Економісти кажуть, що п’ять місяців поспіль зростання інфляції в Аргентині недооцінює її серйозність

Інфляція в кризовій Аргентині прискорилася більше ніж очікувалося і вже п’ятий місяць поспіль у січні, повідомила у вівторок національна статистична агенція країни, що є одним із найслідкуваних звітів, чия застаріла методологія останніми днями спричинила політичну напругу та створила головний біль для лібертарианського президента Хав’єра Мілейї.

Рекомендоване відео

Споживчі ціни зросли на 2,9% минулого місяця порівняно з груднем, повідомила статистична агенція, відома за своїм іспанським скороченням INDEC, здебільшого через зростання цін на продукти харчування, ресторани, готелі та комунальні послуги.

Економісти кажуть, що формула, яку використовував INDEC для розрахунку рівня інфляції, все ще недооцінює реальні зростання цін у країні, яка страждає від жорсткої економічної політики Мілейї, яку його близький ідеологічний союзник, президент США Дональд Трамп, підтримав фінансовою допомогою у 20 мільярдів доларів і просуває як модель для скорочення федеральної бюрократії.

Після місяців зростаючого тиску уряд Мілейї заявив, що переробить індекс, який використовується у офіційних звітах про інфляцію, який наразі базується на споживчих звичках 2004 року і виглядає як капсула часу: сигарети, газети, DVD та стаціонарні телефони вважаються ключовими товарами та послугами, що споживає населення.

Стара формула не лише не відображає, скільки сучасних українських домогосподарств витрачають на основні товари, такі як підписки Netflix та iPhone, але й недооцінює витрати на публічні послуги, такі як охорона здоров’я та електроенергія, які стрімко зросли через скорочення субсидій Мілейї. Оренда також зросла, оскільки Мілейя скасовує цінові обмеження.

«Дуже ймовірно, що регульовані ціни на публічні послуги в Аргентині цього року суттєво зростуть, і нова методологія вимірювання інфляції надасть цим зростанням набагато більшого ваги», — сказав Каміло Тіскорнія, директор буенос-айресської консалтингової компанії C&T Asesores Economicos та колишній посадовець центрального банку. «Уряд веде боротьбу з інфляцією, тому цей індекс не допомагає».

Різка зміна курсу знову пробуджує економічну травму

Очікувалося, що економічна команда Мілейї вперше застосує новий індекс у вівторковому звіті.

Але минулого тижня чиновники відмовилися і оголосили, що INDEC продовжить використовувати застарілу формулу.

Цей крок відновив спогади про явне фальсифікування статистики інфляції попередніми популістськими урядами, що підірвало довіру інвесторів і громадськості. Відомий своїм авторитетом голова національної статистики країни подав у відставку, а головний індекс акцій S&P Merval в Аргентині минулого тижня впав на кілька відсотків.

«З цим рішенням було відкрито скриню Пандори», — сказав Серджо Беренштейн, який керує політичним консалтинговим агентством у Буенос-Айресі. «Я знаю, що чиновники економічної команди, вони зовсім не збираються повторювати помилки минулого. Але громадськість, ринок, інвестори мають повне право не довіряти».

В іншому світі таке технічне рішення уряду, можливо, належало б до сфери аналітиків даних і фінансових консультантів. Але в Аргентині це стало темою обговорення у місті, країні аматорських економістів, вихованих на роках неконтрольованої інфляції та різких коливаннях обмінного курсу.

«Це викликало багато питань. Ці суперечки ніколи не йдуть на користь громадській думці», — сказала Ана Ступі, 58-річна юристка, яка повертається додому з роботи у Буенос-Айресі у вівторок. «Сподіваюся, що все буде прозоро, щоб ця економічна стабілізація тривала».

За часів колишньої президентки Крістіни Фернандес де Кіршнер, яка прийшла до влади після свого чоловіка Нестора Кіршнера у листопаді 2007 року, Аргентина звинувачувалася у фальсифікації даних, щоб зробити інфляцію меншою, ніж вона була насправді.

