Ласкаво просимо до «економіки у формі літери E»: розрив у багатстві вже не лише між високими та низькими доходами, середній клас також бореться

За останні 12 місяців інвестори та споживачі звикли до ідеї «економіки у формі літери K». Чи то робота, чи витрати — літерна форма ілюструвала зростаючу прірву між багатими та всіма іншими. Ті, хто на вершині, рухалися вгору, тоді як ті, хто вже бореться, опускалися нижче.

Але новий аналіз від Bank of America свідчить, що траєкторія споживачів середнього класу тепер віддаляється від тих, хто знаходиться на нижньому кінці доходного спектру: ці споживачі не почуваються так погано, як багаті люди, але їхня купівельна спроможність не зменшилася так сильно, як у бідніших споживачів.

Перегляд даних BofA показує, що форма вже не є літерою K. Якщо дотримуватися теми алфавіту, можна припустити, що з’являється «Е».

У нотатці, опублікованій вчора шістьма економістами BofA, група написала, що «відмінності у витратах і зростанні заробітної плати, засновані на доходах, зберігаються, і ми стурбовані тим, що між домогосподарствами з високим доходом і середнім доходом відкривається «K»-подібна форма, поряд із існуючою різницею з домогосподарствами з низьким доходом».

Рекомендуване відео

З посиланням на внутрішні дані, група повідомила, що у січні зростання витрат між домогосподарствами з високим доходом і всіма іншими було найвищим з середини 2022 року, піку споживчого буму часів COVID. У січні річне зростання витрат споживачів з високим доходом на кредитних і дебетових картах склало 2,5%. Домогосподарства з низьким доходом зросли лише на 0,3%, тоді як середньо доходні — залишилися майже без змін, зростаючи на 1%.

«Подібна картина спостерігається і у післяподатковому зростанні заробітної плати, при цьому різниця між домогосподарствами з високим і середнім доходом за останні майже п’ять років є найбільшою», додала команда BofA. «Зростання заробітної плати домогосподарств з високим доходом у січні склало 3,7% у порівнянні з минулим роком, що є суттєвим покращенням порівняно з 3,3% у грудні, тоді як зростання заробітної плати середньо доходних сімей показало лише незначне покращення, зростаючи до майже 1,6% у січні з понад 1,5% у грудні».

Хоча розмови про економіку у формі літери K стають все поширенішими під час останніх дискусій щодо доступності (і того, наскільки рецесійною здається реальна економіка, на відміну від зростання у концентрованих секторах, таких як технології), відлуння зростаючої прірви можна простежити і протягом десятиліть: Федеральна резервна система почала моніторинг розподілу багатства домогосподарств у третьому кварталі 2010 року і повідомила, що загальне багатство становило 60,76 трильйонів доларів. З них 0,1% володіли 6,53 трильйонами доларів, а домогосподарства у верхніх 99% до 99,9% — 10,75 трильйонів доларів. У порівнянні, нижні 50% мали лише 330 мільярдів доларів.

Перенесімося до третього кварталу 2025 року: багатство нижніх 50% зросло на 1189% і становить 4,25 трильйона доларів — хоча й досі значно менше, ніж багатство, яке тримають у руках верхні 0,1% ще 15 років тому. Верхні 0,1% побачили зростання багатства на 281%, до 24,89 трильйонів доларів, майже у шість разів більше, ніж у нижніх 50% разом.

Більш досвідчені споживачі

З кінця пандемії Уолл-стріт радіє і дивується стійкості американського споживача, особливо на тлі підвищених відсоткових ставок і зростаючих витрат на життя.

Що стосується боргів, то ті, хто знаходиться на найгострішому кінці економіки, борються: у цьому тижні Федеральний резерв Нью-Йорка повідомив, що рівень прострочень за іпотекою близький до історично нормальних рівнів, але погіршення зосереджене у районах з нижчим доходом і з падаючими цінами на житло. Водночас, перехід у ранню простроченість виникає здебільшого через іпотеки та студентські позики, тоді як інші види боргів залишаються стабільними.

Дані BofA розповідають схожу історію: частка домогосподарств, що погашають повний баланс кредитних карток щомісяця, зросла у всіх доходах і поколіннях порівняно з 2019 роком. Наприклад, при середньому індексі 100 за 2019 рік, у січні 2026 року у молодих людей з низьким доходом цей показник зріс майже на 20 пунктів. Траєкторія така сама, хоча й менш виразна, серед поколінь X і старших (бебі-бумерів і традиціоналістів).

Банківські залишки споживачів зміцнилися завдяки таким факторам, як зростання заробітної плати і зниження цін на газ, що компенсувало інші інфляційні чинники. Але BofA зазначає, що покупці також стають більш обережними, завдяки феномену «зниження рівня споживання». У звіті йдеться: «Зростання витрат домогосподарств було значно вищим у магазинах з дешевими товарами, ніж у преміум-магазинах з 2022 року до початку 2025 року. І хоча за останній рік зростання витрат серед домогосподарств з середнім і високим доходом дещо зблизилося, зростання у нижніх доходах у магазинах з дешевими товарами перевищило зростання у преміум-магазинах приблизно на п’ять відсоткових пунктів за останні три роки».

Приєднуйтесь до нас на Форумі інновацій у сфері праці Fortune 19–20 травня 2026 року в Атланті. Наступна ера інновацій у сфері праці вже тут — і старий сценарій переписується. На цьому ексклюзивному, енергійному заході зберуться найінноваційніші лідери світу, щоб дослідити, як штучний інтелект, людяність і стратегія знову змінюють майбутнє роботи. Реєструйтеся зараз.