Виведення коштів з ETF на криптовалюти відображає сезонні закономірності наприкінці року

Інвестиційні фонди у криптовалютах зазнали відтоку капіталу у останніх сесіях 2024 року, з обсягами, що перевищують очікування, але відповідають календарним циклам, а не фундаментальним змінам у довірі інвесторів. За даними SoSoValue, спотові ETF зазнали значних негативних потоків напередодні різдвяних свят.

Обсяг відтоку та розподіл між спотовими фондами

Інвестиційні фонди у Bitcoin та Ethereum очолили відтік, що характерно для інвесторів, які перерозподіляють портфелі перед святами. Фонд IBIT від BlackRock очолив виведення Bitcoin із $157,3 мільйонів за одну сесію, тоді як FBTC від Fidelity, GBTC від Grayscale і BITB від Bitwise також зафіксували значні відтоки у той самий період.

Що стосується Ethereum, то фонд ETHE від Grayscale зафіксував найбільші відтоки — близько $50,9 мільйонів протягом кількох днів. За підсумками тижня, ETF на Bitcoin зафіксували чистий відтік у розмірі $497,1 мільйонів, що суттєво контрастує з притоком у $286,6 мільйонів минулого тижня.

Ціновий контекст і історична перспектива

Рухи у ETF співпали з коригуваннями цін обох криптовалют. У 2026 році Bitcoin торгується приблизно за $67,31K із зростанням на 2,61% за 24 години, тоді як Ethereum — близько $2,02K із підвищенням на 4,69% за той самий період. Це відновлення контрастує з тиском на зниження, що спостерігався наприкінці 2024 року, коли обидва активи зазнавали корекцій після історичних максимумів.

За останні чотири дні торгів 2024 року перед Різдвом, спотові ETF на Bitcoin зафіксували відтік понад $1,5 трильйона, що значно перевищує поточний обсяг. Цей контекст свідчить, що недавні відтоки, хоча й помітні, є частиною нормальних циклів корекції після максимумів.

Тлумачення експертів: сезонні фактори vs. зміна настроїв

Вінсент Лю, директор з інвестицій Kronos Research, наголошує, що відтік капіталу з цих інструментів зумовлений переважно сезонними механізмами кінця року, а не кризою довіри інвесторів. До факторів він відносить зниження ліквідності під час свят, захисне перерозподілення портфелів і фіксацію прибутків перед закінченням фінансового року.

Нік Рак з LVRG Research підкреслює подібні тенденції: збирання податкових збитків, сезонне переоцінювання ризиків і зниження активності на ринку під час свят призвели до зменшення інституційних позицій у портфелях.

Рік Маеда з Presto Research застерігає від надмірної інтерпретації цих потоків. Він зазначає, що протягом останніх місяців ETF на криптовалюти демонстрували повторну волатильність, і після напруженого четвертого кварталу перерозподіл захисних позицій є стандартною практикою управління портфелем. Порівняння між відтоками у $1,5 трильйона у грудні 2024 і поточними відтоками свідчить про пропорційне коригування ринку.

Розширена картина: S&P 500 і макроекономічні дані

Паралельно з відтоками з криптофондів, американські ринки демонстрували силу. Індекс S&P 500 закрився на рекордних 6909,79 пунктів (+0,46%), Nasdaq Composite піднявся на 0,57%, а Dow Jones — на 0,16%. Це підкреслює відносну незалежність циклів криптовалют від традиційних акцій.

Макроекономічні дані підтримали цю картину: Міністерство торгівлі США повідомило про зростання ВВП за третій квартал 2024 року на 4,3% у річному вимірі, порівняно з 3,8% попереднього кварталу, що свідчить про економічну динаміку після свят.

Сигнали для моніторингу: до нормалізації потоків

Аналітики сходяться на думці, що наступна фаза нормалізації настане з поверненням ліквідності після свят. Лю пропонує стежити за ціновими тенденціями, керованими ключовими даними, зокрема за тижневими заявками на допомогу з безробіття у США, які мають опублікувати 27 грудня, а також за моделями входу у криптофонди після повного відкриття ринків.

Зменшення пропорційного відтоку порівняно з попередніми періодами і відновлення цін у 2026 році свідчать про те, що криптоETF зберігають фундаментальну міцність, а недавні рухи більше відображають календарні цикли компаній, ніж сумніви у довгостроковій інвестиційній тезі.