Перспективи торгівлі долар США/ієна Японії: коригування базових пунктів та дані про заробітну плату визначають подальший рух

Долар щодо йени (USDJPY) знову стикається з переоцінкою очікувань щодо політики. На тлі очікувань зниження ставки ФРС і можливого підвищення ставки Банку Японії різниця у прогнозах щодо базових пунктів стає ключовим фактором, що визначає подальший напрямок цієї валютної пари. Цього тижня очікується публікація кількох важливих економічних даних, і учасники ринку мають уважно стежити за тим, як інтерпретувати ці дані у контексті коригування монетарної політики.

Тиск на долар за прогнозом з пом’якшенням ФРС на 62 базові пункти

Недавня динаміка долара відображає впевненість інвесторів у циклі зниження ставок ФРС. Наразі ринок закладає зниження ставки приблизно на 62 базові пункти, яке очікується поступово реалізувати протягом року. Це очікування було додатково підтверджено минулого тижня після того, як індекс менеджерів з закупівель у виробничому секторі США (PMI) опустився нижче очікувань.

Хоча минулого тижня дані з виробничого сектору не стали несподіванкою, долар зазнав широкого коригування, знизившися з максимумів у європейській торговій сесії. Головне питання полягає в тому, що якщо подальші економічні дані продовжать свідчити про слабкість, то очікування щодо подальшого пом’якшення у 2026 році можуть бути реалізовані раніше, що буде тиснути на долар. Навпаки, якщо економіка почне демонструвати ознаки посилення, ринок може зменшити очікувані базові пункти зниження ставок, що підтримуватиме долар.

У короткостроковій перспективі багато учасників ринку вважають, що ФРС може найраніше розпочати зниження ставок уже в березні, але для цього потрібно, щоб дані цього місяця суттєво погіршилися. На даний момент ймовірність цього досить низька. За останні два тижні звіти з працевлаштування та індекс споживчих цін (CPI) не відповідали очікуванням, але це не змінило базове ціноутворення на зниження ставок приблизно на 62 базові пункти протягом року.

Теорія керівництва зарплатами Банку Японії: очікується шлях політики у 42 базові пункти

На відміну від цього, рух йени визначається зовсім іншою логікою політики. Останні дані з Токіо щодо індексу споживчих цін (CPI) виявилися нижчими за очікування, хоча рівень інфляції все ще перевищує ціль у 2%. Банк Японії (BoJ) не виявляє терміновості у зміні курсу. Основна увага зосереджена на зростанні зарплат, що стає ключовим індикатором для визначення подальших кроків монетарної політики.

Ринок вже заклав у ціни очікування щодо підвищення ставок Банку Японії цього року, приблизно на 42 базові пункти, що відповідає двом підвищенням на 0,25%. Це свідчить про те, що ринок вважає малоймовірним, що Банк Японії вжитиме заходів до червня, доки не буде чітких ознак прискорення зростання зарплат або значного підвищення інфляції.

Перспективи зростання зарплат і результати весняних переговорів щодо заробітної плати (Shunto) стануть ключовими для визначення моменту початку підвищення ставок Банку Японії. Якщо дані про зростання зарплат будуть сильними, це може прискорити ринкові очікування щодо більшого підвищення базових пунктів; якщо ж зростання зарплат зупиниться, то поточне очікування у 42 базові пункти може бути знижено.

Технічний прорив: підтримка 154,50 та ціль 160,00

З технічної точки зору, USDJPY сформував чітку зону підтримки на денному графіку. Рівень 154,50 довго був “фортецею для бичачих”, багаторазово тестувався, але тримався. Ті, хто купують у цьому діапазоні, мають досить вигідне співвідношення ризику та прибутку, ціль — рівень 160,00.

Прорив цієї підтримки відкриє шлях для ведмедів. Якщо рівень 154,50 буде пробитий, наступним важливим рівнем підтримки стане лінія тренду біля 151,00, що відповідає більш довгостроковій тенденції зростання.

На 4-годинному графіку волатильність виглядає більш хаотичною, без чітких сигналів для торгівлі. Повільна висхідна лінія тренду може слугувати орієнтиром для покупців; пробиття цієї лінії зазвичай викликає активізацію покупок з метою нових максимумів. Водночас, ведмеді шукають ключовий пробиття цієї лінії, і при його настанні цільовим рівнем для коротких позицій стане підтримка біля 151,00.

На годинному графіку сформувався розширювальний клин. Бички можуть почати входи біля нижньої межі, прагнучи прорвати її вгору; ведмеді готуються до можливого пробиття верхньої межі — або чекати сигналу на пробиття, або відкривати короткі позиції ближче до верхньої межі. Червона лінія на графіку показує середній діапазон коливань за день, що допомагає трейдерам визначити рівні ризику.

Вихідні дані з працевлаштування та зарплат: цей тиждень у фокусі

Цього тижня ринок очікує публікації низки важливих економічних звітів, які безпосередньо вплинуть на переоцінку очікувань щодо базових пунктів.

Завтра (13 березня) у США будуть оприлюднені звіти ADP щодо зайнятості, індекс PMI у сфері послуг та дані щодо вакансій. Ці показники допоможуть оцінити реальний стан ринку праці в США і опосередковано вплинуть на рішення ФРС щодо масштабу зниження ставок.

У четвер (15 березня) увага зосередиться на Японії — будуть оприлюднені дані про зарплати. Також у цей день вийде звіт про первинні заявки на допомогу по безробіттю у США. Дані про зарплати в Японії матимуть вирішальне значення для політики Банку Японії і, ймовірно, змінять уявлення ринку щодо очікувань підвищення ставок на 42 базові пункти.

П’ятниця (17 березня) стане кульмінацією тижня — публікацією звіту з працевлаштування у США (NFP). Це найпряміший індикатор того, чи зберігатиме ФРС план з зниження ставок на 62 базові пункти протягом року. Сильні дані підтримають долар, слабкі — посилять очікування зниження ставок.

На що звернути увагу трейдерам

На тлі змін у базових пунктах важливо стежити за очікуваннями двох центральних банків. Якщо очікування зниження ставок ФРС зростатиме, а очікування підвищення ставок Банку Японії зменшуватиметься, USDJPY ймовірно продовжить тиск, і рівень 154,50 буде під загрозою. Навпаки, сильні дані з США або слабкі зарплати в Японії можуть сприяти руху курсу до рівня 160,00.

Цей тиждень стане ключовим для переоцінки очікувань щодо базових пунктів, і учасники ринку мають бути готові швидко коригувати свої позиції.