Бачення BlackRock під керівництвом Ларрі Фінка: революція управління активами в епоху штучного інтелекту

Фон того, що активи BlackRock досягли 12,5 трильйонів доларів, полягає не лише у простому управлінському майстерності, а й у унікальній філософії керівника Ларі Фінка. У діалозі з головою Citi Global Banking Леоном Калварією Ларі Фінк, засновник, президент і генеральний директор BlackRock, поділився своїм досвідом кар’єри, принципами лідерства та поглядом на майбутнє інвестицій.

Вчимося на зростанні та невдачах: сутність управління ризиками

Філософія Ларі Фінка ґрунтується на вихованні у сім’ї та ранньому досвіді. Батьки з соціалістичними цінностями наголошували на важливості навчання та особистої відповідальності. З 10 років він працював у взуттєвій майстерні, здобуваючи навички спілкування з клієнтами та побудови стосунків. Цей ранній соціальний досвід став джерелом його лідерських якостей.

У січні 1976 року Ларі Фінк вперше приїхав до Нью-Йорка на співбесіду в First Boston. Тоді фінансовий район був зовсім іншим: капітал інвестиційних банків становив лише 200 мільйонів доларів, а великі банки, такі як Goldman Sachs і Lehman Brothers, ще мали сімейний характер.

У 27 років він став наймолодшим керуючим директором, у 31 — увійшов до виконавчої ради. У 34 він захопився самовпевненістю. У 1984–85 роках його підрозділ був найприбутковішим, але у другому кварталі 1986 року зазнав збитків на 100 мільйонів доларів. Цей досвід показав, що коли компанія заробляє, її хвалять, а коли зазнає збитків — підтримка зменшується. Колективний дух руйнувався.

З цієї невдачі Ларі Фінк виніс два важливі уроки: по-перше, його мислення не встигало за розвитком ринку; по-друге, у гонитві за часткою ринку у конкуренції з Salomon Brothers він забув про ризики. Ще важливіше — він усвідомив, що без інструментів управління ризиками він брав на себе невідомі ризики. Цей досвід став основою зростання BlackRock.

Технологія Aladdin і культура ризику — конкурентна перевага BlackRock

Після півтора року відновлення кар’єри Ларі Фінк почав розглядати перехід на бік інвесторів. Два ключові клієнти пропонували підтримку стартапів, але порадившись із Стівом Шварцманом, він став четвертим партнером Blackstone. У 1988 році з восьми засновників BlackRock двоє були технічними фахівцями. Вони інвестували 25 тисяч доларів у SunSpark Workstation і почали розробляти власні інструменти управління ризиками.

З перших днів компанія зосередилася на створенні технологій. Як зазначає сам Ларі Фінк, «справжньою революцією на Уолл-стріт стали персональні комп’ютери». У 1983 році комп’ютери, впроваджені у відділі іпотечного кредитування, дозволили переформувати портфелі іпотечних цінних паперів і розраховувати грошові потоки, що започаткувало процес сек’юритизації.

Створення технології Aladdin стало ключовим фактором успіху BlackRock. У 1994 році, коли GE збанкрутувала через Kidder Peabody, BlackRock за допомогою системи Aladdin отримала замовлення на управління активами та займалася ліквідацією проблемних активів. Ларі Фінк не вимагав консультаційних плат, пропонуючи замість цього результативне винагороду. За дев’ять місяців роботи портфель приніс прибуток, а GE заплатила рекордну за історією суму — високі консультаційні збори.

Важливо, що Ларі Фінк вирішив зробити цю технологію відкритою для всіх клієнтів і конкурентів. Це зміцнило довіру до BlackRock і стало основою для його ролі у кризових ситуаціях.

Майбутнє інвестицій: штучний інтелект, токенізація та цифрові активи

Ларі Фінк бачить майбутнє інвестицій у технології — штучний інтелект і токенізацію активів. Діджитал-платформи, такі як New Bank у Бразилії та Trade Republic у Німеччині, руйнують традиційний банківський сектор. Злиття технологій і аналітики даних з AI зробить ці зміни ще більш помітними.

