Короткий огляд ринків: що впливає на акції Microsoft, фінансові результати фармацевтичних компаній та звіт про зайнятість

Примітка: Після публікації звіту про зайнятість за січень, його випуск було відкладено через урядову часткову зупинку.

Невизначеність щодо того, хто стане наступним головою Федеральної резервної системи, можливо, була знята, але попереду цього тижня для інвесторів ще багато цікавого. Більше уваги зосереджено на прибутках. Минулого тижня Microsoft MSFT, Meta META, Apple AAPL і Tesla TSLA опублікували результати, і хоча аналітики Morningstar знайшли багато позитиву у кожному з цих звітів, ринки не були особливо вражені.

Багато питань, що обертаються навколо фондового ринку, стосуються прибутковості мегаінвестицій у штучний інтелект, оголошених з великим розмахом минулого року. Прикладом є повідомлення в п’ятницю, що The Wall Street Journal повідомила, що угода Nvidia NVDA на 100 мільярдів доларів із OpenAI може не відбутися.

Що знижує ціну акцій Microsoft?

Інвестори явно були скептичні щодо акцій Microsoft, які втратили понад 10% після звіту про прибутки, опублікованого після закриття торгів у середу, і знизилися більш ніж на 18% за останні три місяці. Як і інші великі гравці у сфері штучного інтелекту, загальна стурбованість щодо Microsoft полягає в тому, чи зможуть величезні інвестиції у штучний інтелект принести достатній дохід.

Старший аналітик Morningstar Дан Романов вважає, що ці побоювання перебільшені щодо Microsoft. Він порівнює ці страхи з грою у “збивай-мишень”. Деякі приклади занепокоєнь:

• Сам штучний інтелект замінить програмне забезпечення.
• Відео-кодинг з використанням AI замінить програмне забезпечення.
• AI не знищить програмне забезпечення, але створить тиск через підвищену ефективність.
• Microsoft недоінвестує у AI.
• Microsoft надмірно інвестує у AI і не отримає прибутку.
• Вони не швидко монетизують функції AI у своєму програмному забезпеченні.

Він додає, що інвестори також були стурбовані життєздатністю партнерства Microsoft з OpenAI. “Ми не маємо підстав для негайної тривоги, але ми обов’язково слідкуємо за зобов’язанням OpenAI на 250 мільярдів доларів до 2032 року, яке вважаємо дещо ризикованим,” — каже він. Але навіть якщо OpenAI повністю збанкрутує (у чому він майже не вірить), у Microsoft є “великий список клієнтів”, на яких можна покластися.

Більше великих технологічних компаній звітують

У середу очікується звіт Alphabet GOOGL за четвертий квартал. Аналітик Morningstar Малік Ахмед Хан каже, що він уважно стежитиме за результатами Google Cloud, масштабом можливого збільшення капітальних витрат у 2026 році та подальшою силою в рекламі. “Одночасно ми чекатимемо коментарів щодо потенційної конкуренції з OpenAI, реклами в режимі AI та загальної монетизації пошуку з використанням GenAI,” — каже він. Більше думок Хана щодо акцій Alphabet можна знайти тут.

Потім у четвер Amazon AMZN опублікує свої результати. Романов каже, що він уважно слідкуватиме за покращеннями маржі на основі підвищення ефективності, а також за будь-якими іншими рекомендаціями щодо AI та капітальних витрат. Оскільки ринок зосереджений на перспективах програмного забезпечення, він вважає, що результати AWS також будуть важливими:

Чи є акції Amazon придатними для купівлі, продажу або вони справедливо оцінені перед звітом?

Фармацевтичні результати на порядку денному

Звісно, на ринку є не лише великі технології, і цього тижня будуть оприлюднені результати більшості провідних фармацевтичних компаній. У найближчі дні очікуються звіти Merck MRK, Pfizer PFE, Amgen AMGN, Novo Nordisk NVO, AbbVie ABBV, Eli Lilly LLY та Bristol-Myers Squibb BMY.

Ось що, за словами Карен Андерсен, керівника команди з акцій у сфері охорони здоров’я в Morningstar, вона буде уважно стежити:

Після звітів JNJ і Roche мені цікаво, як інші компанії будуть говорити про вплив угод із Трампом на ціни. JNJ сказала, що цей вплив був значним, але вона його подолала і дала сильний прогноз на 2026 рік. Я очікую, що більшість інших компаній зможуть так само управляти впливом цін на Medicaid.

Інша важлива сфера — ожиріння. Запуск таблетки Вегові (Wegovy) здається дуже успішним у перші тижні, але Lilly, ймовірно, отримає схвалення та запустить її у другому кварталі. Тому спостереження за конкуренцією цих двох компаній у нових пероральних препаратах — особливо у прямому каналі для пацієнтів (оплата готівкою) — буде особливо важливим. Чи залучають вони нових пацієнтів для розширення ринку? Ми очікуємо, що так. Чи змушені вони поступатися більше у цінах приватного страхування щодо ожиріння? Я припускаю, що так, враховуючи прозорість щодо оплати готівкою і нових цін на державні препарати від ожиріння.

Більше слабкості на ринку праці

Ще одним важливим пунктом цього тижня є п’ятничний ранок звіт про зайнятість за січень. Економісти очікують ще один м’який показник створення робочих місць. Консенсус FactSet передбачає, що кількість поза сільським господарством зросла минулого місяця на 80 000. Це може бути кращим за 50 000 у грудні, але в цілому це повільно. Проте голова ФРС Джером Пауелл, здається, не надто занепокоєний траєкторією ринку праці, і очікується, що звіт у межах очікувань не змусить ФРС зняти паузу щодо підвищення ставок.

Ось як виглядали останні дані про зайнятість станом на звіт за грудень. Тренд був цілком очевидним: