Три попереджувальні сигнали рецесії у США, які можуть потрясти фондовий ринок

Економічні дані початку 2026 року малюють все більш тривожну картину. Хоча США ще офіційно не оголосили про рецесію, кілька тривожних показників свідчать про те, що вона може бути ближчою, ніж багато хто вважає. Ось що нам говорять дані про потенціал рецесії в США і що відбувається на ринках, коли економіка ослаблюється.

Проблема зайнятості: чому зростання робочих місць важливе у наближаючій рецесії

На перший погляд, звіт про зайнятість за січень здавався обнадійливим. Економіка створила 130 000 робочих місць, а рівень безробіття знизився до 4,3%. Але якщо копнути глибше, картина стає значно менш райдужною. Більшість нових посад з’явилися у сферах охорони здоров’я та соціальної допомоги — галузях, що сильно залежать від державної підтримки.

Ще більш тривожно: Міністерство праці суттєво знизило оцінки щодо створення робочих місць у 2025 році. Фактично, у 2025 році було додано лише 181 000 робочих місць — це різкий спад порівняно з початковою оцінкою у 584 000. Для порівняння, у 2024 році економіка створила майже 1,46 мільйона робочих місць. Для країни, де споживчі витрати забезпечують приблизно 70% економічної активності, слабке зростання зайнятості є тривожним сигналом. Без стабільних зарплат американці не зможуть підтримувати рівень витрат, необхідний для зростання економіки — і саме цей ланцюг реакцій може спричинити широку рецесію в США.

Зростання дефолтів за боргами: ознака труднощів споживачів

Тим часом з’явилася ще одна тривожна тенденція: споживачі все частіше не справляються з борговими зобов’язаннями — рівень несплатів за останнє десятиліття не бачився. За даними Федерального резервного банку Нью-Йорка, загальний борг американських домогосподарств станом на четвертий квартал 2025 року становить 18,8 трильйонів доларів. З цього обсягу близько 5,2 трильйонів припадає на борги поза іпотекою — кредитні картки та особисті позики.

Найбільше тривожить: рівень прострочених платежів досяг 4,8% від усіх боргів — найвищого рівня з 2017 року. Іпотечні несплати залишаються близькими до історичних норм, але є одне «але»: погіршення ситуації зосереджене у районах з низьким доходом і там, де ціни на житло падають. Це створює так звану «К-образну» модель: багаті домогосподарства продовжують накопичувати активи, тоді як боржники відстають. До того ж, після років пандемічної допомоги платежі за студентськими кредитами знову почалися, що додатково ускладнює фінансовий стан споживачів. Є суперечливі дані: керівник Bank of America зазначив, що витрати клієнтів зросли, і роздрібні продажі у січні зросли, але тенденція до несплатів важко ігнорувати.

Зникнення заощаджень: причина зростаючих побоювань щодо рецесії

Пандемія створила унікальний економічний момент. За нульових відсоткових ставок і вільного потоку державної підтримки американці накопичили значні заощадження у 2020-2021 роках. Примусова ізоляція означала менше витрат на розваги, що дозволило сім’ям зберігати гроші.

Ця подушка безпеки майже зникла. До листопада 2025 року рівень особистих заощаджень знизився до всього 3,5% від доступного доходу — різко зменшившись із 6,5% всього за одинадцять місяців раніше. Хоча це все ще вище за мінімальні показники 2022 року, тенденція до зниження очевидна. Баланси за кредитками продовжують зростати, оскільки споживачі все більше залежать від позикових коштів.

Це створює небезпечний тиск: зменшення заощаджень означає, що люди залежать від роботи, щоб підтримувати витрати. Якщо рецесія в США спричинить зростання безробіття, витрати різко впадуть. А коли споживчі витрати падають, вся економіка сповільнюється. Це проста математика, і вона йде у неправильному напрямку.

Останній крок ФРС: чи зможе монетарна політика врятувати ситуацію?

Ведеться довга дискусія про те, чи стала Федеральна резервна система надто могутньою і чи занадто активно підтримує ринки. Нове керівництво ФРС висловлює занепокоєння щодо надмірної ролі центробанку. Однак розв’язати цю проблему буде майже неможливо — особливо тому, що мільйони інвесторів мають пенсійні заощадження, пов’язані з фондовим ринком. Значне коригування ринку може зруйнувати фінанси домогосподарств і ще більше підвищити рівень несплатів.

Якщо економічна ситуація погіршиться, у ФРС є перевірена стратегія: запровадити політику стимулювання. Це означає зниження ставок більш агресивно, ніж очікують ринки, і або розширення балансу ФРС, або хоча б збереження його поточного розміру. У ФРС є можливості для маневру. Якщо безробіття зросте і інфляція почне знижуватися до цільового рівня 2%, можна очікувати зниження ставок. Президент Трамп також чітко висловлював свою прихильність до зниження ставок.

Винятком стане несподіване зростання інфляції, що обмежить можливості ФРС стимулювати економіку. Але за відсутності такого шоку підтримка монетарної політики довгий час доводила свою ефективність у запобіганні тривалим медвежим ринкам. Насправді, м’яка політика ФРС виступає як страховка — внутрішній механізм підтримки — проти будь-якої помірної рецесії, викликаної США.

Висновок: слідкуйте за показниками зайнятості, рівнем боргів споживачів і заощадженнями найближчими місяцями. Ці три індикатори визначать, чи стане рецесія в США реальністю, чи підтримка ФРС зможе зберегти економічне зростання.