У 2017 році BlackRock заснувала AI-лабораторію у Стенфорді, найнявши команду професорів для розробки алгоритмів оптимізації. Управління активами на 12,5 трильйонів доларів і обробка величезної кількості транзакцій вимагають інновацій. Ларі Фінк вважає, що саме технології повертають компанії до відповідальності.

З моменту придбання BGI у 2009 році та диверсифікації у приватний ринок стратегія BlackRock залишається послідовною: поєднання технологій і диверсифікації. Підрозділ iShares зріс з 340 мільярдів до майже 5 трильйонів доларів, інфраструктурні інвестиції з нуля до 50 мільярдів. Купівлі Prequin, HBS і Bio прискорили інтеграцію публічних і приватних активів, створюючи повну систему управління ризиками.

Ларі Фінк наголошує, що великі гравці на початкових етапах мають перевагу. Ті, хто може дозволити собі технологічні інвестиції, збережуть лідерство.

Довгострокові та відповідальні інвестиції: філософія у щорічних листах акціонерам

Щорічні листи Ларі Фінка з 2012 року вважаються сестринською серією до листів Ворена Баффета. Однак він сам стверджує, що ніколи не прагнув їх формулювати як декларацію.

Коли у 2009 році BlackRock стала найбільшим індексним фондом світу через придбання BGI, вона отримала багато голосів, але не могла розпоряджатися активами — лише володіла правом голосу. Основна ідея перших листів — популяризація «довгострокової орієнтації» та аналіз довгострокових трендів для інвесторів.

Ларі Фінк підкреслює, що суть управління активами — у результатах. Як найбільший пенсійний менеджер у Мексиці, Японії та Великій Британії, BlackRock зосереджена на довгострокових викликах. Ця довготривала довіра створює унікальну конкурентну перевагу.

Цифрові активи: Bitcoin, стейблкоїни і блокчейн — зміни у сприйнятті

Позиція Ларі Фінка щодо цифрових активів значно змінилася. Спершу він разом із Джеймі Дімоном критикував Bitcoin як «валюту для відмивання грошей і крадіжок». Однак пандемія та дослідження змінили його думку.

Один із ключових випадків — використання Bitcoin афганською жінкою для виплати зарплати жінкам, яких заборонили працювати через Талібан. У контрольованому банківському секторі криптовалюти стали єдиним виходом.

Згодом Ларі Фінк почав цінувати блокчейн — технологію, що стоїть за Bitcoin. Це не валюта, а «страховий актив» проти системних ризиків. Люди тримають його через побоювання за безпеку держави і цінність валюти, а Bitcoin — хедж проти невизначеного майбутнього.

Щодо стейблкоїнів і цифровізації валют він зауважує, що вони можуть послабити роль долара у глобальній економіці. Якщо США не зможуть підтримувати 3% зростання, боргові проблеми посилять тиск, і ці активи можуть поставити під загрозу статус долара.

Щоденна боротьба за вплив у галузі

Ключ до лідерства Ларі Фінка — постійний виклик собі. Щодня потрібно вчитися і розвиватися, зупинка означає відступ. У великих компаніях «пауза» недопустима — потрібно діяти на повну.

Навіть за 50 років у галузі він прагне кожного дня бути кращим. Його авторитет у світі зумовлений тим, що він тримає всі розмови у своєму офісі, цінуючи довіру. Його думки базуються на історії та фактах, хоча й не завжди безпомилкові, але цінуються за глибину і відповідальність.

Зрештою, Ларі Фінк наголошує: щоб зберегти вплив і авторитет, потрібно щодня докладати зусиль і доводити свою компетентність. Це — його рушійна сила, яка підняла BlackRock на вершину індустрії і зробила його легендою.