#比特币下一步怎么走？ Біткоїн демонструє «американські гірки»行情, дилема «двонаправленого збору» на ринку криптовалют у часи сильних потрясінь

17 лютого, ринок криптовалют після захоплюючого «глибокого V»-відновлення знову увійшов у фазу коливань.
Згідно з даними сторонніх платформ, ціна біткоїна швидко повернулася з короткочасного підйому понад 71 000 доларів, а за останній тиждень кількість ліквідованих позицій у мережі вже перевищила мільйон. Такий екстремальний сценарій «зростання і падіння» відкриває жорсткий механізм «двонаправленого збору» на ринку.

Ринкові коливання: від «божевільного бичачого» до «лавини» швидкої зміни
Дані показують, що індекс волатильності (VIX) на ринку криптовалют останнім часом стрімко зростає. Після досягнення історичного максимуму понад 126 000 доларів у жовтні 2025 року, біткоїн почав різко коригуватися. Найбільш захоплююча сцена сталася на початку лютого 2026 року. Ціна біткоїна за 48 годин стрімко впала з понад 70 000 доларів нижче за 60 000 доларів. За даними Coinglass, у період з 5 по 6 лютого кількість ліквідованих позицій у мережі перевищила 600 000, а сума ліквідацій склала понад 2 мільярди доларів.
Однак, коли паніка на ринку досягла піку, ціна швидко відновилася, і багато інвесторів, що відкривали короткі позиції, також зазнали «точкового вибуху».
«Зараз ринок нагадує м’ясорубку: і довгі, і короткі позиції важко врятувати», — зітхає досвідчений трейдер криптовалют.
Аналізуючи дані, можна побачити, що за цим різким зростанням і падінням стоїть серйозне розходження між настроями роздрібних інвесторів і капіталом інституцій.
Коли роздрібні інвестори зазнають значних втрат через ліквідацію під час сильних коливань, інституційний капітал вже давно тихо виходить з ринку. З другої половини 2025 року США спостерігається постійний відтік чистих коштів з фізичних біткоїн-ETF, що свідчить про вихід основних гравців з високих рівнів, закладаючи основу для подальшого різкого падіння.
«Я думав, що схопив рятівну соломинку, а в результаті випив отруту», — згадує роздрібний інвестор Лі Мін (ім’я змінено). Його історія є типовою жертвою «двонаправленого збору».
Наприкінці 2025 року його привернула ринкова історія про те, що біткоїн зросте до 150 000 доларів, і він увійшов у ринок, щоб купити на підйомі. Зі зниженням ціни він не захотів закрити позицію і навпаки — взяв кредит під маржу для «жорсткої боротьби». У день різкого обвалу 5 лютого 2026 року його рахунок був ліквідований, і його капітал майже зник. Потім ринок швидко відновився в середині лютого, і Лі Мін, помилково вважаючи, що можливість ще є, відкрив коротку позицію, щоб повернути втрати. Але ринок знову піднявся, і він знову зазнав ліквідації. «Два удари — і гроші на рахунку за два тижні були повністю виведені», — каже він.
Цей випадок ілюструє основний механізм «збору» на ринку: використання високого кредитного плеча для посилення страху і жадібності роздрібних інвесторів, що призводить до перерозподілу багатства під час екстремальних сценаріїв.

Глибокий аналіз: хто керує «двонаправленим збором»?
З погляду фахівців, такі сценарії не є випадковими, а зумовлені структурою ринку.
Перш за все — «наративним збором». У 2025 році ринок був наповнений позитивними історіями, такими як «нові крипто-ініціативи Трампа», «стратегічні запаси США» тощо, що дозволяло проектам і раннім інвесторам піднімати ціни і продавати активи, здійснюючи перший етап збору.
Наступний — «збір за допомогою кредитного плеча». Біржі пропонують кредитне плече до 100 разів і більше, залучаючи роздрібних трейдерів до гри. У періоди сильних коливань комісії за ліквідацію і збитки від «проколів» стають основним джерелом прибутку платформ.
Нарешті — «збір за допомогою коротких позицій». Коли бульбашка лусне, інституції використовують ф’ючерси, опціони та інші похідні інструменти для отримання прибутку і вважають ліквідовані позиції роздрібних інвесторів можливістю для низькозакупівлі, готуючись до наступного циклу.

Регуляторний натиск: політика «червоних ліній» постійно посилюється
З огляду на високий ризик у криптовалютному ринку, світові регулятори створюють більш жорсткі бар’єри. 6 лютого 2026 року Китайська Народна Банка та ще сім відомств опублікували спільне повідомлення «Про додаткові заходи щодо запобігання та усунення ризиків, пов’язаних із віртуальними валютами» (далі — «Повідомлення»). Це — перший масштабний крок регуляторів після «повідомлення 9.24» 2021 року. «Повідомлення» не лише підтверджує, що діяльність, пов’язана з віртуальними валютами, є незаконною фінансовою діяльністю, а й передбачає перспективне регулювання нових секторів, таких як токенізація реальних активів (RWA) і стабільні монети. Представник Державної адміністрації фінансового нагляду зазначив: «Загроза маніпуляцій і незаконного залучення коштів у віртуальному ринку зростає і передається у традиційний фінансовий сектор. Необхідно дотримуватися політики «нульової терпимості» і рішуче протидіяти цим ризикам».
На міжнародному рівні регулювання США також переходить від «законодавчого контролю» до «інституційного регулювання».
На початку 2026 року міністр фінансів США Джанет Йеллен закликала Конгрес швидко ухвалити «Закон про ясність ринку цифрових активів», що має на меті визначити юрисдикцію і стандарти відповідності для цифрових активів. Це свідчить про те, що провідні економіки світу намагаються інтегрувати крипторинок у рамки регулювання, але це не означає усунення ризиків, а навпаки — ускладнює ситуацію для звичайних інвесторів і створює додаткові виклики для регуляторів.

Експертна думка: остерігайтеся ілюзії «захисних активів»
«Ідея ‘цифрового золота’ вже була спростована під час цього обвалу», — зазначив анонімний економіст. За його словами, кореляція між біткоїном і індексом NASDAQ вже перевищує 0.8, і він залишається високоволатильним ризиковим активом.
На тлі зростаючої невизначеності монетарної політики ФРС криптовалюти часто стають першими жертвами продажу.
Можливо, від «божевільного бичачого» руху до «лавини» різких обвалів — ринок криптовалют переживає гостру фазу дедоларизації. Для звичайних інвесторів важливо усвідомлювати суть «двонаправленого збору», уникати високого кредитного плеча і поважати регуляторні межі, щоб не стати «відкинутим часом».