Це платна прес-реліз. Зв’яжіться безпосередньо з дистриб’ютором прес-релізів щодо будь-яких запитань.

Медіці підтверджує занепокоєння щодо оцінки, розкриття інформації та управління стосовно угоди GDI

CNW Group

Вів, 10 лютого 2026 о 21:30 за місцевим часом GMT+9 11 хв читання

У цій статті:

GDIFF

0.00%

• Медіці вважає, що запропонована ціна покупки суттєво нижча за внутрішню вартість

МОНРЕАЛЬ, 10 лютого 2026 /CNW/ - Gestion de Portefeuille Stratégique Medici Inc. (“Медіці”), яка володіє акціями GDI Integrated Facility Services Inc. (“GDI” або “Компанія”) від імені клієнтських портфелів, керованих за договором дискреційного управління, випускає цей прес-реліз у відповідь на прес-реліз GDI від 5 лютого 2026 року (“Лютий 5 Розкриття”). Лютий 5 Розкриття стосується запропонованого плану угоди (“Угода”), згідно з яким афілійована з Birch Hill Equity Partners Management Inc. та Gestion Claude Bigras Inc. структура пропонує придбати всі випущені та перебуваючі в обігу підпорядковані голосуючі акції GDI за грошову винагороду у розмірі 36,60 долара за акцію.

Медіці проаналізувала Лютий 5 Розкриття і зазначає, що ключові питання, підняті акціонерами, залишаються без відповіді і потребують додаткового роз’яснення.

Питання частково висвітлені у Лютий 5 Розкритті

_Множина оцінки та ціна покупки_

У Лютий 5 Розкритті GDI заявляє, що врахована винагорода відображає підприємницьку оцінку за множиною “у відповідності з історичним середнім прогнозним множиною торгів GDI.”

З погляду Медіці, запропонована ціна неадекватно враховує середньо- та довгострокові перспективи зростання компанії і суттєво нижча за ту цінність, яку можна було б розумно очікувати через чесний і конкурентний процес аукціону.

_Припущення щодо оцінки, виключення майбутніх придбань та врахування кредитного навантаження_

GDI стверджує, що виключення майбутніх придбань з оцінки є доцільним.

Як зазначено у прес-релізі Медіці від 2 лютого, придбання історично були ключовим драйвером зростання GDI та створення довгострокової цінності, і їх повне виключення з оцінювальної моделі не відповідає цій стратегії.

Щодо заяв щодо обмежень кредитного навантаження як фактора, що лежить в основі підходу до оцінки, публічно доступна фінансова інформація компанії здається суперечливою. Чистий борг, включаючи зобов’язання за лізингом, зменшився послідовно за останні чотири квартали, а після закінчення кварталу компанія завершила продаж нерухомості, що призвело до додаткового зменшення боргу приблизно на 15 мільйонів доларів, як зазначено у керівному циркулярі, поданому у зв’язку з Угодою (“Циркуляр”) і посиланням у звіті оцінки, підготовленому Scotia Capital Inc. (“Scotiabank”).

Продовження історії  

Що ще важливіше, попередні публічні заяви керівництва GDI (“Керівництво”) прямо суперечать нинішнім припущенням щодо оцінки:

У березні 2025 року Керівництво заявило, що "_балансова вартість компанії є здоровою_," і що компанія "_добре підготовлена для подальшого виконання нашого стратегічного плану зростання_."

У наступних кварталах Керівництво повторювало, що кредитне навантаження залишається "_низьким_," "_комфортно нижче 3x EBITDA_," і "_у середніх 2-х_," забезпечуючи "_достатньо ресурсів для фінансування нашої стратегії зростання_."

За той самий період Керівництво неодноразово характеризувало M&A pipeline GDI як "_здоровий_," заявляючи, що компанія "_дуже активна_" у оцінці можливостей придбань, і підтверджувало, що GDI "_присвячена подальшому зростанню через придбання_," особливо коли ринкові множини нормалізуються і умови для придбань стають більш привабливими.

_ • Відсутність ринкового тестування та практичні обмеження щодо кращих пропозицій_

Медіці повторює свою позицію від 2 лютого, що відсутність значущого ринкового тестування суттєво обмежує здатність акціонерів оцінити справедливу вартість у транзакції, ініційованій інсайдерами. Структура угоди — включаючи відмову контролюючих акціонерів підтримати альтернативні транзакції та вимогу до голосування акціонерів навіть у разі появи кращої пропозиції — створює практичні бар’єри, що роблять конкуренцію малоймовірною. У цьому контексті відсутність кращих пропозицій, зазначена у Лютий 5 Розкритті GDI, є ні дивною, ні ознакою максимізації цінності. Насправді, за таких обставин конкуренція фактично виключена.

Основні питання залишаються без відповіді

Медіці зазначає, що кілька важливих і фундаментальних питань залишилися без розв’язання у Лютий 5 Розкритті.

