідність — у періоди ризикової налаштованості капітал повертається до безпечних активів, а під час розширення — залучає додаткові ризикові позиції. Ця «система + валюта» є основою для безперервного реалізації ефекту складного відсотка.

Індустріальний цикл, зумовлений штучним інтелектом: від «оцінки уявлень» до «реальних інвестицій»

Лідери технологічного сектору забезпечили основну частку надприбутків цього циклу американського ринку. Однак, на відміну від деяких побоювань щодо «пузиря», ми вважаємо, що зараз ми знаходимося на ключовому етапі переходу індустріального циклу AI від «розширення інфраструктури» до «проникнення у застосування», що характеризується одночасним підтвердженням реального попиту та реальних інвестицій.

Згідно з «AI Index 2025» Стенфордського університету, у 2024 році вже 78% організацій повідомили про використання AI, що суттєво вище за 55% у 2023 році, що свідчить про швидке поширення попиту. З боку пропозиції, капітальні витрати компаній, що котируються у США, на AI зросли з приблизно 208,3 мільярда доларів у 2019 році до 384,4 мільярда у 2025 році — майже у два рази. Це не «відступ від історії», а реальні інвестиції у розширення обчислювальних потужностей та інфраструктури.

Ми розділяємо шлях реалізації прибутку AI на три етапи: період інфраструктурних дивідендів, етап розширення платформ і сервісів, а також проникнення у застосування та переосмислення бізнес-моделей. Зараз ринок перебуває у перехідній фазі між першим і другим етапом, і рівень проникнення у застосування ще далеко не досягнув насиченості. Навіть якщо зростання провідних компаній сповільниться, зниження витрат і підвищення ефективності, що приносить AI, продовжить поширюватися у різних галузях, забезпечуючи довгострокове зростання американського ринку.

Глобальний розподіл капіталу: від «торговельних потоків» до «структурних збільшень»

За останні три роки обсяг іноземних інвестицій у американські активи зріс у «підйомі сходинок» — з 14,63 трильйона доларів у 2023 році до 21,59 трильйона у 2025 році, що становить приблизно 47,6% за два роки. Такий стабільний приріст більше нагадує довгострокове збільшення ваги глобальних інституційних інвестицій, ніж короткострокову спекулятивну гонитву.

За регіональним розподілом, близько 51% приросту припадає на Європу, що підтверджує стратегічний характер переорієнтації — переважно за рахунок зрілих ринків. Три основні причини цього: перше, американський ринок є єдиним у світі, здатним прийняти трильйонні обсяги додаткового капіталу з контрольованими торговельними витратами; друге, прозорість, порівнюваність та передбачуваність регуляторної системи знижують інформаційний бар’єр для інвесторів; третє, США пропонують найбільш концентроване та якісне портфоліо активів у довгострокових секторах — технологіях, програмному забезпеченні, хмарних сервісах та AI, а також мають розвинуті ETF та індексні інструменти, що дозволяє легко та з низькими витратами реалізовувати довгострокові стратегії.

Макроекономічна ситуація: помірне зниження ставок і політична гра у балансі, але довгостроковий тренд залишається незмінним

Базовий сценарій на 2026 рік — це «зниження ставок + економічне охолодження, але з збереженням стійкості». За прогнозами Федеральної резервної системи (SEP), середня цільова ставка на кінець 2026 року становитиме близько 3,4%, що трохи нижче за поточний діапазон, що сприятиме фінансуванню бізнесу та оцінкам. Економіка зростатиме повільніше, але за прогнозами CBO, зростання залишатиметься на рівні близько 1,8%, що є нормальним для довгострокового тренду. При цьому прибутки компаній, ймовірно, зростатимуть повільніше, але без різких падінь.

Важливим фактором ризику є податкові зміни. У 2017 році проведена податкова реформа передбачає закінчення дії низки положень для фізичних осіб і сімей наприкінці 2025 року, а 2026 рік може стати періодом активних політичних дискусій. Це може посилити волатильність довгострокових ставок і викликати короткострокові коливання ринку. Однак, слід розрізняти волатильність і зміну тренду. За умови збереження системних переваг, індустріального циклу та стабільної структури капіталу, короткострокові політичні впливи створюють лише вікна для розподілу активів і подовження періодів утримання.

Довгострокова цінність американського ринку — це результат системної «інфраструктури — індустрії — капіталу», що формує позитивний зворотний зв’язок. Вона не залежить від короткострокових макроекономічних удач або від окремих лідерів ринку, а базується на більш стабільних та відтворюваних структурних перевагах. Для довгострокових інвесторів, що орієнтовані на складний відсоток, «ключовий базовий пакет» американського ринку залишається цінним активом, особливо в умовах зростаючої глобальної невизначеності.

Matrixport нещодавно запустив сервіс торгівлі американськими акціями, що підтримує вхід і вихід у стабільних монетах, з миттєвим зарахуванням 24/7, допомагаючи швидко обирати глобальні активи та швидко формувати портфель.

Застереження: ринок має ризики, інвестиції — це завжди ризик. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією. Торгівля цифровими активами може бути дуже ризикованою та нестабільною. Рішення про інвестиції слід приймати після ретельного аналізу особистих обставин і консультацій з фінансовими фахівцями. Matrixport не несе відповідальності за будь-які інвестиційні рішення, прийняті на основі цієї інформації.