Оцінка ринку Bitcoin сповільнюється, оскільки реалізований капітал продовжує зростатиОгляд даних on-chain, що порівнюють зростання ринкової капіталізації Bitcoin та реалізованої капіталізації, показує тонкий, але важливий зсув у динаміці ринку. Ці два показники допомагають визначити, чи підтримується розширення цін новими інвестиціями капіталу або ж мережа входить у фазу, коли домінує розподіл.

Під час сильних бичачих періодів зростання ринкової капіталізації зазвичай випереджає зростання реалізованої капіталізації. Це відображає ринок, де спекулятивний попит підштовхує ціну Bitcoin вище за сумарну базу витрат монет, утримуваних у мережі. За таких умов покупці активно поглинають пропозицію і сприяють розширенню оцінки.

Однак останні дані показують, що ця залежність починає змінюватися. Різниця між зростанням ринкової капіталізації та реалізованої капіталізації перейшла у негативну зону, а довгостроковий тренд за 365 днів також показує, що зростання ринкової капіталізації падає нижче за темпи зростання реалізованої капіталізації. Разом ці сигнали свідчать, що реалізована вартість монет, що рухаються on-chain, наразі зростає швидше за загальну ринкову оцінку Bitcoin.

Такий тип розбіжності часто з’являється, коли активізується прибутковий трейдинг і монети починають перерозподілятися по мережі. Замість сильного спекулятивного попиту, що швидко підвищує ціни, ринок входить у фазу, коли ціновий імпульс сповільнюється, тоді як капітал у мережі продовжує коригуватися вгору.

З точки зору більш широкого циклу, цей зсув не обов’язково сигналізує про негайний вершину ринку. Натомість він свідчить про те, що Bitcoin може переходити до фази, коли для підтримки сильного зростання потрібен додатковий попит. Якщо зростання ринкової капіталізації зможе відновитися у порівнянні з зростанням реалізованої капіталізації, це свідчитиме про відновлення сили. Інакше поточна структура може відображати поступове поглинання ринком зростаючого тиску з боку продавців.