**Невиправдані коригування прогнозів керівництва**, які використовувалися у оцінці, без надання обґрунтування акціонерам  
  
  
  
**Циркуляр зазначає, що прогнози керівництва, на основі яких базувалася оцінка, були скориговані після обговорень між керівництвом GDI та Scotiabank. Лютий 5 Розкриття не надає додаткових пояснень. Не розкрито характер і обґрунтування цих коригувань. Акціонери мають право розуміти, як ці коригування вплинули на діапазон оцінки або пропоновану винагороду за Угодою.

**Несумісність із попередніми публічними заявами керівництва**  
  
  
  
**Лютий 5 Розкриття не узгоджує нинішні твердження щодо обмежень кредитного навантаження та здатності до придбань із повторюваними публічними заявами керівництва у 2025 році, і не вказує, що оцінка фінансової гнучкості або стратегії GDI змінилася.

**Практичні обмеження щодо кращих пропозицій**  
  
  
  
**Хоча GDI заявляє, що Угода дозволяє розглядати кращі пропозиції, Лютий 5 Розкриття не враховує практичних обмежень, створених структурою транзакції та процесом, включаючи заявлену відмову контролюючих акціонерів підтримати альтернативні транзакції та вимогу до голосування акціонерів навіть у разі появи кращої пропозиції.

**Терміни угоди**  
  
  
  
**Лютий 5 Розкриття не висвітлює питання щодо термінів Угоди, яка була ініційована у період циклічно низьких цін GDI після перехідного операційного періоду, попри публічні заяви керівництва про покращення операційних умов і нові можливості для придбань.

**Важливість ринкових оцінок**  
  
  
  
**Хоча Лютий 5 Розкриття зазначає, що аналізи на основі ринку, включаючи аналіз прецедентних транзакцій, були враховані, воно не пояснює, чому ці аналізи отримали обмежену вагу у формальній оцінці, незважаючи на те, що вони показують результати оцінки значно вище за пропоновану винагороду за Угодою. Не надано обґрунтування зменшення ваги цього ринкового доказу на користь оцінювальної моделі, що дає нижчу внутрішню вартість.

Зобов’язання щодо управління та цінності для акціонерів

Медіці залишається занепокоєною, що процес, що призвів до Угоди, суттєво обмежив здатність компанії оцінити стратегічні альтернативи. На думку Медіці, транзакція, ініційована контролюючими акціонерами, без ринкового тестування та з обмежувальними захистами угоди, ставить під сумнів, чи було максимізовано цінність для акціонерів.

Медіці вважає, що акціонери мають право оцінювати Угоду на основі послідовної та повної інформації, включаючи попередні публічні заяви керівництва щодо стратегії та фінансового стану, а також перспективи акціонерів, що з’явилися з моменту оголошення Угоди.

Позиція Медіці

Медіці повторює свою позицію, що вона проти Угоди і має намір голосувати ПРОТИ цієї Угоди. Медіці продовжує оцінювати свої можливості та вести переговори з іншими акціонерами та зацікавленими сторонами з метою забезпечити, щоб будь-яка транзакція щодо GDI відображала справедливу цінність і відповідні стандарти управління.

Медіці вважає, що акціонери мають ретельно зважити, чи внутрішня оцінка, що лежить в основі запропонованої транзакції, адекватно відображає стратегію компанії та довгострокову цінність, яку раніше озвучувало керівництво.

Додаткова інформація

Цей прес-реліз може розглядатися як заклик до голосування, і тому Медіці покладається на звільнення відповідно до розділу 9.2(4) Регламенту 51-102 щодо безперервних зобов’язань щодо розкриття для публічного поширення цієї інформації. Наступна інформація надається відповідно до застосовних корпоративних та цінних законів щодо публічних закликів.

Згідно з публічно доступною інформацією, реєстраційний та головний офіс GDI знаходиться за адресою: 695, 90-та авеню, Ласаль, Квебек, H8R 3A4, Канада.

Якщо цей прес-реліз є закликом до голосування, він здійснюється Медіці, а не керівництвом GDI. Медіці користується звільненням від вимог щодо публічного заклику відповідно до застосовних канадських корпоративних і цінних законів, що передбачає публічне поширення, включаючи прес-реліз, виступ або публікацію, а також будь-яким іншим дозволеним способом. Також таке закликання може здійснюватися поштою, телефоном, факсом, електронною поштою або іншими електронними засобами, а також через рекламу у пресі або інші медіа, і особисто директорами, посадовими особами та працівниками Медіці, які за це не отримують окремої винагороди. Медіці може залучати послуги одного або кількох агентів і уповноважувати інших осіб допомагати у зборі довіреностей від імені Медіці. Всі витрати на таке закликання несе Медіці.