Між 2007 і 2013 роками уряд звільняв технічний персонал INDEC і наповнював агентство політичними союзниками, щоб приховати зростаючу кризу. Навіть застосовували штрафи та погрози кримінальним переслідуванням, щоб замовчати незалежні прогнози інфляції.

«INDEC був під сильним впливом маніпуляцій багато років… Я ніколи не довіряв жодним даним», — сказала пенсіонерка Ліліана Пастор, 65 років. «Ми знаємо, що все таке коригується відповідно до політичних потреб».

Експерти кажуть, що рішення уряду завдало набагато більшої шкоди, ніж випуск звіту з вищою інфляцією.

«Це ставить короткострокову мету вище за довгострокову стратегію», — сказав Марсело Дж. Гарсія, директор з ризиків у геополітичних питаннях у Horizon Engage. «Це дає опозиції привід більш суттєво критикувати довіру до цифр, які виробляє INDEC, і, відповідно, ставить під сумнів довіру до уряду».

Інфляція в Аргентині залишається впертою

Цей скандал ще більше погіршив національний настрій, оскільки аргентинці все частіше жалкують, що вони несуть усі болі програми Мілейї і отримують від неї мало користі.

Головною перевагою — і головною причиною популярності Мілейї — стало швидке зниження інфляції в Аргентині, яка сягала понад 211% щорічно наприкінці 2023 року, коли радикальний лібертарианець вступив у посаду, до 31% минулого року, за даними INDEC.

Мало хто заперечує важливість його перемоги. Але багато хто ставить під сумнів її сталість.

Щоб знизити інфляцію, Мілейя покладався на глибокі скорочення витрат, приплив дешевих китайських імпортів і суперечливу схему обмінного курсу, яка тримала аргентинський песо стабільним щодо долара, що змусило деяких економістів вважати його переоціненим і робило покупки за кордоном надто дешевими для забезпечених аргентинців.

Але після досягнення мінімуму в 1,5% минулого року, місячна інфляція останнім часом зросла, відображаючи залишкові виклики, оскільки Мілейя намагається закріпити своє головне політичне досягнення. Також зростає занепокоєння тим, як зарплати відстають від інфляції, втрачаючи в цінності і зменшуючи бюджети домогосподарств.

«В кінці кінців, ціни — це те, що ви можете купити за свою зарплату. Тут і зараз очевидно, що ви можете купити менше, ніж кілька років тому», — сказав Факундо Діас, 33-річний графічний дизайнер.

У найближчі місяці додаткові скорочення субсидій ризикують спричинити ще більше зростання інфляції, так само як і більш вільна політика обмінного курсу, яка дозволяє песо рухатися більш вільно на валютному ринку.

«Мілейя здається здивованим тим, що його теоретичні переконання призвели його до очікування різкого зниження інфляції, але він стикається з іншою реальністю, яка ставить це під сумнів», — сказав Ігнасіо Лабакі, старший аналітик у ризик-консалтинговій компанії Medley Global Advisors у Буенос-Айресі. «Більшість країн проходять від шести до восьми років, щоб перейти від рівнів інфляції, які були в Аргентині, до однозначних чисел».

Погані новини про інфляцію приносять полегшення

Хоча вівторкова цифра інфляції у 2,9% є вищою за очікування, деякі експерти висловили полегшення.

Перевищивши навіть більшість приватних розрахунків, опублікованих у вівторок, показник інфляції INDEC розвіяв побоювання — принаймні на даний момент — що уряд фальсифікує дані у спосіб, подібний до попередніх урядів.

«На щастя, інфляція у січні була настільки високою, що ніхто не може сказати, що індекс був маніпульований», — сказав Беренштейн. «Якщо б цифра була 1,2% або 2%, це було б недостовірно».

Приєднуйтесь до нас на Форумі інновацій у сфері праці Fortune Workplace Innovation Summit 19–20 травня 2026 року в Атланті. Наступна ера інновацій у сфері праці вже тут — і старий сценарій переписується. На цьому ексклюзивному, енергійному заході зберуться найінноваційніші лідери світу, щоб дослідити, як штучний інтелект, людство і стратегія знову змінюють майбутнє роботи. Реєструйтеся зараз.