Зареєстрований акціонер, який подав довіреність, може відкликати її, виконавши: (a) заповнення та підписання довіреності з більш пізньою датою і подання її до TSX Trust Company, агента з передачі GDI, щоб вона була отримана до 9:30 (за східним часом) 19 лютого 2026 року, або не пізніше ніж за сорок (48) годин (крім суботи, неділі та державних свят) перед будь-яким повторним засіданням, якщо воно буде відкладено; (b) подання письмового документа, підписаного зареєстрованим акціонером або його особистим представником, уповноваженим письмово (i) у офісі TSX Trust Company не пізніше ніж до 9:30 (за східним часом) 19 лютого 2026 року (або не пізніше ніж за сорок (48) годин, крім суботи, неділі та державних свят, перед будь-яким повторним засіданням, якщо воно буде відкладено), або (ii) перед головою засідання, до початку засідання у день його проведення, або, якщо засідання було відкладено, до початку повторного або відкладеного засідання у день такого засідання, або © будь-яким іншим способом, дозволеним законом. Крім того, зареєстровані акціонери можуть (але не зобов’язані), під час реєстрації у TSX Trust Company при вході на засідання, відкликати будь-які раніше подані довіреності шляхом голосування таємним голосуванням щодо питань, винесених на голосування. Нерегістрований акціонер, який бажає відкликати свої інструкції щодо голосування, повинен зв’язатися зі своїм посередником, щоб дізнатися, чи можливо змінити інструкції та яку процедуру слід дотримуватися. Відкликання довіреності не впливає на голосування з інших питань, щодо яких вже було прийнято рішення.

Ні Медіці, ні, наскільки їй відомо, жоден із її асоційованих або афілійованих осіб не має істотного інтересу, прямого чи опосередкованого, у будь-якому питанні, що розглядається на засіданні, крім як зазначено тут.

Консультанти

Woods LLP та McMillan LLP виступають у ролі юридичних радників Медіці.

ПРОГНОЗНІ ЗАЯВИ

Деякі твердження у цьому прес-релізі, зокрема щодо намірів Медіці голосувати проти Угоди та інших можливих дій у цьому напрямку, містять “прогнозні заяви” і мають перспективний характер. Прогнозні заяви не базуються на історичних фактах, а ґрунтуються на поточних очікуваннях і прогнозах щодо майбутніх подій і, відповідно, пов’язані з ризиками та невизначеністю, що може спричинити істотне відхилення фактичних результатів від результатів, передбачених або натяканих у таких прогнозних заявах. Часто, але не завжди, їх можна ідентифікувати за допомогою слів “планує”, “очікує”, “намір”, “передбачає”, або варіацій таких слів і фраз, або за твердженнями, що певні дії, події або результати “можуть”, “можуть”, “повинні”, “будуть”, “можуть” або “будуть” бути здійснені, статися або досягнуті. Хоча Медіці вважає, що очікування, відображені у таких прогнозних заявах, є розумними, вони пов’язані з ризиками та невизначеністю, і не слід покладатися на них безпосередньо. Важливими факторами або припущеннями, які були застосовані при формуванні цієї інформації, є припущення, що бізнес і економічні умови, що впливають на діяльність GDI, залишаться переважно без змін у поточному стані, включаючи, без обмежень, умови галузі, загальний рівень економічної активності, безперервність і доступність персоналу та сторонніх постачальників послуг, місцеві та міжнародні закони і регуляції, курси валют і відсоткові ставки, інфляцію та податки, а також відсутність непередбачених значних змін у об’єктах, операціях і відносинах з клієнтами та працівниками GDI. Медіці застерігає, що перелік матеріальних факторів і припущень не є вичерпним. Багато з цих припущень базуються на факторах і подіях, що не підконтрольні Медіці, і немає гарантії, що вони виявляться правильними. Важливі фактори, що можуть спричинити істотне відхилення фактичних результатів або досягнень від тих, що передбачені або натякані у таких прогнозних заявах, включають, зокрема, дії GDI, покупця або контролюючих акціонерів щодо Угоди та угод, укладених між ними, ризики галузі та інші ризики, що притаманні веденню бізнесу GDI, курси валют і відсоткові ставки, загальні економічні умови, зміни у законодавстві або регуляціях, зміни у податковому законодавстві та зміни на ринках капіталу або цінних паперів. Це не обов’язково всі важливі фактори, що можуть спричинити істотне відхилення фактичних результатів від тих, що передбачені у таких прогнозних заявах. Інші невідомі та непередбачувані фактори також можуть вплинути на результати. Багато з цих ризиків і невизначеностей стосуються факторів, що виходять за межі контролю або точних оцінок Медіці. Тому не можна гарантувати, що фактичні результати або події, передбачені Медіці, будуть досягнуті або, навіть якщо вони будуть значною мірою реалізовані, матимуть очікувані наслідки для Медіці або GDI та їхніх майбутніх результатів і показників. Прогнозні заяви у цьому прес-релізі базуються на переконаннях і думках Медіці на момент їхнього формулювання, і не слід очікувати, що вони будуть оновлюватися або доповнюватися у зв’язку з новою інформацією, оцінками або думками, майбутніми подіями або результатами, і Медіці відмовляється від будь-яких зобов’язань щодо цього, крім випадків, передбачених законом.

Cision

Переглянути оригінальний зміст:

Умови та Політика конфіденційності

Панель управління конфіденційністю

Більше інформації